近期，鄭糖市場(chǎng)的行情呈現(xiàn)了大幅度的下滑趨勢(shì)，已經(jīng)突破了自今年年初以來(lái)所形成的穩(wěn)固區(qū)間。雖然09合約的調(diào)整幅度相對(duì)較小，但01合約已經(jīng)跌破了5600元的重要關(guān)口，同時(shí)外盤原糖價(jià)格也再次跌破18美分/磅。那么，糖市的動(dòng)力究竟來(lái)自何方呢？

對(duì)于紐糖而言，當(dāng)前的需求狀況顯得較為困難。目前正處于巴西的壓榨高峰期，由于巴西的天氣偏干，本地糖廠以極高的效率進(jìn)行壓榨工作。港口物流情況也因這種偏干天氣而受益，形成了高產(chǎn)高銷的良好局面。然而，市場(chǎng)的交易邏輯卻不斷變化。

從7月上半月開始，巴西本榨季的壓榨數(shù)據(jù)已顯露出疲態(tài)。這主要是受到干旱天氣的影響，使得甘蔗質(zhì)量下降，以及前期的高速壓榨導(dǎo)致甘蔗供給量不足。因此，在8-9月的壓榨后期，市場(chǎng)或許會(huì)見證到壓榨量和產(chǎn)糖量的大幅下降。此外，巴西糖醇比在榨季末尾的預(yù)期也不如初期的50%樂觀。

盡管當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)這一因素并不熱衷交易，但巴西的產(chǎn)量預(yù)估仍然引人注目。以市場(chǎng)主流觀點(diǎn)來(lái)看，巴西的產(chǎn)量預(yù)估在4050-4080萬(wàn)噸之間，這依然是巴西歷史上的第二高產(chǎn)量，遠(yuǎn)超歷年3000萬(wàn)噸級(jí)別的產(chǎn)量。在當(dāng)前的壓榨高峰期，來(lái)自巴西的出售壓力依然不小。

而在印度與泰國(guó)方面，季風(fēng)雨的到來(lái)為兩國(guó)的糖產(chǎn)量帶來(lái)了新的變化。馬邦和卡邦的降水已達(dá)到歷史平均水平，北方邦的干旱狀況也有所緩解。7月初的大量降水使得印度的單產(chǎn)恢復(fù)具有確定性。然而，不確定性仍存在于乙醇分流量方面。泰國(guó)整體降水情況一直良好，這也給紐糖盤面帶來(lái)了一定的壓力。

從需求側(cè)來(lái)看，巴西糖的主要買家中國(guó)和印尼在本次下跌過程中已經(jīng)采購(gòu)了大量糖分。以我國(guó)為例，在接近百萬(wàn)噸的采購(gòu)中，采購(gòu)價(jià)格接近19美分，同時(shí)在18美分左右又采購(gòu)了7-8船的量。要想再次進(jìn)行大規(guī)模采購(gòu)，需要等待更低的價(jià)格，這使紐糖下方的需求支撐更加薄弱。與此同時(shí)，歐洲白糖價(jià)格受到高庫(kù)存和新榨季增產(chǎn)預(yù)期的影響而持續(xù)下跌，其白糖現(xiàn)貨價(jià)格已跌破600歐元/噸，這是自21年11月以來(lái)的新低。這一情況不僅影響了中東和北非煉廠的精煉利潤(rùn)，也對(duì)紐糖的需求產(chǎn)生了影響，需要更低的價(jià)格來(lái)刺激需求。

添加官方認(rèn)證企業(yè)微信 免費(fèi)咨詢

品牌優(yōu)勢(shì)：互聯(lián)網(wǎng)開戶口碑多年霸榜

服務(wù)優(yōu)勢(shì)：專屬顧問 新人一對(duì)一教學(xué)

費(fèi)率優(yōu)勢(shì)：超低無(wú)門檻交易所+1分錢