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光伏玻璃期貨：重堿市場的利空因素
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近期，重堿市場的剛性需求顯著下滑，上下游之間的負反饋效應逐漸顯露。純堿市場的利空因素中，除了供應量的提升，還有需求量的驟降所帶來的壓力。在7月之前，光伏玻璃行業(yè)的產(chǎn)能持續(xù)增強，盡管浮法玻璃行業(yè)部分產(chǎn)線進入維修狀態(tài)，但整體上，兩者的產(chǎn)能總量依然呈現(xiàn)增長趨勢，對重堿的消耗量也攀升至歷史最高水平。然而，自7月開始，市場狀況急轉(zhuǎn)直下。由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈陷入虧損，其中重要的光伏玻璃環(huán)節(jié)也遭遇了價格下跌、利潤縮減、庫存積壓等困境，導致產(chǎn)線停工現(xiàn)象頻發(fā)。
據(jù)統(tǒng)計，7月份光伏玻璃行業(yè)有高達13條產(chǎn)線進行冷修，日熔量共計減少6250噸；而在8月的第一周，已有2條產(chǎn)線進行冷修，日熔量減少1450噸。換言之，自7月以來，光伏玻璃行業(yè)的產(chǎn)線冷修導致日熔量下降了7700噸。按照每噸純堿消耗0.2噸粗略計算，純堿的需求量每日減少1540噸。
此外，浮法玻璃市場的近期表現(xiàn)亦不容樂觀。由于終端需求持續(xù)低迷，下游深加工企業(yè)的訂單不足，回款及資金問題牽制了玻璃原片的采購及剛性需求量。盡管2023年國內(nèi)竣工量相對可觀，1至12月房屋竣工面積累計同比增幅17%，能夠為玻璃終端需求提供一定支撐，但今年以來的竣工面積數(shù)據(jù)偏弱，特別是1至6月國內(nèi)房屋竣工面積累計同比下降21.8%。這些因素共同導致下游需求的低迷向上傳導，浮法玻璃價格不斷下滑，企業(yè)庫存持續(xù)累積。
今年二季度以來，行業(yè)產(chǎn)線冷修數(shù)量持續(xù)增加，下半年仍有不少浮法產(chǎn)線計劃進行冷修。在當前市場行情下，臨時冷修或突發(fā)意外停產(chǎn)的現(xiàn)象也時有發(fā)生。這導致企業(yè)庫存增加明顯，市場對庫存累積幅度的關(guān)注度降低。然而，事實上，7月底純堿企業(yè)的庫存已經(jīng)突破了百萬噸大關(guān)，創(chuàng)下新高。截至8月8日的數(shù)據(jù)顯示，純堿企業(yè)庫存為114.39萬噸，較7月8日增長了23.64%，較今年年初增長了209.50%，與去年同期相比增長幅度高達450.75%。
今年純堿市場的供應水平呈現(xiàn)出反季節(jié)性的特征，企業(yè)庫存也呈現(xiàn)出反季節(jié)性的趨勢。自7月中旬以來，純堿企業(yè)庫存連續(xù)數(shù)周累積。然而，往年7至8月通常是堿廠降庫的時期。這反映了供應量的提升與需求不佳之間的矛盾，導致貨源最終被擠壓在企業(yè)端，引發(fā)了價格持續(xù)下跌、行業(yè)利潤萎縮、中下游買漲不買跌的連鎖反應。
據(jù)統(tǒng)計，7月份光伏玻璃行業(yè)有高達13條產(chǎn)線進行冷修，日熔量共計減少6250噸；而在8月的第一周，已有2條產(chǎn)線進行冷修，日熔量減少1450噸。換言之，自7月以來，光伏玻璃行業(yè)的產(chǎn)線冷修導致日熔量下降了7700噸。按照每噸純堿消耗0.2噸粗略計算，純堿的需求量每日減少1540噸。
此外，浮法玻璃市場的近期表現(xiàn)亦不容樂觀。由于終端需求持續(xù)低迷，下游深加工企業(yè)的訂單不足，回款及資金問題牽制了玻璃原片的采購及剛性需求量。盡管2023年國內(nèi)竣工量相對可觀，1至12月房屋竣工面積累計同比增幅17%，能夠為玻璃終端需求提供一定支撐，但今年以來的竣工面積數(shù)據(jù)偏弱，特別是1至6月國內(nèi)房屋竣工面積累計同比下降21.8%。這些因素共同導致下游需求的低迷向上傳導，浮法玻璃價格不斷下滑，企業(yè)庫存持續(xù)累積。
今年二季度以來，行業(yè)產(chǎn)線冷修數(shù)量持續(xù)增加，下半年仍有不少浮法產(chǎn)線計劃進行冷修。在當前市場行情下，臨時冷修或突發(fā)意外停產(chǎn)的現(xiàn)象也時有發(fā)生。這導致企業(yè)庫存增加明顯，市場對庫存累積幅度的關(guān)注度降低。然而，事實上，7月底純堿企業(yè)的庫存已經(jīng)突破了百萬噸大關(guān)，創(chuàng)下新高。截至8月8日的數(shù)據(jù)顯示，純堿企業(yè)庫存為114.39萬噸，較7月8日增長了23.64%，較今年年初增長了209.50%，與去年同期相比增長幅度高達450.75%。
今年純堿市場的供應水平呈現(xiàn)出反季節(jié)性的特征，企業(yè)庫存也呈現(xiàn)出反季節(jié)性的趨勢。自7月中旬以來，純堿企業(yè)庫存連續(xù)數(shù)周累積。然而，往年7至8月通常是堿廠降庫的時期。這反映了供應量的提升與需求不佳之間的矛盾，導致貨源最終被擠壓在企業(yè)端，引發(fā)了價格持續(xù)下跌、行業(yè)利潤萎縮、中下游買漲不買跌的連鎖反應。
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