生豬期貨：“兩節(jié)”能否帶動(dòng)豬價(jià)反彈？

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，生豬（外三元）價(jià)格在12月中旬為14.5元/千克，上漲3.6%，這似乎預(yù)示著豬價(jià)可能回歸“旺季”。然而，巨豐投資的首席投資顧問(wèn)張翠霞認(rèn)為，這可能是由于行業(yè)周期波動(dòng)和供求關(guān)系的影響。盡管近日豬肉價(jià)格有所小幅反彈，但這并不意味著豬肉價(jià)格已經(jīng)見(jiàn)底。隨著“兩節(jié)”的臨近，市場(chǎng)對(duì)豬肉的季節(jié)性需求有所增加，生豬價(jià)格可能在短時(shí)間內(nèi)略有回升，并為后期價(jià)格回升積蓄勢(shì)能。然而，當(dāng)前生豬存欄依舊高于正常保有量，去化緩慢；屠宰量環(huán)比走高，出欄體重延續(xù)反彈趨勢(shì)，生豬供給持續(xù)寬松。因此，需求量提升帶來(lái)的價(jià)格反彈將只是一個(gè)短暫的回暖，只要供求關(guān)系不發(fā)生根本改變，價(jià)格反彈很難有較好的持續(xù)性。

華西證券的研報(bào)指出，由于年后淡季豬價(jià)下跌，年前養(yǎng)殖戶(hù)生豬出欄積極，市場(chǎng)供應(yīng)總體偏寬松，供大于求導(dǎo)致下半周豬價(jià)出現(xiàn)下跌。然而，春節(jié)前備貨高峰即將到來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于后市行情有所期待。盡管生豬供給持續(xù)寬松，但氣溫下降預(yù)計(jì)腌臘將持續(xù)一段時(shí)間，因此豬價(jià)下行空間不大。可以看出，本輪豬周期是由年度小周期組成的，市場(chǎng)供需變化對(duì)豬價(jià)的影響十分顯著。

總的來(lái)說(shuō)，對(duì)于“兩節(jié)”能否帶動(dòng)豬價(jià)反彈的問(wèn)題，目前還難以確定。我們需要關(guān)注市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化，以及政策對(duì)市場(chǎng)的影響。只有深入理解市場(chǎng)供需關(guān)系，才能更好地預(yù)測(cè)豬價(jià)的走勢(shì)。我認(rèn)為生豬供給的基本面正在迎來(lái)大周期的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，這意味著供給狀況將發(fā)生顯著變化。從當(dāng)前的情況來(lái)看，如果沒(méi)有其他外部因素影響，生豬供給可能會(huì)保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。然而，這并不意味著生豬產(chǎn)業(yè)是一個(gè)暴利產(chǎn)業(yè)。

生豬產(chǎn)業(yè)是一個(gè)重資產(chǎn)、資金周轉(zhuǎn)周期長(zhǎng)且盈利水平較低的產(chǎn)業(yè)。在過(guò)去幾輪周期中，多種因素，如非洲豬瘟等，對(duì)生豬供給造成了巨大波動(dòng)，導(dǎo)致豬價(jià)飆升至歷史高位。然而，生豬產(chǎn)業(yè)的盈利水平并不高，通常屬于小幅或微幅盈利的狀態(tài)。

朱增勇指出，在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，隨著生豬供給的相對(duì)穩(wěn)定，行業(yè)將不再可能出現(xiàn)暴利情況。相反，能夠有效控制成本的養(yǎng)殖主體將能夠獲得一定的利潤(rùn)空間。盈利不應(yīng)依賴(lài)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，而應(yīng)通過(guò)建立穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)模式和降低成本的策略來(lái)實(shí)現(xiàn)。此外，生豬價(jià)格波動(dòng)的幅度將會(huì)明顯下降，行業(yè)整體仍有盈利空間。這意味著生豬行業(yè)逐漸進(jìn)入良性循環(huán)，市場(chǎng)環(huán)境將變得更加穩(wěn)定和可持續(xù)。

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