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推動期貨鉛價上漲的資金助力因素
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在近期國內有色期貨市場普遍調整的背景下，滬鉛期貨卻呈現出獨特的走勢。本周，滬鉛期貨價格持續大漲，7月2日更是觸及了近六年來的新高，達到了19820元/噸。
業內專家對此進行了深入分析。他們認為，滬鉛市場的基本面表現為供應偏弱而需求強勁，這賦予了滬鉛期貨極強的確定性。因此，在之前的有色期貨價格集體回調時，滬鉛期貨價格相對抗跌，為近期的價格上漲奠定了基礎。預計在未來，若市場供應矛盾未能得到有效解決，滬鉛期貨價格仍存在上漲空間。
經過短暫的市場調整后，滬鉛期貨再次展現出強勢上漲的態勢。據文華財經數據顯示，7月2日，滬鉛期貨主力2408合約盤中一度觸及了自2018年7月以來的新高，逼近20000元/噸的關鍵價位。截至7月5日收盤，該合約報價為19660元/噸，相比今年2月19日的階段低點15740元/噸，累計漲幅達到了24.90%。
期貨的有色金屬分析師張圣涵指出，自2024年以來，全球礦山生產受到品位、事故等因素的影響，導致鉛精礦供應持續緊張。加工費的持續走低以及原料供應的偏緊狀況，使得原生鉛煉廠不得不進行不定期檢修。這導致國內原生鉛的供應彈性主要受到白銀等其他副產品價格變動的影響。此外，河南地區涉及的交割品牌原生鉛冶煉廠，由于環保檢查或突發檢修，也對市場造成了一定的結構性影響。同時，鉛錠新國標的實施提高了鉛錠交割的門檻，預計交割貨源偏緊的情況將成為推動鉛價上漲的資金助力因素。
在現貨市場方面，鉛價也在不斷走高。根據最新數據顯示，截至7月4日，現貨1#電解鉛的均價為19350元/噸，與上周四相比上漲了350元/噸，與去年同期相比上漲了4075元/噸，漲幅達到了26.68%。
從5月下旬以來，在有色期貨普遍下跌的市場環境中，滬鉛期貨品種卻走出了獨立的行情。經過一段時間的震蕩后，呈現出了連續上漲的態勢。對此，中信建投期貨有色金屬分析師王賢偉認為，這種獨立行情從本質上來說是一個相對的概念。目前市場正處于宏觀面定價之錨搖擺不定的時期，而基本面確定性較強的品種則具備了得天獨厚的優勢。
從宏觀角度來看，王賢偉指出，自3月底以來，市場交易的邏輯中存在搶跑風險。再通脹周期本應由美聯儲降息的靴子落地后開啟實際的寬松貨幣環境，而非僅僅以預期帶動預期。近期有色期貨價格的集體回調可以理解為市場搶跑交易后的回吐前期超量漲幅。而滬鉛期貨在本次大漲行情開啟前的表現抗跌也是有跡可循的，為如今鉛價的重心抬升打下了堅實的基礎。
從基本面來看，張圣涵進一步強調了原生鉛和再生鉛產量受到擾動的情況下，二季度鉛市在傳統消費淡季時下游企業的開工率卻因市場份額擴張等戰略因素維持高位。經銷商的補庫需求也較為旺盛。因此在此前有色期貨價格回調時，其偏強的基本面使得鉛價表現相對抗跌。
業內專家對此進行了深入分析。他們認為，滬鉛市場的基本面表現為供應偏弱而需求強勁，這賦予了滬鉛期貨極強的確定性。因此，在之前的有色期貨價格集體回調時，滬鉛期貨價格相對抗跌，為近期的價格上漲奠定了基礎。預計在未來，若市場供應矛盾未能得到有效解決，滬鉛期貨價格仍存在上漲空間。
經過短暫的市場調整后，滬鉛期貨再次展現出強勢上漲的態勢。據文華財經數據顯示，7月2日，滬鉛期貨主力2408合約盤中一度觸及了自2018年7月以來的新高，逼近20000元/噸的關鍵價位。截至7月5日收盤，該合約報價為19660元/噸，相比今年2月19日的階段低點15740元/噸，累計漲幅達到了24.90%。
期貨的有色金屬分析師張圣涵指出，自2024年以來，全球礦山生產受到品位、事故等因素的影響，導致鉛精礦供應持續緊張。加工費的持續走低以及原料供應的偏緊狀況，使得原生鉛煉廠不得不進行不定期檢修。這導致國內原生鉛的供應彈性主要受到白銀等其他副產品價格變動的影響。此外，河南地區涉及的交割品牌原生鉛冶煉廠，由于環保檢查或突發檢修，也對市場造成了一定的結構性影響。同時，鉛錠新國標的實施提高了鉛錠交割的門檻，預計交割貨源偏緊的情況將成為推動鉛價上漲的資金助力因素。
在現貨市場方面，鉛價也在不斷走高。根據最新數據顯示，截至7月4日，現貨1#電解鉛的均價為19350元/噸，與上周四相比上漲了350元/噸，與去年同期相比上漲了4075元/噸，漲幅達到了26.68%。
從5月下旬以來，在有色期貨普遍下跌的市場環境中，滬鉛期貨品種卻走出了獨立的行情。經過一段時間的震蕩后，呈現出了連續上漲的態勢。對此，中信建投期貨有色金屬分析師王賢偉認為，這種獨立行情從本質上來說是一個相對的概念。目前市場正處于宏觀面定價之錨搖擺不定的時期，而基本面確定性較強的品種則具備了得天獨厚的優勢。
從宏觀角度來看，王賢偉指出，自3月底以來，市場交易的邏輯中存在搶跑風險。再通脹周期本應由美聯儲降息的靴子落地后開啟實際的寬松貨幣環境，而非僅僅以預期帶動預期。近期有色期貨價格的集體回調可以理解為市場搶跑交易后的回吐前期超量漲幅。而滬鉛期貨在本次大漲行情開啟前的表現抗跌也是有跡可循的，為如今鉛價的重心抬升打下了堅實的基礎。
從基本面來看，張圣涵進一步強調了原生鉛和再生鉛產量受到擾動的情況下，二季度鉛市在傳統消費淡季時下游企業的開工率卻因市場份額擴張等戰略因素維持高位。經銷商的補庫需求也較為旺盛。因此在此前有色期貨價格回調時，其偏強的基本面使得鉛價表現相對抗跌。
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