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復合肥期貨：本周無重要政策變化
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核心觀點：中性。供應方面，近期檢修較多導致產量受影響，但下周或有所恢復；國際地緣局勢緊張，后續天然氣價格對國際尿素價格的提振值得關注；當前復合肥需求尚可，但或已近尾聲。
綜合來看，內需近期已現頹勢，但國際需求有接棒的可能。月差：中性偏多。09合約當前基差重回高位，9-1月差有擴大趨勢。政策：中性。本周無重要政策變化。現貨：中性偏空。隨著玉米肥需求接近尾聲，復合肥企業拿貨積極性有所降低，現貨成交開始走弱，現貨價格開始松動下行。庫存：偏多。
農業需求旺季，產量因檢修下降導致庫存持續走低，但供給或略有恢復，同時復合肥需求告一段落，累庫或將開始。出口：中性偏多。出口法檢政策基本放開，但當前的出口利潤幾乎沒有，不過國際天然氣近期漲幅明顯，出口利潤窗口或將打開。需求：中性偏弱。復合肥企業需求或隨著夏季備肥結束而走弱，國內需求或將開始轉弱。
雖然目前現貨價格小幅下跌，但復合肥需求雖已接近旺季尾聲，但仍偏強，仍需關注下游拿貨積極性以及國際天然氣價格上漲對出口利潤的影響。
綜上，尿素市場處于中性狀態，但各因素的變化將影響市場走勢。我們需要持續關注國際天然氣價格、海外需求的變化、出口利潤窗口的開啟時間以及農業需求的變化等因素，以便做出相應的市場策略調整。
綜合來看，內需近期已現頹勢，但國際需求有接棒的可能。月差：中性偏多。09合約當前基差重回高位，9-1月差有擴大趨勢。政策：中性。本周無重要政策變化。現貨：中性偏空。隨著玉米肥需求接近尾聲，復合肥企業拿貨積極性有所降低，現貨成交開始走弱，現貨價格開始松動下行。庫存：偏多。
農業需求旺季，產量因檢修下降導致庫存持續走低，但供給或略有恢復，同時復合肥需求告一段落，累庫或將開始。出口：中性偏多。出口法檢政策基本放開，但當前的出口利潤幾乎沒有，不過國際天然氣近期漲幅明顯，出口利潤窗口或將打開。需求：中性偏弱。復合肥企業需求或隨著夏季備肥結束而走弱，國內需求或將開始轉弱。
雖然目前現貨價格小幅下跌，但復合肥需求雖已接近旺季尾聲，但仍偏強，仍需關注下游拿貨積極性以及國際天然氣價格上漲對出口利潤的影響。
綜上，尿素市場處于中性狀態，但各因素的變化將影響市場走勢。我們需要持續關注國際天然氣價格、海外需求的變化、出口利潤窗口的開啟時間以及農業需求的變化等因素，以便做出相應的市場策略調整。
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