近期鄭商所調整了液化石油氣的持倉限額規定，那么自然是因為該品種波動變大，來看看最新的PG合約行情分析，還有走勢影響因素。

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      （1）2月21日，PG2203合約收盤價為4808元/噸，較上一交易日收盤價跌163元/噸。以LPG廣東交割現貨指導價為參考，基差940元/噸，以華東金陵石化價格為參考，基差至592元/噸，以山東京博石化價格為參考，基差至1422元/噸。（2）2月21日，華南地區出廠價5750-6150元/噸。華東地區出廠價5350-5560元/噸。山東民用主流5300-5450元/噸，碳四主流6150-6350元/噸。（3）1月31日，沙特阿美公司2月CP公布，丙丁烷均有上調。丙烷為775美元/噸，較上月上漲35美元/噸；丁烷775美元/噸，較上月上漲65美元/噸。（4）2月21日，外盤數據來看，華南3月到岸成本預估：華南進口丙烷到貨成本為5642元/噸，漲51元/噸，丁烷到貨成本為5774元/噸，漲51元/噸。（5）2月21日，大連商品交易所液化氣總倉單量為9380手，較前一交易日減少10手。

      邏輯：主力合約震蕩走弱。供給端來看，煉廠外放量整體低位維穩；華南到船2.2萬噸。需求端有提升：民用氣端，終端燃料仍處于恢復期，下游有剛需補庫需求，受買漲不買跌心態支撐，疊加華南地區降溫刺激需求回升，部分地區民用氣小幅推張；原料氣端，烷基化企業復工，帶動山東及華北地區醚后需求，需求存向好預期。庫存方面，上周煉廠庫存整體小幅回升，碼頭庫存去化明顯。短期內，烷基化復工或支撐需求，然倉單壓制盤面，成本端油價高位波動，預計LPG寬幅震蕩。中期方面，溫度回升或導致民用氣需求小幅下滑，且疫情反復或影響餐飲消費。原料氣方面，部分下游企業開工回升或支撐需求；且疫情好轉出行恢復增加汽油消費或利好需求；碼頭氣部分，江蘇斯爾邦新建PDH裝置計劃未來一個月內投產，市場對丙烷需求信心充足。中期看，供應端煉廠將在3月份逐漸恢復正常，需求端民用氣偏弱而原料氣有恢復趨勢，市場對3月CP預期維持較高位，未來LPG震蕩偏強。

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