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五一前后航運期貨：貨量變化是核心因素
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近期集運盤面重心持續上移，主要得益于三大驅動因素。首先，船東對現貨運價的宣漲無疑為市場注入了多頭情緒，期價得以偏強運行。其次，據市場調研，地中海航運在歐洲航線減少一個航次，本周的班次被推遲至下周的4月28日班次。由此引發的東向西船運調配重新部署和時間，使得短期運力偏緊，進一步推升了運價。再者，“五一”小長假前，國內有集中出貨的需求，當前出口貨量表現較好，船司艙位偏緊，甚至出現甩柜的情況。這無疑對運價形成了短期支撐。
船司5月提漲落地預期如何？從市場提漲幅度看，繼上周馬士基、達飛宣漲后，本周地中海航運、赫伯羅特官宣跟漲。新的亞洲至歐洲FAK費率分別漲至2700/4500和1650/3100。本輪提漲初期有貨量支撐，預計漲價可以實現部分落地。然而，“五一”假期集中出貨后，需求情況有待進一步考量。據目前的數據統計，5月運力供給有所增加，漲價能否完全落地還是要觀察貨量的支撐。
研究院航運分析師蘭淅表示，船司5月提漲的一部分原因是為了保證4月下旬的裝載量。雖然目前運價水平偏高，若無較強基本面支撐，漲價落地的難度依然存在。“目前歐線5月運力環比4月小幅收緊，但考慮到‘五一’假期的影響以及今年空班占比相比往年并不高，運力收緊的幅度不大。從需求看，美國補庫需求相對強勁，但歐洲仍然受經濟拖累，補庫對集裝箱出口的支撐相對有限。”她指出，“從往年看，船司5月漲價幅度一般不大，加上當前運價水平仍然偏高，如果沒有很強基本面的支撐，漲價落地的可能性較低。”
雷悅認為，目前現貨運價需要分開來看，節前和節后的均值有著明顯的差異。節前較低，而節后預計將恢復至常規水平。因此，貨量變化將成為漲價落地的核心因素。從需求端來看，5月初正值“五一”小長假，出貨量將大幅減少；而從供給端來看，艙位供給呈隔周削減趨勢。總體來看，5月FAK運價有望小幅上漲，但漲幅預計遠不及班輪公司的宣漲幅度。
船司5月提漲落地預期如何？從市場提漲幅度看，繼上周馬士基、達飛宣漲后，本周地中海航運、赫伯羅特官宣跟漲。新的亞洲至歐洲FAK費率分別漲至2700/4500和1650/3100。本輪提漲初期有貨量支撐，預計漲價可以實現部分落地。然而，“五一”假期集中出貨后，需求情況有待進一步考量。據目前的數據統計，5月運力供給有所增加，漲價能否完全落地還是要觀察貨量的支撐。
研究院航運分析師蘭淅表示，船司5月提漲的一部分原因是為了保證4月下旬的裝載量。雖然目前運價水平偏高，若無較強基本面支撐，漲價落地的難度依然存在。“目前歐線5月運力環比4月小幅收緊，但考慮到‘五一’假期的影響以及今年空班占比相比往年并不高，運力收緊的幅度不大。從需求看，美國補庫需求相對強勁，但歐洲仍然受經濟拖累，補庫對集裝箱出口的支撐相對有限。”她指出，“從往年看，船司5月漲價幅度一般不大，加上當前運價水平仍然偏高，如果沒有很強基本面的支撐，漲價落地的可能性較低。”
雷悅認為，目前現貨運價需要分開來看，節前和節后的均值有著明顯的差異。節前較低，而節后預計將恢復至常規水平。因此，貨量變化將成為漲價落地的核心因素。從需求端來看，5月初正值“五一”小長假，出貨量將大幅減少；而從供給端來看，艙位供給呈隔周削減趨勢。總體來看，5月FAK運價有望小幅上漲，但漲幅預計遠不及班輪公司的宣漲幅度。
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