邏輯：
➢ 上周甲醇期貨高位承壓，背后驅動主要是現貨利多已體現后，寶豐外采轉變為外銷，且鄂能化投產臨近以及海外兩套
重啟兌現，導致09合約的預期有所體現，不過現貨偏緊狀況未變，疊加煤炭價格持續反彈，甲醇下跌空間不斷縮窄，
導致價格低位受到支撐，整體重心仍有上移。
➢ 目前盤面估值不高，但上方空間也不斷縮窄，整體波動空間有所下移。首先港口現貨估值不高體現在近期現貨供應仍
偏緊，且坑口煤價持續反彈，成本重心上移后，盤面利潤已持續縮水中，因此現貨和成本支撐下，盤面的估值不算高，
短期下跌空間受限，除非煤價高位大幅回調。其次是近期烯烴價格持續回落，盡管上周PP觸底反彈，但產能逐步釋放
的情況下，烯烴價格仍有弱勢可能，當前2650-2700附近已有一定MTO壓力，相比前期甲醇的上方空間已縮窄。
➢ 驅動上去看，近期主要是供應回升預期逐步兌現，而前期利多已有體現，因此驅動上邊際壓力是有增加的。本周去看，
首先是港口的集港有所集中，到港量增加的情況下，港口庫存仍有積累可能；其次是近期國內供應正在恢復中，疊加
鄂能化逐步出產品，盡管CTO外采仍在延續中，但西北供應偏緊格局仍有改善可能，邊際壓力也有增加可能；第三就是
海外供應正在恢復中，雖然不能在5月到港量中得到體現，但09合約將會反映一定預期，屆時09的貼水也有增加可能。
綜上所述，近期甲醇壓力是有增加可能。
➢ 整體而言，供應恢復預期逐步兌現中，西北供應偏緊或存改善可能，且港口隨著到港集中和海外供應恢復，壓力也有
增加可能，因此供需面上我們認為是承壓的，但如果本周坑口煤價仍持續上漲，甚至動力煤資源緊張加劇，甲醇的空
間十分有限，甚至存推動甲醇反彈可能。
◼ 操作策略：
➢ 單邊和跨期：反彈偏空為主，2400以下追空謹慎，再次關注2450附近機會，9-1持續反套對待。
➢ 對沖：PP-3*MA價差09合約仍建議逢低偏多
◼ 風險因素：雙控擴大化，大型裝置故障，煤炭價格繼續飆漲

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