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菜籽期貨：二季度壓榨利潤表現良好
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由于二季度進口加拿大菜籽的壓榨利潤表現良好，我國對加拿大菜籽的采購需求增加，船運活動頻繁。據船期監測數據顯示，三季度我國進口菜籽到港量持續高位，預計7月份將有50萬噸、8月份45萬噸以及9月份同樣45萬噸的菜籽抵達。與此同時，油廠的生產率也保持較高水平，每周的菜籽壓榨量穩定在10至15萬噸之間，進而產生6至9萬噸的菜粕。根據未來的菜籽進口及油廠生產情況預測，7至9月份油廠菜粕的總產量將接近80萬噸。
此外，我國后續還計劃從加拿大、阿聯酋等地大量采購菜粕。預計三季度每月進口菜粕的平均到港量約為25萬噸，即7至9月進口菜粕總量預計將達到約75萬噸。整體來看，預計7至9月國內通過進口菜籽壓榨及直接進口菜粕的方式，新增的供應量將達到約155萬噸左右。
自7月份江南地區部分省份“出梅”以來，市場對需求的改善抱有期待。瀝青的社會庫存也延續了6月份以來的去庫存趨勢。這一趨勢的主要驅動因素并非需求端的改善，而是供應端的生產意愿偏低。特別是7月4日，浙江、上海兩省結束了梅雨季節，隨后的一周內，沿江地區其他省份的降雨量也明顯減少，出現了少雨天氣。這種天氣變化使得市場對瀝青需求的改善抱有更大期望，進一步增強了瀝青去庫存的預期。
從實際的庫存走勢來看，降雨的減少確實對庫存去化起到了一定的助力作用。7月上旬，瀝青庫存繼續保持去化趨勢。本周煉廠庫存水平為30.5%，較6月末下滑了2.5個百分點，其中華東地區的煉廠庫存下滑幅度更大。而社會庫存水平也略有下降，為61.40%，較6月末下滑了0.78個百分點，其中華東地區的社會庫存下滑幅度更為明顯。
若僅從社會庫存的角度觀察，自6月份起便開始出現相對明顯的去庫現象。6月末的社會庫存水平已下降至62.18%，較5月份的67%左右的水平下滑了5個百分點。同樣，6月份華東地區也出現了約5個百分點的去庫現象。因此，本輪的去庫存化并不僅僅是由于降雨減少所導致，或者說，本輪庫存的下降并非完全依賴于需求的改善。
此外，我國后續還計劃從加拿大、阿聯酋等地大量采購菜粕。預計三季度每月進口菜粕的平均到港量約為25萬噸，即7至9月進口菜粕總量預計將達到約75萬噸。整體來看，預計7至9月國內通過進口菜籽壓榨及直接進口菜粕的方式，新增的供應量將達到約155萬噸左右。
自7月份江南地區部分省份“出梅”以來，市場對需求的改善抱有期待。瀝青的社會庫存也延續了6月份以來的去庫存趨勢。這一趨勢的主要驅動因素并非需求端的改善，而是供應端的生產意愿偏低。特別是7月4日，浙江、上海兩省結束了梅雨季節，隨后的一周內，沿江地區其他省份的降雨量也明顯減少，出現了少雨天氣。這種天氣變化使得市場對瀝青需求的改善抱有更大期望，進一步增強了瀝青去庫存的預期。
從實際的庫存走勢來看，降雨的減少確實對庫存去化起到了一定的助力作用。7月上旬，瀝青庫存繼續保持去化趨勢。本周煉廠庫存水平為30.5%，較6月末下滑了2.5個百分點，其中華東地區的煉廠庫存下滑幅度更大。而社會庫存水平也略有下降，為61.40%，較6月末下滑了0.78個百分點，其中華東地區的社會庫存下滑幅度更為明顯。
若僅從社會庫存的角度觀察，自6月份起便開始出現相對明顯的去庫現象。6月末的社會庫存水平已下降至62.18%，較5月份的67%左右的水平下滑了5個百分點。同樣，6月份華東地區也出現了約5個百分點的去庫現象。因此，本輪的去庫存化并不僅僅是由于降雨減少所導致，或者說，本輪庫存的下降并非完全依賴于需求的改善。
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