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電解鋁期貨：基本面短期內面臨壓力
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從今年的商品驅動因素來看，宏觀面的影響大于基本面，因此宏觀情緒主導了鋁價的方向。基本面則決定了價格上揚或下行的力度。要全面了解鋁的基本面，需從短期和長期兩個維度加以考量。短期關注供需邊際變化和市場情緒，長期則需考量經濟增長和產能天花板的影響。
眼下，短期來看，鋁價正面臨宏觀面和基本面雙雙偏空的壓力。歐元區降息的預期已兌現，部分宏觀資金撤退，市場情緒整體回落，鋁價也隨之下調。
基本面上，當前的主要矛盾在于復產產能的增加（云南還有最后一輪復產預期），需求進入傳統淡季，供需錯配加劇，短期內價格面臨一定壓力。預計回調可能將持續至七月份中旬。考慮到市場的不確定性，相對保守的交易策略或許更為穩妥。
從長期視角，宏觀品種的趨勢通常具有延續性。美聯儲降息的時間未定，基本面上，電解鋁的產能上限是限制供給增長的關鍵因素。隨著經濟的增長，鋁的需求也將相應增加：一方面，傳統地產雖然表現疲軟，但利好政策不斷出臺；另一方面，新能源板塊仍在發力，增量明顯。只要產能上限不變，需求的增長將推動價格上漲。
此外，全球市場鋁的供應緊張格局進一步加劇了鋁的價格上漲動力。鋁作為供應有約束而需求有結構性亮點的品種，是長期資金多頭配置優先考慮的品種。
鋁價走勢與其他金屬如金、銀、銅等密切相關。這些金屬的價格變動不僅可以反映市場的整體情緒，還可以作為鋁價走勢的領先指標進行參考。本輪鋁價高位回落的原因是二季度存在需求前置的因素。由于對“以舊換新”政策的預期以及原材料漲價，下游企業積極下訂單，導致需求在二季度集中爆發，但價格上漲后下游畏高以及需求不盡如人意，使得下游庫存處于較高水平。這將對三季度市場造成一定影響，價格調整可能持續一段時間。
總的來說，雖然宏觀面和基本面短期內面臨壓力，但長期來看，經濟增長和產能天花板的限制將為鋁價提供支撐�？紤]到其他金屬的價格變動和市場的整體情緒，鋁價仍有望在合理的范圍內波動。因此，投資者在交易時仍需謹慎評估風險，采取適當的交易策略。
眼下，短期來看，鋁價正面臨宏觀面和基本面雙雙偏空的壓力。歐元區降息的預期已兌現，部分宏觀資金撤退，市場情緒整體回落，鋁價也隨之下調。
基本面上，當前的主要矛盾在于復產產能的增加（云南還有最后一輪復產預期），需求進入傳統淡季，供需錯配加劇，短期內價格面臨一定壓力。預計回調可能將持續至七月份中旬。考慮到市場的不確定性，相對保守的交易策略或許更為穩妥。
從長期視角，宏觀品種的趨勢通常具有延續性。美聯儲降息的時間未定，基本面上，電解鋁的產能上限是限制供給增長的關鍵因素。隨著經濟的增長，鋁的需求也將相應增加：一方面，傳統地產雖然表現疲軟，但利好政策不斷出臺；另一方面，新能源板塊仍在發力，增量明顯。只要產能上限不變，需求的增長將推動價格上漲。
此外，全球市場鋁的供應緊張格局進一步加劇了鋁的價格上漲動力。鋁作為供應有約束而需求有結構性亮點的品種，是長期資金多頭配置優先考慮的品種。
鋁價走勢與其他金屬如金、銀、銅等密切相關。這些金屬的價格變動不僅可以反映市場的整體情緒，還可以作為鋁價走勢的領先指標進行參考。本輪鋁價高位回落的原因是二季度存在需求前置的因素。由于對“以舊換新”政策的預期以及原材料漲價，下游企業積極下訂單，導致需求在二季度集中爆發，但價格上漲后下游畏高以及需求不盡如人意，使得下游庫存處于較高水平。這將對三季度市場造成一定影響，價格調整可能持續一段時間。
總的來說，雖然宏觀面和基本面短期內面臨壓力，但長期來看，經濟增長和產能天花板的限制將為鋁價提供支撐�？紤]到其他金屬的價格變動和市場的整體情緒，鋁價仍有望在合理的范圍內波動。因此，投資者在交易時仍需謹慎評估風險，采取適當的交易策略。
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