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滬銅期貨：利率環境相對穩定的影響
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期貨行情：六月廿五日，滬銅主力合約開盤于七萬八千五百二十元每噸，收盤于七萬八千四百六十元每噸，較前一交易日收盤下降百分之零點一三。當日成交量為三千九千八百三十九手，持倉量為一萬壹萬三千九百三十四手。昨日夜盤滬銅主力合約開盤于七萬八千三百二十元每噸，收盤于七萬八千零一十元每噸，較昨日午后收盤下降百分之一點零三。
現貨情況：據SMM訊，昨日銅價橫盤運行，市場氛圍與昨日相仿。持貨商對消費持樂觀預期，早市盤初銅價報盤較高。盤初主流平水銅報貼水兩百元每噸-貼水一百九十元每噸附近，好銅如CCC-P，ENM等報貼水一百九十元每噸-貼水一百八十元每噸。進入主流交易時段，主流平水銅報貼水兩百二十元每噸-貼水二百元每噸部分成交，好銅報貼兩百元每噸-貼水一百九十元每噸部分成交。注冊濕法銅貨緊價格較少。
從宏觀角度看，美聯儲理事鮑曼認為，2024年不會降息，將降息時間推遲至2025年。若通脹回落進展停滯，仍愿意加息。而另一位理事庫克則認為，維持月度失業率穩定的就業增長可能需要二十萬這個數字。三個月和六個月的通脹將繼續下行，明年將更快降溫，某個時候降息是合適的。國內方面，中央財政貼息百分之一點零支持設備更新，貼息期限不超過兩年。總體來說，盡管利率環境相對穩定，但市場參與者仍需關注美聯儲的貨幣政策動向。
礦端方面，據Mysteel訊，六月廿一日當周銅精礦現貨市場活躍度維持穩定，但TC價格則仍處于百分之零點一三的低點。近月船期的主流成交維持個位數低位，偏遠船期的貨物的詢報盤略有上漲。貿易商競標繼續保持激進，但是招標活躍度有所下降。供應端及需求端基本維持穩定，短期內預計TC價格將繼續低位運行，市場參與者繼續關注年中談判進展及CSPT會議。
冶煉方面，六月廿一日當周，國內電解銅產量二百四點五萬噸，環比增加百分之零點一。北方有冶煉企業進行檢修，但五月檢修企業檢修完成后逐漸加大生產，其他冶煉企業正常高產。因此產量繼續增加。
消費方面，據Mysteel訊，六月廿一日當周內銅價表現窄幅震蕩，下游逢低采購需求仍存。然企業存在進一步看跌心理情緒，此價位下接受度表現下降。新增訂單表現一般，因為下游消費增速表現放緩。總體來看，消費增速放緩對市場的影響逐漸顯現。
庫存方面，LME庫存較前一交易日上漲百分之零點五一至百分之十七點二九萬噸。SHFE倉單較前一交易日下降百分之零點零四至百分之二十五點五零萬噸。SMM社會庫存下降一點五千噸至百分之三十八點六六萬噸。可以看出市場供需基本平衡。國際銅與倫銅方面，昨日比價收于百分之七點二六，較前一交易日持平。總體而言，市場參與者對未來發展保持謹慎態度。
總的來說，盡管絕對價格走低和TC價格繼續低位運行給市場帶來了一定的利好條件，但令人相對不安的情況是，在銅價相對較低的情況下，下游報價卻并未相應提高升貼水報價。這顯示出下游存在繼續看跌的心態。因此短期內市場仍將維持震蕩格局。市場參與者應繼續關注宏觀經濟的動態以及各行業的生產銷售情況。
現貨情況：據SMM訊，昨日銅價橫盤運行，市場氛圍與昨日相仿。持貨商對消費持樂觀預期，早市盤初銅價報盤較高。盤初主流平水銅報貼水兩百元每噸-貼水一百九十元每噸附近，好銅如CCC-P，ENM等報貼水一百九十元每噸-貼水一百八十元每噸。進入主流交易時段，主流平水銅報貼水兩百二十元每噸-貼水二百元每噸部分成交，好銅報貼兩百元每噸-貼水一百九十元每噸部分成交。注冊濕法銅貨緊價格較少。
從宏觀角度看，美聯儲理事鮑曼認為，2024年不會降息，將降息時間推遲至2025年。若通脹回落進展停滯，仍愿意加息。而另一位理事庫克則認為，維持月度失業率穩定的就業增長可能需要二十萬這個數字。三個月和六個月的通脹將繼續下行，明年將更快降溫，某個時候降息是合適的。國內方面，中央財政貼息百分之一點零支持設備更新，貼息期限不超過兩年。總體來說，盡管利率環境相對穩定，但市場參與者仍需關注美聯儲的貨幣政策動向。
礦端方面，據Mysteel訊，六月廿一日當周銅精礦現貨市場活躍度維持穩定，但TC價格則仍處于百分之零點一三的低點。近月船期的主流成交維持個位數低位，偏遠船期的貨物的詢報盤略有上漲。貿易商競標繼續保持激進，但是招標活躍度有所下降。供應端及需求端基本維持穩定，短期內預計TC價格將繼續低位運行，市場參與者繼續關注年中談判進展及CSPT會議。
冶煉方面，六月廿一日當周，國內電解銅產量二百四點五萬噸，環比增加百分之零點一。北方有冶煉企業進行檢修，但五月檢修企業檢修完成后逐漸加大生產，其他冶煉企業正常高產。因此產量繼續增加。
消費方面，據Mysteel訊，六月廿一日當周內銅價表現窄幅震蕩，下游逢低采購需求仍存。然企業存在進一步看跌心理情緒，此價位下接受度表現下降。新增訂單表現一般，因為下游消費增速表現放緩。總體來看，消費增速放緩對市場的影響逐漸顯現。
庫存方面，LME庫存較前一交易日上漲百分之零點五一至百分之十七點二九萬噸。SHFE倉單較前一交易日下降百分之零點零四至百分之二十五點五零萬噸。SMM社會庫存下降一點五千噸至百分之三十八點六六萬噸。可以看出市場供需基本平衡。國際銅與倫銅方面，昨日比價收于百分之七點二六，較前一交易日持平。總體而言，市場參與者對未來發展保持謹慎態度。
總的來說，盡管絕對價格走低和TC價格繼續低位運行給市場帶來了一定的利好條件，但令人相對不安的情況是，在銅價相對較低的情況下，下游報價卻并未相應提高升貼水報價。這顯示出下游存在繼續看跌的心態。因此短期內市場仍將維持震蕩格局。市場參與者應繼續關注宏觀經濟的動態以及各行業的生產銷售情況。
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