1、金融市場(chǎng)的變動(dòng)，例如通脹和其它投資手段的期望年回報(bào)率等金融市場(chǎng)的變動(dòng)，也會(huì)影響到債券的價(jià)格。

通貨膨脹對(duì)債券的價(jià)格產(chǎn)生了一定的影響，即每年的市場(chǎng)期望收益率=實(shí)際的年化利息+通貨膨脹率。

因?yàn)槌钟袊?guó)庫(kù)券只會(huì)帶來(lái)固定的預(yù)期年收益，因此通脹會(huì)削弱這一部分的預(yù)期年收益，對(duì)美國(guó)債券的持有不利影響。

通常，當(dāng)出現(xiàn)通脹時(shí)，投資者會(huì)拋售國(guó)債，從而降低國(guó)債的需求量，從而降低債券的價(jià)格。

所以，通脹與國(guó)庫(kù)券的價(jià)格應(yīng)該呈相反的關(guān)系。

其它投資工具是指股票、房地產(chǎn)等，在預(yù)期收益增加時(shí)，債券持有人會(huì)把他們手中的債券賣(mài)掉，這樣就能降低債券的投資價(jià)值，從而降低債券的價(jià)值；如果其它投資工具的年平均期望收益減少，那么就會(huì)有更多的錢(qián)投入到債券市場(chǎng)中。

2、貨幣政策：貨幣供給不足時(shí)，年化利率預(yù)期會(huì)提高；當(dāng)貨幣供給過(guò)多時(shí)，年化的利率就會(huì)下降。

所以，貨幣供應(yīng)量可以通過(guò)預(yù)期的年化利率來(lái)影響債券的現(xiàn)貨和期貨。

央行一般通過(guò)三種政策手段來(lái)調(diào)控貨幣的發(fā)行。

3、債券的市場(chǎng)和市場(chǎng)氣氛與證券市場(chǎng)相似，債券市場(chǎng)經(jīng)理的一舉一動(dòng)都會(huì)給投資者帶來(lái)“利多”“利空”，進(jìn)而導(dǎo)致債券的價(jià)格波動(dòng)，比如1994年，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了一份嚴(yán)厲的禁止賣(mài)空行為，并要求賣(mài)空機(jī)構(gòu)限期補(bǔ)充。

同時(shí)，在我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)上，投機(jī)性的操縱氣氛很強(qiáng)，也會(huì)導(dǎo)致我國(guó)國(guó)債的價(jià)格出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

4、財(cái)政政策是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，各國(guó)政府除上述貨幣政策之外，往往也會(huì)采用財(cái)政政策，以彌補(bǔ)“市場(chǎng)缺陷”，達(dá)到經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目的。

一般來(lái)說(shuō)，國(guó)家的財(cái)政支出情況和政策都會(huì)對(duì)國(guó)債的價(jià)格有一定的影響。

在政府財(cái)政赤字的情況下，通過(guò)發(fā)行更多的公債來(lái)提高供應(yīng)和降低物價(jià)；當(dāng)財(cái)政收入出現(xiàn)盈余時(shí)，可以提前回購(gòu)或者提前償還債務(wù)，從而導(dǎo)致需求的增長(zhǎng)和物價(jià)的上漲。

這一效應(yīng)也會(huì)對(duì)現(xiàn)貨證券的價(jià)格產(chǎn)生影響。

5、投資意識(shí)和心理因素隨著居民個(gè)人理財(cái)意識(shí)的增強(qiáng)，他們對(duì)政府債券的需求會(huì)增加，而債券的價(jià)格也會(huì)隨之上漲；居民的個(gè)人投資意識(shí)愈差，對(duì)公債的需求愈弱，則公債的價(jià)值愈低。

同時(shí)，人們的心理、行為等也會(huì)對(duì)政府債券的定價(jià)產(chǎn)生重要的影響。

心理因素是指交易員對(duì)市場(chǎng)的信心，也就是市場(chǎng)的情緒。

如果對(duì)某一種債券的現(xiàn)券持樂(lè)觀態(tài)度，即便沒(méi)有什么有利的因素，也會(huì)造成股價(jià)的上升；在看某些債券的時(shí)候，即使沒(méi)有壞處，也會(huì)有人做空，導(dǎo)致價(jià)格下降。

行為因子是指交易員在市場(chǎng)中進(jìn)行的交易。

若某交易員一次性投入巨額資金，持有較多的倉(cāng)位，一旦行情發(fā)生不利變動(dòng)，則不愿意認(rèn)輸，導(dǎo)致巨額虧損；一些交易員之間交換了自己的持倉(cāng)，聯(lián)合操作，形成了一個(gè)大的操縱市場(chǎng)的情況。

6、短期預(yù)期年化利率與長(zhǎng)期預(yù)期年化利率之間的關(guān)系，短期國(guó)債預(yù)期年收益率的波動(dòng)幅度要大于長(zhǎng)期國(guó)債預(yù)期的年化預(yù)期收益率。

該理論認(rèn)為，長(zhǎng)期國(guó)債的年期望收益是指短期國(guó)債的期望年收益與其對(duì)應(yīng)的對(duì)應(yīng)期限的期望年回報(bào)率的平均數(shù)。

但是，從我國(guó)國(guó)債的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，不同期限國(guó)債的年平均收益預(yù)測(cè)值都存在很大的波動(dòng)，這是由于我國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的不完善所造成的。

添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢

品牌優(yōu)勢(shì)：金口碑 資深期貨客戶經(jīng)理

服務(wù)優(yōu)勢(shì)：專(zhuān)屬顧問(wèn) 新人手把手教學(xué)