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棉花期貨：內(nèi)外棉價差有所擴大
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清明假前，暖意融融，紡織業(yè)的訂單逐漸回暖。棉花現(xiàn)貨，因部分企業(yè)的補庫需求上揚。市場回顧：
上周（4月1日-5日）正值清明節(jié)假期之前，隨著國內(nèi)天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，紡織訂單也開始逐漸好轉(zhuǎn)。然而，原料庫存有所減少，部分企業(yè)補庫需求增加，這帶動了棉花現(xiàn)貨價格的小幅上漲。在國際市場上，美國降息預(yù)期再度下降，大宗商品價格普遍回落。同時，美棉簽約量環(huán)比減少，不確定性增強，棉價缺乏支撐，再度下跌，內(nèi)外棉價差有所擴大。
中國棉花價格指數(shù)（CCIndex 3128B）周均價為17107元/噸，環(huán)比上漲131元。Cotlook A指數(shù)周均價為94.9美分/磅，環(huán)比下跌1.8美分/磅。在1%稅下折人民幣16548元/噸（含200元/噸港口費用），比中國棉花價格指數(shù)低559元，價差較前一周擴大458元。ICE棉花期貨近期合約均價為89.6美分/磅，環(huán)比下跌2.3美分。鄭州期貨主力合約CF405均價為16197元/噸，環(huán)比上漲259元/噸。
從國際方面來看，USDA預(yù)估24/25年度美國棉花種植面積同比增加4.3%至1067.3萬英畝，但這個擴面積遠不及市場預(yù)期。目前主產(chǎn)區(qū)德州土壤墑情很好，如果棄耕率采用15.5%，美棉產(chǎn)量可能同比增加28.3%至338萬噸。
印度方面，3月29日棉紡開機率為75%，環(huán)比持平。然而，2月底印度棉花協(xié)會（CAI）預(yù)測，2023/24年度印度棉花產(chǎn)量預(yù)計在526.5萬噸，同比下降2.9%。另一方面，印度棉花公司報告顯示，印度皮棉累計上市量已達406.8萬噸，MSP拋儲約6.5萬噸，剩余庫存僅為49.3萬噸。
在巴西方面，巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）報告顯示，2023/24年度巴西棉花總產(chǎn)量預(yù)期為356萬噸，較上月調(diào)增27.2萬噸。目前巴西天氣良好，市場普遍預(yù)估產(chǎn)量在360-380萬噸，豐收的預(yù)期正在加強。
在國產(chǎn)棉花方面，國內(nèi)市場目標價格為18600元/噸新疆棉花，預(yù)計新疆棉產(chǎn)量約560萬噸，減產(chǎn)約7.6%，低于市場預(yù)期。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)報告，預(yù)計2024年中國棉花意向種植面積達4040.7萬畝，同比減少2.4%。其中新疆棉花意向種植面積占比較大。
截止到4月5日，新疆棉的加工進度已達557.74萬噸。由于收購成本固化在16000-17000元/噸附近，套保壓力已有所減輕，成本支撐加強。全國新花銷售進度為52.3%，銷售進度過半，套保壓力逐步減輕。
總的來說，目前棉花市場供給端和需求端的驅(qū)動都不夠強勢，處于一個被宏觀趨勢推著走的階段。供給端雖然國內(nèi)新季種植面積略減，但天氣條件較為適宜，因此對市場影響較小。需求端則較為疲軟，下游訂單、開工率遲遲沒有好轉(zhuǎn)。盡管國內(nèi)棉紡織中間環(huán)節(jié)庫存也在累積，但弱需求帶來的利空需要等到紗廠原料庫存累積起來才能有所表現(xiàn)。目前市場需求缺乏強勢驅(qū)動。
上周（4月1日-5日）正值清明節(jié)假期之前，隨著國內(nèi)天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，紡織訂單也開始逐漸好轉(zhuǎn)。然而，原料庫存有所減少，部分企業(yè)補庫需求增加，這帶動了棉花現(xiàn)貨價格的小幅上漲。在國際市場上，美國降息預(yù)期再度下降，大宗商品價格普遍回落。同時，美棉簽約量環(huán)比減少，不確定性增強，棉價缺乏支撐，再度下跌，內(nèi)外棉價差有所擴大。
中國棉花價格指數(shù)（CCIndex 3128B）周均價為17107元/噸，環(huán)比上漲131元。Cotlook A指數(shù)周均價為94.9美分/磅，環(huán)比下跌1.8美分/磅。在1%稅下折人民幣16548元/噸（含200元/噸港口費用），比中國棉花價格指數(shù)低559元，價差較前一周擴大458元。ICE棉花期貨近期合約均價為89.6美分/磅，環(huán)比下跌2.3美分。鄭州期貨主力合約CF405均價為16197元/噸，環(huán)比上漲259元/噸。
從國際方面來看，USDA預(yù)估24/25年度美國棉花種植面積同比增加4.3%至1067.3萬英畝，但這個擴面積遠不及市場預(yù)期。目前主產(chǎn)區(qū)德州土壤墑情很好，如果棄耕率采用15.5%，美棉產(chǎn)量可能同比增加28.3%至338萬噸。
印度方面，3月29日棉紡開機率為75%，環(huán)比持平。然而，2月底印度棉花協(xié)會（CAI）預(yù)測，2023/24年度印度棉花產(chǎn)量預(yù)計在526.5萬噸，同比下降2.9%。另一方面，印度棉花公司報告顯示，印度皮棉累計上市量已達406.8萬噸，MSP拋儲約6.5萬噸，剩余庫存僅為49.3萬噸。
在巴西方面，巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）報告顯示，2023/24年度巴西棉花總產(chǎn)量預(yù)期為356萬噸，較上月調(diào)增27.2萬噸。目前巴西天氣良好，市場普遍預(yù)估產(chǎn)量在360-380萬噸，豐收的預(yù)期正在加強。
在國產(chǎn)棉花方面，國內(nèi)市場目標價格為18600元/噸新疆棉花，預(yù)計新疆棉產(chǎn)量約560萬噸，減產(chǎn)約7.6%，低于市場預(yù)期。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)報告，預(yù)計2024年中國棉花意向種植面積達4040.7萬畝，同比減少2.4%。其中新疆棉花意向種植面積占比較大。
截止到4月5日，新疆棉的加工進度已達557.74萬噸。由于收購成本固化在16000-17000元/噸附近，套保壓力已有所減輕，成本支撐加強。全國新花銷售進度為52.3%，銷售進度過半，套保壓力逐步減輕。
總的來說，目前棉花市場供給端和需求端的驅(qū)動都不夠強勢，處于一個被宏觀趨勢推著走的階段。供給端雖然國內(nèi)新季種植面積略減，但天氣條件較為適宜，因此對市場影響較小。需求端則較為疲軟，下游訂單、開工率遲遲沒有好轉(zhuǎn)。盡管國內(nèi)棉紡織中間環(huán)節(jié)庫存也在累積，但弱需求帶來的利空需要等到紗廠原料庫存累積起來才能有所表現(xiàn)。目前市場需求缺乏強勢驅(qū)動。
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