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白糖期貨：巴西在新榨季是否維持高位？
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昨日鄭糖盤面歷史性異動，全合約增倉近10萬手，鄭糖破位下跌，09合約跌破了之前支撐較強的6100元關口，一路下破觸及6000元/噸，市場情緒消極。紐糖與鄭糖走勢圖顯示，當前市場焦點仍在巴西。巴西在新榨季是否維持高位，是多空爭奪的高地。
隨著UNICA公布5月下半月的數據，市場對巴西的觀點出現了一定的變化。數據顯示，壓榨量、產糖量、糖醇比等數據均低于市場預期，且低于上榨季同期水平。市場對巴西令人失望的數據的解讀原因有二：一為榨季初部分未成熟甘蔗和上榨季殘留甘蔗被用于壓榨，較高的纖維質影響出糖率；二為巴西本地5月含水乙醇銷量同比增46.5%，而三分之二的糖廠并未選擇全力產糖，進而影響實際的糖醇比。
這導致部分分析機構開始調減巴西的產量預估。由于這一變化，上周紐糖整體表現偏強。盡管產量可能得到修正，但7月底產量將達到高峰期預期數據。產量只要超過4000噸，就意味著歷史次高的產量，市場對其高產的判斷不變。未來需關注7-8月巴西天氣情況，尤其是霜凍風險。
印度方面，季風雨提前到來，南部產區降水有所改善，但整體累積降水量依然難以達到歷史同期水平。前期調研顯示馬邦和卡邦的甘蔗種植面積有15%-20%左右的下降，但北方邦有5%左右的增量。因此，下榨季印度預期產量依然為3000萬噸，乙醇轉化量為250萬噸。
至于泰國，基本面并無較大變動。當前泰國降水情況較好，尤其是Isan地區降水充足改善土壤濕度。分析機構對泰國的產量預期較為一致，預計單產和種植面的雙改善將帶來預期產量在1000-1200萬噸。
隨著UNICA公布5月下半月的數據，市場對巴西的觀點出現了一定的變化。數據顯示，壓榨量、產糖量、糖醇比等數據均低于市場預期，且低于上榨季同期水平。市場對巴西令人失望的數據的解讀原因有二：一為榨季初部分未成熟甘蔗和上榨季殘留甘蔗被用于壓榨，較高的纖維質影響出糖率；二為巴西本地5月含水乙醇銷量同比增46.5%，而三分之二的糖廠并未選擇全力產糖，進而影響實際的糖醇比。
這導致部分分析機構開始調減巴西的產量預估。由于這一變化，上周紐糖整體表現偏強。盡管產量可能得到修正，但7月底產量將達到高峰期預期數據。產量只要超過4000噸，就意味著歷史次高的產量，市場對其高產的判斷不變。未來需關注7-8月巴西天氣情況，尤其是霜凍風險。
印度方面，季風雨提前到來，南部產區降水有所改善，但整體累積降水量依然難以達到歷史同期水平。前期調研顯示馬邦和卡邦的甘蔗種植面積有15%-20%左右的下降，但北方邦有5%左右的增量。因此，下榨季印度預期產量依然為3000萬噸，乙醇轉化量為250萬噸。
至于泰國，基本面并無較大變動。當前泰國降水情況較好，尤其是Isan地區降水充足改善土壤濕度。分析機構對泰國的產量預期較為一致，預計單產和種植面的雙改善將帶來預期產量在1000-1200萬噸。
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