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股票期貨常識：量價類的風格因子背后含義
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股票期貨常識：一級行業(yè)的單因子表現(xiàn)
（一）根據(jù)一級行業(yè)分類，計算行業(yè)內(nèi)財務(wù)指標的RankIC和IC_IR。可以發(fā)現(xiàn)，不同行業(yè)的最佳因子，無論是按RankIC還是按RankIC_IR,均差異明顯。
財務(wù)指標本身就具有行業(yè)特性，且于不同行業(yè)間上市公司本身特質(zhì)差別較大，將單一因子均勻的應(yīng)用于全市場選股會具有較大的風險。
財務(wù)因子表現(xiàn)
指數(shù)代碼成分股數(shù)行業(yè)分類最佳因子（按RankIC均值）RankIC均值最佳因子（按RankIC_IR）RankIC_IR
CI00500148石油石化總資產(chǎn)收益率TTM0.177凈資產(chǎn)凈利率TTM2.381
CI00500236煤炭總資產(chǎn)收益率TTM0.273流動比率1.827
CI005003116有色金屬每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長率0.101每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流
凈額同比增長率4.634
CI005004195電力及公用事業(yè)總資產(chǎn)收益率TTM0.165總資產(chǎn)收益率TTM3.083
CI00500555鋼鐵總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.074總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.380
CI005006428基礎(chǔ)化工凈資產(chǎn)凈利率TTM0.093基本每股收益同比增長率EPS(%)1.428
CI005007155建筑總資產(chǎn)收益率TTM0.107銷售凈利率1.400
CI00500886建材凈資產(chǎn)凈利率TTM0.104凈資產(chǎn)凈利率TTM2.15
......
（二）Barra風格因子表現(xiàn)
股票期貨常識：不同行業(yè)的最佳因子，無論是按RankIC還是按RankIC_IR,均差異明顯。這可能是由于不同行業(yè)間上市公司本身特質(zhì)差別較大，以此導致的上市公司權(quán)益回報率對因子的敏感性的天差地別。
指數(shù)代碼成分股數(shù)行業(yè)分類最佳因子（按RankIC均值）RankIC均值最佳因子（按RankIC_IR）RankIC_IR
CI00500147石油石化cumulative_range0.299monthly_share_turnover2.528
CI00500236煤炭cumulative_range0.181annual_share_turnover1.151
中信期貨金融工程周報6/ 14CI005003111有色金屬cumulative_range0.274hist_alpha1.730
CI005004170電力及公用事業(yè)cumulative_range0.157long_term_historical_alpha1.047
CI00500552鋼鐵monthly_share_turnover0.277monthly_share_turnover1.298
CI005006360基礎(chǔ)化工cumulative_range0.132cumulative_range1.010
CI005007132建筑long_term_historical_alpha0.152long_term_historical_alpha1.19
從最近三年的較長期來看，基本每股收益同比增長率銷售凈利率具明顯的正向且穩(wěn)定的選股能力，權(quán)益乘數(shù)在2022年前呈現(xiàn)負向選股能力，隨后反轉(zhuǎn)。長期上可增配較佳財務(wù)類因子，股票期貨常識。
Barra的大類風格因子體系中，量價類的風格因子比較清晰的反映了權(quán)益資產(chǎn)市場表現(xiàn)的某一個維度，背后的含義也非常明顯。
（一）根據(jù)一級行業(yè)分類，計算行業(yè)內(nèi)財務(wù)指標的RankIC和IC_IR。可以發(fā)現(xiàn)，不同行業(yè)的最佳因子，無論是按RankIC還是按RankIC_IR,均差異明顯。
財務(wù)指標本身就具有行業(yè)特性，且于不同行業(yè)間上市公司本身特質(zhì)差別較大，將單一因子均勻的應(yīng)用于全市場選股會具有較大的風險。
財務(wù)因子表現(xiàn)
指數(shù)代碼成分股數(shù)行業(yè)分類最佳因子（按RankIC均值）RankIC均值最佳因子（按RankIC_IR）RankIC_IR
CI00500148石油石化總資產(chǎn)收益率TTM0.177凈資產(chǎn)凈利率TTM2.381
CI00500236煤炭總資產(chǎn)收益率TTM0.273流動比率1.827
CI005003116有色金屬每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額同比增長率0.101每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流
凈額同比增長率4.634
CI005004195電力及公用事業(yè)總資產(chǎn)收益率TTM0.165總資產(chǎn)收益率TTM3.083
CI00500555鋼鐵總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.074總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.380
CI005006428基礎(chǔ)化工凈資產(chǎn)凈利率TTM0.093基本每股收益同比增長率EPS(%)1.428
CI005007155建筑總資產(chǎn)收益率TTM0.107銷售凈利率1.400
CI00500886建材凈資產(chǎn)凈利率TTM0.104凈資產(chǎn)凈利率TTM2.15
......
（二）Barra風格因子表現(xiàn)
股票期貨常識：不同行業(yè)的最佳因子，無論是按RankIC還是按RankIC_IR,均差異明顯。這可能是由于不同行業(yè)間上市公司本身特質(zhì)差別較大，以此導致的上市公司權(quán)益回報率對因子的敏感性的天差地別。
指數(shù)代碼成分股數(shù)行業(yè)分類最佳因子（按RankIC均值）RankIC均值最佳因子（按RankIC_IR）RankIC_IR
CI00500147石油石化cumulative_range0.299monthly_share_turnover2.528
CI00500236煤炭cumulative_range0.181annual_share_turnover1.151
中信期貨金融工程周報6/ 14CI005003111有色金屬cumulative_range0.274hist_alpha1.730
CI005004170電力及公用事業(yè)cumulative_range0.157long_term_historical_alpha1.047
CI00500552鋼鐵monthly_share_turnover0.277monthly_share_turnover1.298
CI005006360基礎(chǔ)化工cumulative_range0.132cumulative_range1.010
CI005007132建筑long_term_historical_alpha0.152long_term_historical_alpha1.19
從最近三年的較長期來看，基本每股收益同比增長率銷售凈利率具明顯的正向且穩(wěn)定的選股能力，權(quán)益乘數(shù)在2022年前呈現(xiàn)負向選股能力，隨后反轉(zhuǎn)。長期上可增配較佳財務(wù)類因子，股票期貨常識。
Barra的大類風格因子體系中，量價類的風格因子比較清晰的反映了權(quán)益資產(chǎn)市場表現(xiàn)的某一個維度，背后的含義也非常明顯。
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