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瓦楞紙期貨：下行幅度將受到限制本網投資客服全天候在線應答

市場概覽及預測

由于國際木漿外盤價格的持續上漲、供應端突發消息帶來的供應緊張預期，以及國內外闊葉漿新增產能市場釋放不如預期，預計8月份中國木漿總供應量將環比縮減約6.34%。這一情況有利于減緩漿價下降的速度。同時，8月份國內外新增產能的投產、定價以及實際進入市場的狀況，成為了調整進口漿價的關鍵關注點。

規模漿廠調價動態

規模漿廠的調價策略與趨勢對市場具有一定的導向作用。7月份，進口針葉漿外盤報價出現了延遲一個多月的情形，由穩轉跌。以銀星外盤為例，價格從820美元/噸下降至765美元/噸。相應的，闊葉漿的價格也跌至650美元/噸的成交價，這一下跌幅度已超過100美元/噸。外盤的這種下行趨勢進一步加劇了漿紙業者的悲觀預期，對漿價形成了拖累。

下游需求變化

在8月份這個造紙行業的傳統淡季向旺季過渡階段，由于原紙企業進行設備檢修、轉產其他紙種、新產能投產不如預期以及業者限產保價等因素的影響，總消耗量出現了環比下降3.99%的情況。這在一定程度上對漿價走勢產生了不利影響。因此，8月份下游原紙企業的實際開工情況對木漿消耗量的影響，成為了決定漿價調整幅度的主要因素。

產業鏈盈利狀況

由于進口木漿的現貨價格處于高位但有窄幅回落，下游原紙行業的利潤得到了小幅改善。截至8月16日的數據顯示，下游原紙行業的毛利率在18.31%至-3.88%之間波動，其中箱板紙的毛利率最高，但其木漿用量相對較少，因此其代表性相對較低。毛利率的這種低位運行狀況繼續抑制了業者采購原料的積極性，進一步對漿價形成了拖累。

市場情緒與期貨影響

上海期貨交易所紙漿期貨主力合約的價格波動對現貨市場的情緒產生了明顯的影響。期現市場的聯動性變化，使得短期內期貨價格的波動影響了現貨市場的情緒，而現貨市場的情緒變化又進一步影響了期貨的盤面表現。

8月份漿市供需均有所下降，由于供應收縮的幅度大于需求的收縮幅度，因此供需差距可能收窄。漿價下行的速度可能會減緩。然而，下游原紙行業毛利率的低位波動、外盤的下跌但成交乏力、業者出貨意向的多樣性以及國內針葉漿新產能的投產等因素，都不利于漿市的高價放量。因此，預計中下旬漿價可能進行調整下行。

然而，由于前期外盤價格的連續上漲導致到貨成本高于現貨價格，這將在一定程度上支撐漿市的底部價格，預計漿價的下行幅度將受到限制。此外，還需要關注紙廠原料成本優化、采購節奏、新產能的實際釋放情況、突發因素、漿市供應變動以及產品和金融屬性的心態對市場的影響。

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