昨日A股大小指數分化，滬指站上3600點后有所回落，隨后股指進入盤整。短期建議多頭策略為主。債市交易性需求暫時維持中性
國債期貨觀點：樂觀情緒下，日內多頭止盈特征仍存（1）成交持倉：T、TF、TS次季成交量分別為70938手、19443手、9557手，1日變動10658手、1482手、302手，持倉量分別為123448手、51833震蕩 手、27224手，1日變動4079手、853手、1114手；（2）跨期價差：T、TF、TS當季-次季價差分別為0.400元、0.335元、0.275元，1日變動0.075元、0.025元、0.035元；（3）跨品種價差：TF*2-T、TS*2-TF、TS*4-T次季價差分別為101.650元、100.605元、302.860元，1日變動-0.060元、-0.030元、-0.120元；（4）基差：T、TF、TS次季基差分別為0.321元、0.419元、0.121元，1日變動-0.091元、-0.009元、0.016元。（5）昨日央行開展100億元7日逆回購操作，當日有100億元逆回購到期。邏輯：昨日，國債期貨全線上漲。截至收盤，T、TF、TS主力合約分別上漲0.16%、0.06%、0.02%。昨日債市延續樂觀情緒，我們認為近期市場可能保持這樣相對樂觀的情緒，主要原因在于：1）制約利率下行空間的輸入性通脹壓力被普遍市場解讀為預期證偽；2）前期市場所擔憂的地方債供給壓力遲遲沒有兌現。因此市場目前處在利空因素出盡后的空窗期，在整體資金環境充裕的背景下，市場多頭情緒有一定支撐。在國債期貨上也有類似的表現，整體交易情緒也比較高漲，但從日內的走勢來看，短線投機的交易特征仍然存在，也存在日內多頭止盈的跡象。具體表現為昨日尾盤伴隨持倉回落，價格也跟隨下跌。國債期貨早評5.27：日內多頭止盈特征仍存 總結來看，我們認為在利空因素一一被證偽的環境下，債市或將延續樂觀情緒。操作上，利率下行到相對敏感點位之后，配置需求可適當放慢步伐，基差重新收斂之后，適度期貨保護機會重現。交易性需求暫時維持中性操作�；�差做擴的思路可關注國債新老券換券效應下做多新券，做空國債期貨的機會。操作建議：利率下行到相對敏感點位之后，配置需求可適當放慢步伐，基差重新收斂之后，適度期貨保護機會重現。交易性需求暫時維持中性操作。基差做擴的思路可關注國債新老券換券效應下做多新券，做空國債期貨的機會。風險因子：1）疫情反復后疫苗有效性下降；2）貨幣政策超預期寬
 
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