進(jìn)行期貨基本面分析的時(shí)候,要注意匯率和利率變動(dòng)對(duì)商品價(jià)格的影響。匯率是本國(guó)貨幣與外國(guó)貨幣交換的比率。匯率變動(dòng)時(shí),兩國(guó)貨幣之間原本的比率被打破,意味著商品的進(jìn)出口價(jià)格也發(fā)生了變化。
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例如,全球天然橡膠主產(chǎn)國(guó)集中在東南亞地區(qū),在國(guó)際貿(mào)易中,以美元計(jì)價(jià)已經(jīng)成為慣例。1997年?yáng)|南亞金融危機(jī),東南亞各國(guó)貨幣紛紛貶值,導(dǎo)致國(guó)際市場(chǎng)上天然橡膠價(jià)格暴跌。
1994年,我國(guó)人民幣對(duì)美元的匯率大幅貶值,上海金屬交易所的銅期貨大幅上漲,也是一個(gè)典型的案例。
一般而言,一國(guó)的某種商品,其國(guó)內(nèi)供需平衡對(duì)進(jìn)出口的依賴程度越大,對(duì)匯率變動(dòng)的敏感度也就越大。因此,交易者如果進(jìn)行這類商品的期貨交易,就必須密切關(guān)注相關(guān)匯率的變動(dòng)情況。
利率變動(dòng)或調(diào)整本身是政府宏觀調(diào)控的一個(gè)手段。它對(duì)商品價(jià)格的影響是雙重的,一方面,宏觀調(diào)控后經(jīng)濟(jì)形勢(shì)本身的變化會(huì)對(duì)商品價(jià)格帶來間接影響,另一方面,利率變化后,商品供需雙方的資金成本也發(fā)生了變化。
不過,即使它對(duì)商品價(jià)格產(chǎn)生了影響,其影響力也是間接的。因而,其影響力不如匯率變動(dòng)因素那么大。
利率變動(dòng)對(duì)金融期貨的影響相對(duì)要大于其對(duì)商品價(jià)格影響。比如,對(duì)股指期貨而言,利率波動(dòng)可以說是重量級(jí)的影響因素;還有,在匯率期貨中,一國(guó)利率是否變動(dòng),變動(dòng)多少,也是交易者十分關(guān)注的重要因素,可以說,利率變動(dòng)更是利率期貨價(jià)格變動(dòng)的直接原因。
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