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大豆期貨：行情一直處于下行通道
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在五一節過去之后，南方產區的大豆價格逐漸穩定下來，結束了長期的下跌趨勢。CBOT的大豆價格重回1200美分/蒲上方運行，為市場帶來了明顯的支撐。黃淮海產區的一部分貨源已經轉化為蛋白豆，進入了加工企業，使得基層的余糧壓力得到了一定的緩解。再加上商品市場上的銷區以及加工企業，在階段性地補貨，也給南方產區的行情帶來了穩定。然而，現在正值需求的淡季，多地即將進入夏收階段，預計在麥收之前，南方產區的行情將以穩為主。
自新糧上市以來，南方產區的大豆行情一直處于下行通道。雖然東北產區有一些階段性的小幅反彈，但南方產區的基本面一直偏弱，對行情形成了明顯的壓制。價格已經跌至近四年的低位水平。以安徽淮北為例，截至5月14日，過比重凈糧裝車價格為2.40-2.45元/斤，相較于2023年同期下跌超過了20%。終于在五一節后，南方產區結束了長達半年多的跌勢行情。
今年一季度及二季度前期，南方產區的整體余貨量高于往年同期。由于去年新糧上市期間部分區域遭遇了連續陰雨天氣，貨源的質量差異較大，且整體貨源的消化速度較慢。尤其是河南、安徽等地的二級豆貨源充斥市場，對行情形成了明顯壓制。
然而，自今年3月份以來，隨著南方產區價格持續下跌的同時，東北產區的價格跌幅低于南方產區，主要是由于收購主體的持續收購支撐。這導致南方產區的二級豆價格明顯低于東北產區的低蛋白貨源，性價比逐步體現出來。在4月份，蛋白加工企業開始逐步開啟收購模式，黃淮海產區的二級豆貨源有了轉化之地，整體余貨比例明顯降低。
CBOT大豆的反彈對市場起到了明顯的提振作用。今年以來，CBOT大豆期價長期在1200美分/蒲式耳下方運行，這使得國內的進口到港成本預期降低。五一期間，由于南美降雨影響大豆收獲，巴西南里奧格蘭德州部分地區持續降雨并引發洪水，造成當地大豆質量受損，阿根廷大豆收獲進度低于五年均值，再加上美國中西部地區降雨導致大豆播種步伐放慢，國際大豆期貨價格上漲。這給予了國內進口到港成本支撐以及國內現貨市場的心態支撐。
當前階段來看，美國農業部出口檢驗報告顯示，美國大豆出口繼續呈現反季節增長，連續第二周攀升，創下三周來高點。截至5月9日當周的檢驗量達到了406052噸，較一周前的358082噸增長了13%，比去年同期的190,437噸增長了113%。然而，美國農業部作物進展報告顯示，截至5月12日，美國大豆的播種工作完成35%，低于市場預期的39%。
由于天氣原因，產量最大的伊利諾伊州播種進度同比降幅高達35%，產量第二大的愛荷華州大部分地區仍無法播種。同比降幅為24%。巴西暴雨造成的南里奧格蘭德州部分剩余大豆的損失仍需進一步評估。預計可能造成的減產在240萬-280萬噸。這些因素在短期內對CBOT大豆市場形成了提振作用，進口到港成本有一定支撐，進一步對國內現貨市場形成支撐。這就是目前的市場狀況。
自新糧上市以來，南方產區的大豆行情一直處于下行通道。雖然東北產區有一些階段性的小幅反彈，但南方產區的基本面一直偏弱，對行情形成了明顯的壓制。價格已經跌至近四年的低位水平。以安徽淮北為例，截至5月14日，過比重凈糧裝車價格為2.40-2.45元/斤，相較于2023年同期下跌超過了20%。終于在五一節后，南方產區結束了長達半年多的跌勢行情。
今年一季度及二季度前期，南方產區的整體余貨量高于往年同期。由于去年新糧上市期間部分區域遭遇了連續陰雨天氣，貨源的質量差異較大，且整體貨源的消化速度較慢。尤其是河南、安徽等地的二級豆貨源充斥市場，對行情形成了明顯壓制。
然而，自今年3月份以來，隨著南方產區價格持續下跌的同時，東北產區的價格跌幅低于南方產區，主要是由于收購主體的持續收購支撐。這導致南方產區的二級豆價格明顯低于東北產區的低蛋白貨源，性價比逐步體現出來。在4月份，蛋白加工企業開始逐步開啟收購模式，黃淮海產區的二級豆貨源有了轉化之地，整體余貨比例明顯降低。
CBOT大豆的反彈對市場起到了明顯的提振作用。今年以來，CBOT大豆期價長期在1200美分/蒲式耳下方運行，這使得國內的進口到港成本預期降低。五一期間，由于南美降雨影響大豆收獲，巴西南里奧格蘭德州部分地區持續降雨并引發洪水，造成當地大豆質量受損，阿根廷大豆收獲進度低于五年均值，再加上美國中西部地區降雨導致大豆播種步伐放慢，國際大豆期貨價格上漲。這給予了國內進口到港成本支撐以及國內現貨市場的心態支撐。
當前階段來看，美國農業部出口檢驗報告顯示，美國大豆出口繼續呈現反季節增長，連續第二周攀升，創下三周來高點。截至5月9日當周的檢驗量達到了406052噸，較一周前的358082噸增長了13%，比去年同期的190,437噸增長了113%。然而，美國農業部作物進展報告顯示，截至5月12日，美國大豆的播種工作完成35%，低于市場預期的39%。
由于天氣原因，產量最大的伊利諾伊州播種進度同比降幅高達35%，產量第二大的愛荷華州大部分地區仍無法播種。同比降幅為24%。巴西暴雨造成的南里奧格蘭德州部分剩余大豆的損失仍需進一步評估。預計可能造成的減產在240萬-280萬噸。這些因素在短期內對CBOT大豆市場形成了提振作用，進口到港成本有一定支撐，進一步對國內現貨市場形成支撐。這就是目前的市場狀況。
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