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海運指數期貨：仍面臨基本面走弱運費回調
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當前集運指數期貨期貨合約出現顯著回調，特別是遠月合約。地緣沖突潛在緩和，多頭減倉止盈，導致盤面大幅下跌，2410、2412、2502和2504合約均一度觸及跌停。然而，近月合約受到基本面支撐，現貨運價持續推漲抬升近月合約價格中樞，維持多頭態勢。然而，遠月合約的多空雙方博弈較為劇烈，遠月合約修復貼水的邏輯并不穩固，同時仍面臨基本面走弱運費回調以及地緣沖突緩和的風險因素。
另外，推動運價維持高位的基礎邏輯主要是紅海危機引發繞行吸收了原本過剩的運力。因此，潛在的地緣沖突變化也是影響遠月合約估值的重要因素之一。雷悅表示，6月EC2406進入交割月，目前6月10日的指數公布為4229.83點，基本反映了6200美元大柜的實際成交價格，盤面依然以4400點作為壓力位。
車美超表示，在短期供需錯配的矛盾下，全球重要港口擁堵進一步加劇了運力供給壓力，港口周轉率下降。此外，船期延誤疊加中轉港囤貨增加了貨量需求，使得短期市場缺柜現象更加嚴重。目前來看，6月現貨訂艙量處于高位水平，艙位延續緊張且有進一步惡化風險。在供不應求的基本面未得到改善前，預計高運價仍將持續。在漲價落地的前提下，預計期價維持高位運行的概率較大。目前認為運價的持續上漲存在一定的壓力，策略上仍保持偏多思路對待。
據了解，對于主力合約2408合約，目前更關心近期持續提漲的落地性。現貨價格上漲需要測試市場接受意愿，考慮到需求端的需求推動因素不僅包括前期常規核心商品，還包括后續推動傳統旺季形成的圣誕貨品，需要關注此類貨品開啟出口的時間和對高運價的接受意愿。供給端方面，盡管7月整體有效運力供給偏緊，但以馬士基為主的船司現貨艙位逐步寬松。
隨著全航線普漲的趨勢有所弱化，歐線運價會面臨更多來自自身基本面的考驗。盡管船司持續宣漲且部分報價指向接近1萬美元大柜，但市場接受度是逐步提升的，投資者仍需理性評估下游實際訂艙能夠接受的運價水平作為盤面合理估值。
然而，近期港口擁堵的供應鏈矛盾需要理性看待，新加坡港口擁堵緩解有限。運價在旺季末期仍將面臨拐點考驗，高運費和實際需求進行博弈。盡管遠月的供需基本面存在較大的不確定性，流動性有限但資金博弈較大。因此，投資者需謹慎參與，做好相應的風險管理。整體來看，當前運價仍存在一定的不確定性因素，需謹慎對待。
另外，推動運價維持高位的基礎邏輯主要是紅海危機引發繞行吸收了原本過剩的運力。因此，潛在的地緣沖突變化也是影響遠月合約估值的重要因素之一。雷悅表示，6月EC2406進入交割月，目前6月10日的指數公布為4229.83點，基本反映了6200美元大柜的實際成交價格，盤面依然以4400點作為壓力位。
車美超表示，在短期供需錯配的矛盾下，全球重要港口擁堵進一步加劇了運力供給壓力，港口周轉率下降。此外，船期延誤疊加中轉港囤貨增加了貨量需求，使得短期市場缺柜現象更加嚴重。目前來看，6月現貨訂艙量處于高位水平，艙位延續緊張且有進一步惡化風險。在供不應求的基本面未得到改善前，預計高運價仍將持續。在漲價落地的前提下，預計期價維持高位運行的概率較大。目前認為運價的持續上漲存在一定的壓力，策略上仍保持偏多思路對待。
據了解，對于主力合約2408合約，目前更關心近期持續提漲的落地性。現貨價格上漲需要測試市場接受意愿，考慮到需求端的需求推動因素不僅包括前期常規核心商品，還包括后續推動傳統旺季形成的圣誕貨品，需要關注此類貨品開啟出口的時間和對高運價的接受意愿。供給端方面，盡管7月整體有效運力供給偏緊，但以馬士基為主的船司現貨艙位逐步寬松。
隨著全航線普漲的趨勢有所弱化，歐線運價會面臨更多來自自身基本面的考驗。盡管船司持續宣漲且部分報價指向接近1萬美元大柜，但市場接受度是逐步提升的，投資者仍需理性評估下游實際訂艙能夠接受的運價水平作為盤面合理估值。
然而，近期港口擁堵的供應鏈矛盾需要理性看待，新加坡港口擁堵緩解有限。運價在旺季末期仍將面臨拐點考驗，高運費和實際需求進行博弈。盡管遠月的供需基本面存在較大的不確定性，流動性有限但資金博弈較大。因此，投資者需謹慎參與，做好相應的風險管理。整體來看，當前運價仍存在一定的不確定性因素，需謹慎對待。
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