整體來看，國際糖市長期基本面供需寬松，價格承壓。在這樣的背景下，進口利潤或進一步擴大。中長期價格中樞持續下行，短期關注SR主力合約關鍵低點6105。自清明以來，SR整體呈現上漲后大幅回落的走勢，期間完成了移倉，主力合約切換至09合約。SR主力合約在3月底被爆拉后一路下行，當前收于6200元以下。月度下跌幅度達3.4%。

外盤走勢相對國內偏弱。原糖主連合約在觸及低點19.08美分后受到支撐反彈。本輪下跌中，原糖主連合約從22美分下跌至19美分，下跌幅度約為13%。在全球內外雙殺的背景下，外盤跌幅大于國內，內外價差持續收斂。

整體看來，國際糖市長期基本面供需寬松，價格受壓。在這種背景下，進口利潤或將進一步增加。中長期價格中樞呈現下行趨勢。短期來看，SR主力合約關注關鍵低點6105。自清明以來，SR整體呈現出上漲后回落的走勢。期間完成了移倉，主力合約切換至09合約。SR主力合約在3月底被爆拉后一路下行，當前收于6200元以下。月度下跌幅度達3.4%。

外盤走勢相對國內偏弱。原糖主連合約觸及低點19.08美分后受到支撐反彈。本輪下跌中，原糖主連合約從22美分下跌至19美分，下跌幅度約為13%。在內外雙殺的背景下，外盤跌幅大于國內，內外價差持續收斂。

全球糖市供給趨向逐步寬松。巴西供給天量、印度和泰國減產整體不及預期，導致全球供給寬松進一步擴大。據公開資料顯示，印度原本預計產量在3150萬噸左右，最終產量或將達到3200萬噸之間。這導致印度整體產量高于預期約50萬噸左右。泰國原本預計產量在750-800萬噸，目前預估可達到850萬噸左右，泰國增量約50萬噸。北半球整體供給增量近100萬噸。這導致了原本的全球供給過剩量整體增加。

在國際糖市中長期過剩的供需格局下，印度出口成本因增產下降或因保護糖廠收益減弱。短期來看，印度政府允許糖廠用30萬噸B糖蜜生產乙醇，未來我們需關注印度政府是否會放開更多B糖蜜或甘蔗汁生產乙醇的政策，這或許對糖廠的復合收益帶來提振。國內產量恢復性較好。廣西產量站上610萬噸，全國工業庫存整體處于恢復水平。盡管出糖率受到天氣擾動影響，但并不影響最終總產量。

總的來說，在這樣的國際糖市長期基本面供需偏寬松、價格承壓的背景下，進口利潤或進一步打開。中長期價格中樞呈現下行趨勢。短期來看，SR主力合約的關鍵低點關注6105。

添加官方認證企業微信 免費咨詢

品牌優勢：互聯網開戶口碑多年霸榜

服務優勢：專屬顧問 新人一對一教學

費率優勢：超低無門檻交易所+1分錢