我們都知道2022年春節(jié)后，由于美豆大漲的影響帶動國內(nèi)豆二和豆粕期貨漲停，那么現(xiàn)在來看看2022年2月份我國豆粕系產(chǎn)業(yè)鏈的基本情況，了解美豆市場的供需關(guān)系和國內(nèi)豆類粕類走勢影響因素。

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      供應(yīng)：豆類供需或重新轉(zhuǎn)緊◼鑒于2月平衡表對南美大豆產(chǎn)量下調(diào)幅度不及預(yù)期，3、4月報告或繼續(xù)下調(diào)。豆類供需或重新轉(zhuǎn)緊。◼而對美豆新作面積及天氣，容錯率降。美豆新作或重回9000萬英畝+美豆、美玉米種植面積◼2017年美豆面積歷史最高9016萬英畝；按照2021年8720萬英畝看，同比增3.4%
      2021年干旱備受關(guān)注，一度引發(fā)對美豆生長的擔(dān)憂。隨著7月降水來臨，美豆最終錄得51.4蒲/英畝單產(chǎn)。◼2014年至今單產(chǎn)區(qū)間47.4-51.9.最低出現(xiàn)在2019年47.4。平均十年上一個臺階，轉(zhuǎn)基因技術(shù)功不可沒，抗逆性增強。◼當下，期初結(jié)轉(zhuǎn)庫存下調(diào)背景下，就算面積預(yù)增，天氣也大概率和操作，但產(chǎn)量降幅很難超預(yù)期。

      官方數(shù)據(jù)顯示，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部2 月17 日發(fā)布，1 月末全國能繁母豬存欄量為4290 萬頭，環(huán)比下降0.9%，同比下降3.7%；1 月份，全國生豬出欄量環(huán)比增長9.4%，同比增長23.6%。◼2021年12月，配合飼料當月產(chǎn)量2237萬噸，環(huán)比-3.4%，同比+4.1%；累計產(chǎn)量27017.1萬噸，累計同比+17.1%。◼2021年12月，濃縮飼料當月產(chǎn)量142.0萬噸，環(huán)比+7.7%，同比-6%；累計產(chǎn)量1551.1萬噸，累計同比+2.4%。◼2021年12月，濃縮飼料當月產(chǎn)量67萬噸，環(huán)比+8%，同比+15.4%；累計產(chǎn)量663.1萬噸，累計同比+11.5%，因生豬養(yǎng)殖影響，豆粕飼料需求處于高位。

      庫存：油廠控制開機率，豆粕顯隱性庫存環(huán)同比走低港口大豆庫存與消耗豆粕庫存（表觀與隱形）◼2月19日當周，港口大豆庫存737萬噸，環(huán)比-0.42%，同比-8.54%。◼2月19日當周,港口大豆消耗130萬噸，環(huán)比+73.86%；2021年1月至今，港口大豆累計消耗量1179萬噸，同比-2.13%。◼截至2月13日，全國豆粕表觀庫存28萬噸，環(huán)比+1.94%，同比-38.28%；隱形庫存合計609萬噸，環(huán)比-0.90%，同比-13.52%。

      基金仍選擇做多美豆，國內(nèi)凈多單占比環(huán)比增 價格也已經(jīng)達到去年同期水平。價格上行突破需要新利多 ◼截至2月18日豆粕注冊倉單19169張，周環(huán)比+0張。◼截至2月18日菜粕注冊倉單1226張，周環(huán)比-189張。◼2022年2月19日當周，美豆基金凈持倉208636張，較上周+3636張。◼2022/02/18豆粕凈單占比(%)7.46,(上周6.38,周環(huán)比1.09).◼2022/02/18菜粕凈單占比(%)2.43,（上周2.63,周環(huán)比-0.20）。
      
      波動率：升至較高水平期價波動率期價百分位◼2月18日豆菜粕波動率分別為28.06%和28.96%.◼豆粕期價處于歷史百分位86.60%，菜粕期價處于歷史百分位67.25%。替代品：加拿大菜籽恢復(fù)性增產(chǎn)，但菜籽進口還沒有正常化，預(yù)計菜粕供應(yīng)量仍相對偏少。考慮需求側(cè)，清明后水產(chǎn)啟動，而養(yǎng)殖需求動力不足，豆菜粕價差或收窄

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