黃金經歷了一波暴漲之后，銅價開始接力飆漲。在3月14日，滬銅突破了7萬元/噸的大關，創下了自2022年6月以來的新高。數據顯示，3月14日的銅現貨價格報價達到了71881.67元/噸，這是一個驚人的新高。此外，外盤LME倫敦銅也呈現出了上漲的趨勢。

銅價的大漲，也帶動了整個有色金屬板塊的股價上漲。像被人們稱為“銅茅”的有色金屬龍頭紫金礦業，在3月14日和3月15日這兩天的股價都創下了歷史新高，截至3月15日的收盤市值達到了4202億元。

在3月15日，SMM銅分析師耿志瑤在接受《華夏時報》采訪時表示，春節過后，國內宏觀環境的利好以及礦山供應端的緊張等因素，使得銅價居高不下。而在3月13日，冶煉廠會議傳出了可能減產的消息，以及國務院印發了《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，這些都引發了多頭情緒的大幅釋放，資金開始順勢拉漲銅價，銅價持續突破近一年的高位。

據中國有色金屬報的報道，在3月13日，中國有色金屬工業協會在北京組織召開了銅冶煉企業座談會。這次會議上，國內19家銅冶煉企業主要負責人聚集一堂。他們達成了幾個共識：一是要推進銅原料結構的調整；二是要調整冶煉生產節奏；三是在提高準入門檻以及嚴控銅冶煉產能擴張方面達成共識。其中，“就調整冶煉生產節奏達成一致”意味著，為了共同維護全球銅冶煉行業的健康發展，與會企業就調整現有生產線的檢修計劃以及壓減生產負荷、新建產能推遲投運以及推遲達產達標時間等方面達成了一致。

這一切都源于銅精礦加工費的持續下跌，使得冶煉廠利潤虧損。SMM數據顯示，這一系列因素共同作用下，銅價正在經歷一輪強勁的上漲趨勢。

3月15日的SMM進口銅精礦指數周報顯示，價格為13.25美元/噸。對于冶煉廠而言，如果他們選擇采購零散的銅精礦，那么將會面臨超過1500元/噸的虧損。

生意社在3月14日指出，與去年9月時的高點94美元/噸相比，銅精礦的加工費用已大幅下跌，降至十年來的新低。這一趨勢主要是由于國內銅冶煉廠粗煉產能的擴張速度超過了銅精礦的供應速度。預計加工費用仍將保持下跌趨勢，甚至有可能會跌至負數。即使冶煉廠進行檢修，也無法完全抵消加工費用的下滑。

同時，耿志瑤向記者表示，據SMM了解，部分冶煉廠已經降低了投料量。然而，目前尚未有明確的減產信息。SMM調研了解到，二季度冶煉廠將進入密集檢修期，4月有7家冶煉廠將進行檢修，涉及粗煉產能121萬噸；5月和6月分別有8家冶煉廠要檢修，涉及粗煉產能分別為184萬噸和156萬噸。在已知的檢修情況下，冶煉廠的聯合減產量難以確定。

北方銅業在今年3月初發布的招股說明書中指出，我國銅資源的供給嚴重不足，這使得行業內大多數企業需要從國外進口銅精礦等原料。對于冶煉企業而言，外購銅原料的利潤來源主要是銅精礦的加工費用。因此，國內銅冶煉加工費的高低直接影響到行業內公司的利潤水平。

值得注意的是，銅精礦的加工費用是一個與銅冶煉企業和銅礦生產商博弈的結果。決定銅精礦加工費用水平高低的重要因素是銅礦的供求關系。而TC/RC與銅礦的供應量具有正向關系，也就是說，目前TC跌至近10年來的最低點，背后是銅礦供應短缺的現實。這一現象反映了當前銅市場的一個關鍵問題：供需失衡導致的價格波動。對于冶煉企業而言，如何應對這種變化并保持盈利水平，將是他們面臨的重要挑戰。

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