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工業硅期貨：導致下跌的主要驅動因素
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2024年6月24日，工業硅期貨呈現增倉下跌態勢，主力合約SI2409跌至11500元/噸左右，跌幅接近4%。從基本面角度看，工業硅6月供應大幅增加，需求在多晶硅企業減產的影響下相對疲軟，庫存持續積累，對工業硅價格形成壓力。導致下跌的主要驅動因素包括供應持續增長和庫存積累。
從供應角度看，西南地區豐水期預計開工率提高，產量將持續增長，達到42萬噸。云南及四川的開工率持續增長，三地總產量達5.35萬噸，創下新高。下周云南地區的產量預計將繼續增加。然而，從需求角度看，多晶硅價格有所企穩，訂單好轉，但部分大型企業開工率降至40%，整體行業依然承壓。有機硅投產產能增加，開工率回升，但需求表現低迷，預計價格繼續承壓。出口在今年明顯好轉，5月工業硅出口量創新高，達到7.18萬噸。從供需平衡角度看，6月供應持續增加，過剩幅度加大，在高庫存和倉單壓力下，近月依然面臨壓力。
此外，庫存和倉單均持續增加。據SMM報告，6月21日工業硅全國社會庫存共計41.1萬噸，較上周環比增加1.2萬噸。其中社會普通倉庫庫存增加至10.3萬噸，社會交割倉庫庫存（含未注冊倉單）增加至30.8萬噸。庫存增加主要在新疆地區。同時，倉單數量繼續增加至61013手，折算成庫存為30.5萬噸，繼續增長。部分期現商及廠家反饋庫容緊張，仍有大量工業硅等待入庫。
對于后市展望，總體來看，國內供應壓力增加，但出口形勢好轉。6月工業硅供應增速大于需求的可能性較大，庫存逐步積累，近月依然面臨壓力。期價震蕩回落，基差有所回升，買現貨拋期貨的無風險套利機會窗口逐步收窄，跨期正向套利窗口仍存。然而，需注意套保套利頭寸的增加可能給市場帶來壓力。目前基本面偏空，前低支撐跌破后，向下動力增加。鑒于工業硅期貨增倉下跌態勢，建議投資者注意頭寸管理。
當前的形勢充滿了挑戰，但也孕育著機遇。面對供應過剩的問題和庫存的積累，我們需要密切關注市場動態，靈活調整策略，以應對可能的變化。同時，我們也要看到出口形勢的好轉，為國內工業硅市場帶來了希望。總的來說，工業硅期貨市場仍面臨壓力，但并非無路可走。保持謹慎樂觀的態度，做好風險管理，才是我們應有的態度。
從供應角度看，西南地區豐水期預計開工率提高，產量將持續增長，達到42萬噸。云南及四川的開工率持續增長，三地總產量達5.35萬噸，創下新高。下周云南地區的產量預計將繼續增加。然而，從需求角度看，多晶硅價格有所企穩，訂單好轉，但部分大型企業開工率降至40%，整體行業依然承壓。有機硅投產產能增加，開工率回升，但需求表現低迷，預計價格繼續承壓。出口在今年明顯好轉，5月工業硅出口量創新高，達到7.18萬噸。從供需平衡角度看，6月供應持續增加，過剩幅度加大，在高庫存和倉單壓力下，近月依然面臨壓力。
此外，庫存和倉單均持續增加。據SMM報告，6月21日工業硅全國社會庫存共計41.1萬噸，較上周環比增加1.2萬噸。其中社會普通倉庫庫存增加至10.3萬噸，社會交割倉庫庫存（含未注冊倉單）增加至30.8萬噸。庫存增加主要在新疆地區。同時，倉單數量繼續增加至61013手，折算成庫存為30.5萬噸，繼續增長。部分期現商及廠家反饋庫容緊張，仍有大量工業硅等待入庫。
對于后市展望，總體來看，國內供應壓力增加，但出口形勢好轉。6月工業硅供應增速大于需求的可能性較大，庫存逐步積累，近月依然面臨壓力。期價震蕩回落，基差有所回升，買現貨拋期貨的無風險套利機會窗口逐步收窄，跨期正向套利窗口仍存。然而，需注意套保套利頭寸的增加可能給市場帶來壓力。目前基本面偏空，前低支撐跌破后，向下動力增加。鑒于工業硅期貨增倉下跌態勢，建議投資者注意頭寸管理。
當前的形勢充滿了挑戰，但也孕育著機遇。面對供應過剩的問題和庫存的積累，我們需要密切關注市場動態，靈活調整策略，以應對可能的變化。同時，我們也要看到出口形勢的好轉，為國內工業硅市場帶來了希望。總的來說，工業硅期貨市場仍面臨壓力，但并非無路可走。保持謹慎樂觀的態度，做好風險管理，才是我們應有的態度。
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