原油反彈改善承壓氛圍，化工跌后企穩(wěn)反彈摘要：板塊邏輯：短期政策壓力釋放過后，邊際壓力轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)商品企穩(wěn)反彈，疊加原油連續(xù)反彈，化工短期再受支撐，有修復(fù)性反彈需求。不過化工品邊際供需壓力仍有望逐步積累，中期仍是等待反彈偏空的機會。甲醇：進口預(yù)期調(diào)整，甲醇謹慎反彈尿素：供需平衡但估值承壓，或等待印標價格指引乙二醇：低庫存提振價格，中期逢高拋空PTA：供應(yīng)商縮減合約，PTA價格止跌回升短纖：產(chǎn)銷溫和改善，價格低位企穩(wěn)PP：成本提供支撐，跌勢暫時放緩塑料：現(xiàn)貨表現(xiàn)平平，反彈驅(qū)動暫弱苯乙烯：供需拐點已現(xiàn)，反彈逢高拋空PVC：短期支撐仍多，盤面回調(diào)后不必過分悲觀單邊策略：短期化工企穩(wěn)反彈，高度偏謹慎，中期等偏空機會09合約對沖策略：TA-MEG和短纖-PTA價差有擴大可能，多PVC空PP仍持有，逢低偏多PP-3*MA和UR07-MA09逐步止盈風險因素：原油和動力再次大幅反彈，供應(yīng)端再出問題短期政策壓力釋放過后，邊際壓力轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)商品企穩(wěn)反彈，疊加原油連續(xù)反彈，化工短期再受支撐，有修復(fù)性反彈需求。不過化工品邊際供需壓力仍有望逐步積累，中期仍是等待反彈偏空的機。化工品期貨有反彈修復(fù)需求 中期等待偏空機會
尿素觀點：供需平衡但估值承壓，或等待印標官價指引（1）5月24日尿素廠庫和倉庫低端基準價分別為2300（晉開）和2350（臨沂、菏澤、寧陵）元/噸，現(xiàn)貨價格穩(wěn)定為主，07合約基差分別為33和83元/噸，基差繼續(xù)走強，基差變動不明顯。邏輯：5月24日UR07高位震蕩，短期盤面處于下有出口支撐，上有需求壓力的狀態(tài)。目前現(xiàn)貨去看，下游對當前高價有抵觸情緒，采購以剛需為主，或限制盤面下跌空間，不過盤面下跌也會再次受到出口替代支撐，當前支撐區(qū)間在2200-2250附近，近期關(guān)注印標官價對國內(nèi)價格的指引。后市供需驅(qū)動去看，盡管中短期尿素供需矛盾仍不大，6月是玉米追肥季，農(nóng)需仍有一定增長，但工業(yè)需求漸入淡季，脲醛樹脂和復(fù)合肥需求將轉(zhuǎn)弱，疊加高價抑制中下游需求；但一旦6月中下旬追肥需求再次轉(zhuǎn)弱，尿素將進入淡季累庫周期，屆時價格或?qū)⒅匦赂呶徽{(diào)整，再次尋求出口支撐。操作策略：07合約繼續(xù)偏強謹慎，或再次等待做空機會，關(guān)注07-09逢高反套。風險因素：追肥需求超預(yù)期，印標價格

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