原糖和乙醇折糖的價格差對原糖期貨價格影響如何?
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原糖和乙醇折糖的價格差 對原糖期貨價格影響如何?
糖市主要定價權(quán)集中在供應端,甘蔗的產(chǎn)量影響較大。國際主產(chǎn)國主要有印度、泰國、巴西,對巴西和印度來說,糖廠可自主調(diào)節(jié)生產(chǎn),當乙醇折糖價高于原糖時,當含水乙醇折糖價格持續(xù)高于原糖價格時,糖廠的制醇意愿將偏高,制醇用甘蔗比例擴大,糖產(chǎn)量將減少;
當乙醇折糖價低于原糖時,糖廠生產(chǎn)糖將更占優(yōu),可能造成糖產(chǎn)量的增加。而乙醇作為一種燃料,其價格受原油影響較大。
巴西-新榨季制糖比較高,超出市場預期
原糖與含水乙醇折糖價的價差維持高位:采用ICE原糖主力合約每日收盤價來算,自2023年4月底以來,原糖與含水乙醇折糖價的價差維持在8美分/磅的高位,并于5月中下旬達到階段性峰值(11.11美分/磅)
雙周制糖比&累計制糖比處于17個榨季最高位:6月上下半月的雙周制糖比例均達到歷史同比最高水平,本榨季截至6月中旬糖廠使用47.27%的甘蔗比例產(chǎn)糖,大幅高于上榨季同期的41.61%。考慮到巴西汽油價格有進一步下調(diào)風險,或?qū)笃谝掖純r格形成壓制,預計本榨季巴西糖廠將最大化產(chǎn)糖。
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