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全球航運市場運費走勢可能分化 LNG船運費高
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今年LNG運費淡季不淡，提前步入旺季，氣體船航運市場，即期市場可供選擇的船，運費比較高。
手持訂單無法快速轉化為市場運力
1、船隊規模增長與需求基本匹配，2024年后船隊增長提速今年及明年LNG船舶增速在6%以下。截止2022年9月初，全球共有700艘LNG船，艙容達1.05億立方米，5687萬載重噸，船隊規模同比增5.0%。目前船舶手持訂單占船隊規模訂單比例達到41.6%，2021年7月以來投放了大量新訂單。
卡塔爾依托北方氣田開發，投放了較多訂單。運力增長與需求基本匹配。天然氣期貨上市資料，考慮船舶建造周期，2022-2023年全球LNG船舶規模增速約5%，而2024-2025年運力增長有望達到10%以上。
2、手持訂單占船隊規模比例42%，新造船價快速攀升當前訂造船型以17.4萬方大型LNG船為主。從當前LNG船舶訂單分布來看，目前共有282艘船舶訂單，艙容占船隊規模比例已經達到42%。其中17.4萬方以上LNG船舶訂單達到261艘，艙容共計4569萬方，成為未來主力船型，占船舶訂單容積總量的99%。
卡塔爾依托北方氣田生產，預計投放100艘LNG船舶訂單，形成了22萬方以上的Q-max船型。日本及中國的船東也投放了大量的LNG運力訂單。新造船舶價格維持高位。當前17.4萬方LNG船舶當前造價已經達到2.41億美元，較2020年下半年上升了5500萬美元，增幅達到29.6%。
目前新造船價已經超過了前期高點，由于船臺較為緊張，后續仍有繼續上漲可能，天然氣期貨上市資料，僅供參考，16萬方以上的上LNG船舶日租金超過10萬美元/天，運費短期可能沖高至超20萬美元/天的超高水平。
運費展望：氣體船運費總體高位四季度歐洲和亞洲的天然氣消費均步入旺季，當前歐洲天然氣補庫已達到較好水平，但近期亞洲進口已出現回升，歐洲仍將繼續加大LNG進口以彌補管道氣的缺口。
從運距來看，盡管美國-歐洲的航線周轉更快，但市場情緒整體高漲，同時澳大利亞、中東等地向歐洲運輸等情況也將拉升整體運距，目前已看到從澳大利亞向歐洲發運的超長航線。船舶供給短期內無法快速增加，運力增速在6%以下。我們認為歐洲冬季LNG進口乃至到明年上半年的需求都將支撐LNG運費市場強勢運行。
船舶日租金水平在強勢情緒下繼續抬升，預計17.4萬LNG船舶日租金15萬美元以上將成為常態，市場整體運費中樞水平得以抬升。若出現冷冬，則運費上限空間可能進一步打開。
綜上，我們認為四季度全球航運市場運費走勢將大概率出現分化，其中集裝箱和航運市場運費震蕩回落，干散貨市場運費低位震蕩，市場景氣度保持在較低水平；而油輪和氣體船運費維持高位，有望沖擊更高水平。
手持訂單無法快速轉化為市場運力
1、船隊規模增長與需求基本匹配，2024年后船隊增長提速今年及明年LNG船舶增速在6%以下。截止2022年9月初，全球共有700艘LNG船，艙容達1.05億立方米，5687萬載重噸，船隊規模同比增5.0%。目前船舶手持訂單占船隊規模訂單比例達到41.6%，2021年7月以來投放了大量新訂單。
卡塔爾依托北方氣田開發，投放了較多訂單。運力增長與需求基本匹配。天然氣期貨上市資料，考慮船舶建造周期，2022-2023年全球LNG船舶規模增速約5%，而2024-2025年運力增長有望達到10%以上。
2、手持訂單占船隊規模比例42%，新造船價快速攀升當前訂造船型以17.4萬方大型LNG船為主。從當前LNG船舶訂單分布來看，目前共有282艘船舶訂單，艙容占船隊規模比例已經達到42%。其中17.4萬方以上LNG船舶訂單達到261艘，艙容共計4569萬方，成為未來主力船型，占船舶訂單容積總量的99%。
卡塔爾依托北方氣田生產，預計投放100艘LNG船舶訂單，形成了22萬方以上的Q-max船型。日本及中國的船東也投放了大量的LNG運力訂單。新造船舶價格維持高位。當前17.4萬方LNG船舶當前造價已經達到2.41億美元，較2020年下半年上升了5500萬美元，增幅達到29.6%。
目前新造船價已經超過了前期高點，由于船臺較為緊張，后續仍有繼續上漲可能，天然氣期貨上市資料，僅供參考，16萬方以上的上LNG船舶日租金超過10萬美元/天，運費短期可能沖高至超20萬美元/天的超高水平。
運費展望：氣體船運費總體高位四季度歐洲和亞洲的天然氣消費均步入旺季，當前歐洲天然氣補庫已達到較好水平，但近期亞洲進口已出現回升，歐洲仍將繼續加大LNG進口以彌補管道氣的缺口。
從運距來看，盡管美國-歐洲的航線周轉更快，但市場情緒整體高漲，同時澳大利亞、中東等地向歐洲運輸等情況也將拉升整體運距，目前已看到從澳大利亞向歐洲發運的超長航線。船舶供給短期內無法快速增加，運力增速在6%以下。我們認為歐洲冬季LNG進口乃至到明年上半年的需求都將支撐LNG運費市場強勢運行。
船舶日租金水平在強勢情緒下繼續抬升，預計17.4萬LNG船舶日租金15萬美元以上將成為常態，市場整體運費中樞水平得以抬升。若出現冷冬，則運費上限空間可能進一步打開。
綜上，我們認為四季度全球航運市場運費走勢將大概率出現分化，其中集裝箱和航運市場運費震蕩回落，干散貨市場運費低位震蕩，市場景氣度保持在較低水平；而油輪和氣體船運費維持高位，有望沖擊更高水平。
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