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天然橡膠期貨：價格重心有抬升的機會
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今年以來，天然橡膠的價格整體波動幅度并不算劇烈，但隨著五月份價格的拉漲，價格重心已呈現出穩步上移的趨勢。在六月份快速沖高回落之后，膠價的震蕩特點依然明顯。預計滬膠2409的價格將在14000-17000元/噸的區間內維持偏強的震蕩格局。
我國天然橡膠的進口量出現了顯著下滑。根據海關總署公布的數據，今年前五個月，我國進口的天然及合成橡膠（含膠乳）共計281.4萬噸，相較于去年同期的337.3萬噸，下降了16.6%，降幅超過了55萬噸。這一顯著下降直接導致了天然橡膠社會庫存的持續回落。
截至今年6月16日，我國天然橡膠社會庫存降至126.1萬噸，相較于年初的156萬噸，下降了近40萬噸。這充分表明，天然橡膠進口量的增減對國內天然橡膠市場的供給具有決定性的影響。
截止到6月21日，上海期貨交易所的天然橡膠注冊倉單量達到了21.74萬噸，高于去年同期約4.5萬噸，但低于2022年同期水平。目前天然橡膠庫存和倉單水平仍然較高，這可能會阻礙天然橡膠價格持續大漲，但庫存持續回落的趨勢也將支撐膠價重心上移。
綜上所述，筆者認為，由于供給端壓力的減輕，天然橡膠價格有望獲得價格重心抬升的機會。然而，國內較高的庫存水平仍將制約膠價上漲的空間。因此，預計滬膠2409合約價格將在14000-17000元/噸的區間內維持震蕩走勢。
我國天然橡膠的進口量出現了顯著下滑。根據海關總署公布的數據，今年前五個月，我國進口的天然及合成橡膠（含膠乳）共計281.4萬噸，相較于去年同期的337.3萬噸，下降了16.6%，降幅超過了55萬噸。這一顯著下降直接導致了天然橡膠社會庫存的持續回落。
截至今年6月16日，我國天然橡膠社會庫存降至126.1萬噸，相較于年初的156萬噸，下降了近40萬噸。這充分表明，天然橡膠進口量的增減對國內天然橡膠市場的供給具有決定性的影響。
截止到6月21日，上海期貨交易所的天然橡膠注冊倉單量達到了21.74萬噸，高于去年同期約4.5萬噸，但低于2022年同期水平。目前天然橡膠庫存和倉單水平仍然較高，這可能會阻礙天然橡膠價格持續大漲，但庫存持續回落的趨勢也將支撐膠價重心上移。
綜上所述，筆者認為，由于供給端壓力的減輕，天然橡膠價格有望獲得價格重心抬升的機會。然而，國內較高的庫存水平仍將制約膠價上漲的空間。因此，預計滬膠2409合約價格將在14000-17000元/噸的區間內維持震蕩走勢。
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