尿素  觀察現(xiàn)貨動(dòng)向
在煤炭大漲和期貨走高帶動(dòng)下，尿素現(xiàn)貨工廠報(bào)價(jià)開始上調(diào)，山東地區(qū)主流報(bào)價(jià)達(dá)到2200元/噸，由于后市繼續(xù)看漲，工廠開始惜售，部分工廠暫時(shí)停止接單。目前處于檢修期，廠家?guī)齑嫫�低，累�?kù)尚需要時(shí)間。 
操作策略：現(xiàn)貨提價(jià)不及期貨盤面漲勢(shì)凌厲，近期監(jiān)管層喊話，尿素大幅拉高后出現(xiàn)獲利回吐， 9月合約已經(jīng)補(bǔ)回貼水，多單出場(chǎng)。下一步觀察現(xiàn)貨動(dòng)向。

尿素觀點(diǎn)：心態(tài)轉(zhuǎn)弱，但現(xiàn)貨仍存支撐，尿素高位震蕩
（1）5 月 13 日尿素廠庫(kù)和倉(cāng)庫(kù)低端基準(zhǔn)價(jià)分別為 2160（晉煤天慶）和 2220（菏澤）元/噸，現(xiàn)
貨價(jià)格反彈仍有反彈，07 合約基差分別為-134 和-74 元/噸，基差維持偏弱，現(xiàn)貨對(duì) 07 合約仍有
壓力，關(guān)注現(xiàn)貨拋壓可能，當(dāng)然也不排除期現(xiàn)正反饋可能，兩者之前存博弈。
邏輯：5 月 13 日尿素主力 07 合約反彈延續(xù)，背后邏輯未有變化，整體氛圍偏強(qiáng)且尿素庫(kù)存低位
繼續(xù)去庫(kù)，疊加 05 合約交割鎖定現(xiàn)貨，加速貨源緊張，再加上近期現(xiàn)貨價(jià)格補(bǔ)漲，整體表現(xiàn)仍
偏強(qiáng)。短期去看，由于整體庫(kù)存偏低，07 盤面升水逐步拉大，疊加 07 估值偏高，不排除主力多
頭想借此引發(fā)階段性正反饋可能，不過我們對(duì)正反饋預(yù)期也偏謹(jǐn)慎，首先是 07 合約估值偏高，
且 09 合約貼水 07，多頭接貨風(fēng)險(xiǎn)較大，關(guān)注 05 交割后倉(cāng)單的變化情況。另外從估值角度去看，
07 合約升水帶來的現(xiàn)貨拋壓預(yù)計(jì)會(huì)逐步增加，主要考慮到國(guó)內(nèi)供需在 5-7 月會(huì)逐步寬松，且復(fù)合
肥利潤(rùn)持續(xù)下降，以及現(xiàn)貨價(jià)格完全無(wú)法對(duì)接出口，拋向期貨或是相對(duì)安全的策略，繼續(xù)關(guān)注壓
力的逐步增加。尿素期貨注意監(jiān)管層喊話 9月合約可多單出場(chǎng)

整體而言，短期仍是壓力逐步積累階段，繼續(xù)偏強(qiáng)仍偏謹(jǐn)慎，空頭等待入場(chǎng)機(jī)會(huì)。
操作策略：07 合約偏強(qiáng)仍需謹(jǐn)慎，繼續(xù)等待偏弱機(jī)會(huì)，關(guān)注 07-09 謹(jǐn)慎反套可能。
風(fēng)險(xiǎn)因素：供應(yīng)縮量超預(yù)期，外盤價(jià)格超預(yù)期大漲。 

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