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燒堿期貨：市場認為價格底部或已顯現(xiàn) 本網(wǎng)投資客服全天候在線應答

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自六月以來，燒堿期貨盤面價格一路走低。近期，主力合約2409一度下探至2672元/噸，五月漲幅悉數(shù)回吐。期貨產(chǎn)業(yè)研究員曹雪梅認為，燒堿期貨低迷走勢有兩大原因。首先，六月供增需弱，庫存去化不暢。雖然六月新增裝置檢修數(shù)量環(huán)比減少，前期檢修裝置也陸續(xù)恢復，但產(chǎn)能利用率回升。然而，當下處于紡織印染等非鋁需求淡季，開工率面臨季節(jié)性下滑。此外，河南和山西地區(qū)獲得復產(chǎn)資格的礦山數(shù)量增加，但國產(chǎn)礦產(chǎn)量恢復緩慢，氧化鋁企業(yè)復產(chǎn)和密集檢修并存，對燒堿需求有限。其次，估值存在被壓縮空間。市場上液氯價格堅挺，氯堿利潤水平較好，為燒堿走跌提供空間。從基差來看，盤面一直維持在300元/噸以上的升水，價格存在壓縮空間。

6月25日，天津渤化化工發(fā)展有限公司雙氧水氧化塔裝置發(fā)生火災事故。這一突發(fā)事故對行業(yè)影響雖大，但短期燒堿市場貨源充足，對市場影響并不會太大，但停多久尚不確定，后續(xù)影響仍有待觀察。期貨研究員陳嘉昕表示：“天津渤化化工發(fā)展有限公司雙氧水氧化塔裝置發(fā)生火災事故，氯堿裝置陸續(xù)停車，涉及燒堿產(chǎn)能60萬噸。該企業(yè)燒堿出口較多，若氯堿裝置長停，則會影響50堿市場，引發(fā)高度堿價格上漲，廠家加大蒸發(fā)。”

當前燒堿基本面看似平淡無奇。曹雪梅表示，目前液氯價格堅挺，補貼狀態(tài)未持續(xù)，氯堿利潤尚可，氯堿廠開工率同比偏高。雖然六月檢修環(huán)比減少，但同比預計仍處于高位。需求端，目前氧化鋁方面山東下游大廠備貨較滿，非鋁季節(jié)性特征減弱，但7月份依然處于淡季。總體來看，7月份存有檢修支撐，但供應同比仍處高位，需求相對仍不太看好。

長期來看，市場認為價格底部或已顯現(xiàn)。雖然燒堿期貨2409合約倉單量少，雖高升水但不宜過分看空。然而，向上驅(qū)動不足是當前面臨的主要問題。雖然目前向上驅(qū)動不足，盤面偏震蕩看待。但中期看，燒堿2409合約屬于旺季合約，現(xiàn)貨旺季預期未被證偽，宏觀面仍有政策預期。

下游氧化鋁利潤高企，開工意愿強烈。隨著國產(chǎn)礦和進口礦供應增加，氧化鋁開工有進一步提升空間。此外，計劃在8月底有200萬噸氧化鋁新裝置投產(chǎn)的消息若如期落地將提升燒堿需求。預計非鋁需求端存旺季預期后也將有所改善。除此之外，煤炭價格、夏季限電等均可能對燒堿形成提振。市場在變化中前行，未來的走向仍需觀察。

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