焦炭：現貨進入提降周期，期價震蕩調整
邏輯：昨日，焦炭現貨市場偏弱運行，鋼廠開始提降，焦化廠抵制，暫時博弈中，港口準一下跌至 2600 元/噸。昨日焦炭期貨震
蕩調整，主要是受黑色整體下跌及現貨提降影響，從供需來看，山西環保擾動減弱，焦炭產量回升較多，鋼廠鐵水產量保持高位，
限產預期也有松動。部分鋼廠庫存穩定后，焦化廠庫存降幅趨緩。整體來看，焦炭供需兩旺，由于產量回升較快，鋼廠利潤壓縮，
現貨進入提降周期。國常會繼續強調大宗商品穩價，黑色情緒偏悲觀，焦炭期貨波動加大，短期延續震蕩調整。
操作建議：區間操作
風險因素：需求不及預期、鋼價大幅下跌（下行風險）；焦煤成本推動、焦化限產（上行風險）
震蕩 

焦煤: 下游按需采購，焦煤震蕩運行
邏輯：昨日，焦煤現貨偏穩運行，部分配焦煤價格松動，安澤低硫主焦 2200 元/噸。昨日焦煤期貨震蕩運行，主要是受黑色整體
下跌，國常會強調增加煤炭保供影響，政策風險加大。從供需來看，國內產量受保供與安全多重影響，蒙方疫情不斷，蒙煤通關
量在 100 車左右徘徊，通關量仍偏低，中澳關系緊張下，澳煤通關難度較大，非澳洲海運煤增量難以彌補供應緊張。而需求方面，
下游焦化廠需求平穩，近期煤炭保供政策頻繁，疊加黑色整體下行調整，焦煤也將大幅波動，維持震蕩調整，鑒于進口長期受限，
焦煤深度調整后或有支撐。政策強調大宗商品穩價 短期內仍弱勢震蕩為主
操作建議：區間操作
風險因素：煤礦增產、進口放松（下行風險）； 進口限制常態，需求超預期（上行風險）
震蕩

動力煤：采購成交回升，煤價跌幅收窄
邏輯：近日克強總理主持國常會，布局解決大宗商品價格過度上漲問題，并督促煤礦企業在安全生產的前提下，盡最大力度保供，
對市場形成較大的打擊，市場采購成交收到一定程度的壓制；但隨著迎峰度夏旺季的到來，終端低庫存下采購需求放量概率較大，
市場將逐步趨于穩定，但短期內仍以弱勢震蕩為主。
操作建議：區間操作
風險因素：保供執行到位(下行風險)；下游提前補庫(上行風險) 
 
 
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