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在場外交易市場上使用結(jié)算所的理由有很多
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根據(jù)國外期貨市場發(fā)展歷史，擔保在場外交易市場已經(jīng)使用了一段時間，類似于在期貨市場發(fā)布保證金的做法。
以A和B這兩家公司為例，它們進行了遠期等場外衍生品交易。適用于該交易的擔保協(xié)議可能涉及每天對該交易進行估值。從一天到下一個,如果交易的價值公司數(shù)量增加積極的X (X)的B公司價值減少,B公司是要求支付X公司A。同樣,如果X公司B增加積極的數(shù)量值(使得公司價值減少X),公司需要支付X公司B合同不是每天結(jié)算,如期貨的情況。這些款項是一種保證金，旨在確保義務得到履行。一方向另一方存入的全部資金要支付利息。
在這種簡單的安排和擔保上有許多變化，在第23章中有更充分的討論。抵押品可以顯著降低場外交易合約的信用風險。正如Business Snapshot 2.2中所討論的，它在20世紀90年代被對沖基金長期資本管理公司(LTCM)使用。因此，LTCM的交易對手準備接受LTCM的信用風險。
結(jié)算所在場外交易市場的使用
自2007-2009年金融危機以來，美國和其它國家的政府已通過立法，要求在一些場外交易中使用結(jié)算所。
結(jié)算所在場外交易市場的工作方式如下。場外交易是由甲乙雙方按照通常的方式協(xié)商完成的。期貨交易所資料，僅供參考，然后，它被提交給一個票據(jù)交換所(有時稱為中央票據(jù)交換所)。假設結(jié)算所接受了交易，它就成為A和b的交易對手(這類似于期貨交易所的結(jié)算所成為期貨交易雙方的交易對手)。票據(jù)交換所同時承擔A和b的信用風險，通過要求他們提供初始保證金和每日變動保證金來管理這種風險。
傳統(tǒng)上，場外交易市場是由市場參與者之間的一系列雙邊協(xié)議組成的，如圖2.2a所示。如果所有的場外交易合約都按照剛才描述的方式進行結(jié)算，那么場外交易市場將會變成這樣一種情況，即每個參與者都要與一個或多個結(jié)算所進行交易，如圖22億所示。在實踐中，由于不是所有的場外交易都是通過結(jié)算所進行的，該市場具有圖2.2a和2.2b所示的元素。
在場外交易市場上使用結(jié)算所的理由有很多。期貨交易所資料，僅供參考，抵押品將自動被提交;金融體系中的信用風險將(有望)降低;2場外交易市場的交易將變得更加透明。自2007年信貸危機以來，各國政府的一個主要擔憂是系統(tǒng)性風險。這是一種風險，即一家大型金融機構的倒閉將導致其他大型金融機構的倒閉和金融體系的崩潰。這種情況的發(fā)生方式在Business Snapshot 2.3中進行了描述。
根據(jù)國外期貨市場發(fā)展歷史，擔保在場外交易市場已經(jīng)使用了一段時間，類似于在期貨市場發(fā)布保證金的做法。
以A和B這兩家公司為例，它們進行了遠期等場外衍生品交易。適用于該交易的擔保協(xié)議可能涉及每天對該交易進行估值。從一天到下一個,如果交易的價值公司數(shù)量增加積極的X (X)的B公司價值減少,B公司是要求支付X公司A。同樣,如果X公司B增加積極的數(shù)量值(使得公司價值減少X),公司需要支付X公司B合同不是每天結(jié)算,如期貨的情況。這些款項是一種保證金，旨在確保義務得到履行。一方向另一方存入的全部資金要支付利息。
在這種簡單的安排和擔保上有許多變化，在第23章中有更充分的討論。抵押品可以顯著降低場外交易合約的信用風險。正如Business Snapshot 2.2中所討論的，它在20世紀90年代被對沖基金長期資本管理公司(LTCM)使用。因此，LTCM的交易對手準備接受LTCM的信用風險。
結(jié)算所在場外交易市場的使用
自2007-2009年金融危機以來，美國和其它國家的政府已通過立法，要求在一些場外交易中使用結(jié)算所。
結(jié)算所在場外交易市場的工作方式如下。場外交易是由甲乙雙方按照通常的方式協(xié)商完成的。期貨交易所資料，僅供參考，然后，它被提交給一個票據(jù)交換所(有時稱為中央票據(jù)交換所)。假設結(jié)算所接受了交易，它就成為A和b的交易對手(這類似于期貨交易所的結(jié)算所成為期貨交易雙方的交易對手)。票據(jù)交換所同時承擔A和b的信用風險，通過要求他們提供初始保證金和每日變動保證金來管理這種風險。
傳統(tǒng)上，場外交易市場是由市場參與者之間的一系列雙邊協(xié)議組成的，如圖2.2a所示。如果所有的場外交易合約都按照剛才描述的方式進行結(jié)算，那么場外交易市場將會變成這樣一種情況，即每個參與者都要與一個或多個結(jié)算所進行交易，如圖22億所示。在實踐中，由于不是所有的場外交易都是通過結(jié)算所進行的，該市場具有圖2.2a和2.2b所示的元素。
在場外交易市場上使用結(jié)算所的理由有很多。期貨交易所資料，僅供參考，抵押品將自動被提交;金融體系中的信用風險將(有望)降低;2場外交易市場的交易將變得更加透明。自2007年信貸危機以來，各國政府的一個主要擔憂是系統(tǒng)性風險。這是一種風險，即一家大型金融機構的倒閉將導致其他大型金融機構的倒閉和金融體系的崩潰。這種情況的發(fā)生方式在Business Snapshot 2.3中進行了描述。
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