PTA、MEG、短纖周度觀點(diǎn)——逢低買(mǎi)入PTA和短纖，逢高賣(mài)出乙二醇期貨
◼ 邏輯：
➢ PTA 4月份供需缺口較大，總庫(kù)存高位回落，與此同時(shí)，期貨庫(kù)存大幅外流。5月份國(guó)內(nèi)PTA裝置檢修規(guī)模環(huán)比下降，
預(yù)計(jì)產(chǎn)量水平將環(huán)比提升，我們預(yù)計(jì)5月份PTA市場(chǎng)總量維持緊平衡狀態(tài)；結(jié)構(gòu)上，國(guó)內(nèi)主流供應(yīng)商降低5月合約量，
使得PTA現(xiàn)貨流動(dòng)性有所收緊，同時(shí)，提振PTA現(xiàn)貨基差。
➢ 5月份乙二醇供應(yīng)增量或逐步兌現(xiàn)，一方面，國(guó)內(nèi)乙二醇產(chǎn)能處在集中投放期，衛(wèi)星石化、浙江石化以及湖北三寧已
陸續(xù)試車(chē)，后續(xù)將貢獻(xiàn)產(chǎn)量增量；另一方面，國(guó)外裝置自3月下旬修復(fù)后，進(jìn)口的預(yù)期在提升，從近期市場(chǎng)看，4月份
下旬以來(lái)到港量已有所提升�？偟膩�(lái)講，乙二醇處在供需的轉(zhuǎn)折期。
➢ 供給端，短纖開(kāi)工率維持穩(wěn)定，短纖工廠(chǎng)權(quán)益庫(kù)存節(jié)后有所回升，但負(fù)庫(kù)存的狀態(tài)繼續(xù)維持；需求端，下游紗廠(chǎng)開(kāi)機(jī)
率穩(wěn)定，原料庫(kù)存節(jié)前回到均值附近，假期前后短纖工廠(chǎng)存在促銷(xiāo)動(dòng)作，短纖產(chǎn)銷(xiāo)提升意味著下游原料庫(kù)存的回補(bǔ)，
在經(jīng)歷庫(kù)存回補(bǔ)后，階段性備貨強(qiáng)度將有所回落。
◼ 操作策略：
➢ PTA目前仍維持偏多思路，中期浙江石化投產(chǎn)以及PTA供應(yīng)的提升或帶來(lái)價(jià)格的下行壓力。乙二醇供給提升的趨勢(shì)是確
定的，建議反彈拋空。短纖低庫(kù)存支撐價(jià)格，關(guān)注短纖產(chǎn)銷(xiāo)的變化，建議逢低做多短纖期貨，并關(guān)注加工差擴(kuò)張的交
易機(jī)會(huì)。 PTA、MEG、短纖期貨行情周報(bào) 逢低買(mǎi)入PTA和短纖
◼ 風(fēng)險(xiǎn)因素：
➢ PTA檢修不及預(yù)期影響、MEG進(jìn)口恢復(fù)超預(yù)期。
PTA現(xiàn)貨價(jià)格反彈，加工費(fèi)較節(jié)前改善。截止5月7日，PTA現(xiàn)貨價(jià)
格收在4820元/噸，較節(jié)前上漲65元/噸；PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)低位反
彈，收在532元/噸。
乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格反彈，截至5月7日，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)4810
元/噸，較節(jié)前上調(diào)105元/噸；乙二醇美金船貨主流價(jià)格上調(diào)
至623美元/噸；乙二醇6月下紙貨價(jià)格上調(diào)至4815元/噸；
◼ 乙二醇價(jià)差：截至5月7日，華東港口乙二醇現(xiàn)貨與美金貨源
價(jià)差在-67元/噸，與節(jié)前相當(dāng)；乙二醇現(xiàn)貨略低于6月下紙貨
價(jià)格，價(jià)差在-5元/噸；
◼ 乙二醇現(xiàn)貨與期貨價(jià)格結(jié)構(gòu)出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，節(jié)后由現(xiàn)貨升水轉(zhuǎn)向
期貨升水，其中，現(xiàn)貨對(duì)期貨9月合約基差在-116元/噸。
短纖價(jià)格節(jié)后反彈，截至5月7日，短纖現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)7015元/
噸，較節(jié)前上調(diào)95元/噸；短纖期貨5月、9月價(jià)格反彈至
7010元/噸、7404元/噸，較節(jié)前反彈反彈266元/噸以及192
元/噸。
◼ 短纖現(xiàn)貨加工差相對(duì)穩(wěn)定，短纖期貨盤(pán)面加工差反彈。其
中，短纖現(xiàn)貨加工差在1283元/噸，與節(jié)前基本相當(dāng)；短纖
期貨5月加工差收在1257元/噸，節(jié)后反彈149元/噸，仍略
低于現(xiàn)貨加工差；短纖期貨9月加工差收在1561元/噸，較
節(jié)前反彈38元/噸。

中國(guó)期貨開(kāi)戶(hù)網(wǎng)三大核心優(yōu)勢(shì)：

1，服務(wù)優(yōu)勢(shì)，網(wǎng)絡(luò)實(shí)時(shí)客服+專(zhuān)屬客戶(hù)經(jīng)理，遇到交易問(wèn)題三分鐘反饋解決。
2，費(fèi)率優(yōu)勢(shì)，交易費(fèi)率陽(yáng)光透明，交易手續(xù)費(fèi)量大可享優(yōu)惠。
3，品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)資期貨公司著名品牌，交易所優(yōu)秀會(huì)員，營(yíng)業(yè)部遍布各大城市。

開(kāi)戶(hù)網(wǎng)絡(luò)咨詢(xún)：右側(cè)客服 或 QQ95215041 或 微信號(hào)客服 也可掃描下圖中微信客服二維碼