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聚丙烯期貨：基本面壓力依然存在
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在4-7月份的這段時間里，因檢修裝置的集中作用，PP產量的增長步調趨緩，從而為價格提供了強有力的支撐。然而，隨著時間步入7月底至8月初，我們發現PP的市場需求并未得到明顯改善。不過，之前因各種原因停產的裝置已逐漸恢復生產，進而加速了生產端的供應增長，據此預計市場的基本面將因供應量的增加而進一步擴大影響。
進入2季度，PP裝置的檢修集中進行，導致供應環比減少，從而減輕了對PP市場的壓力。盡管在這個季度有如惠州力拓、青島金能、安徽天大等新產能的釋放，但受制于大量裝置的檢修，PP的開工負荷率始終保持在較低的74%-75%水平。這樣的低負荷率導致2季度的產量相比1季度下滑了2.91%。進入7月份后，雖然前期檢修的裝置部分已經恢復生產，但在中旬左右計劃外停產的裝置數量增加，使得檢修損失量仍然處于高位。據數據顯示，7月份PP檢修損失量高達69.86萬噸，環比增加了10.30%。而7月份的PP開工負荷率僅在74.68%，產量雖然環比增長了4.23%，但供應的增長趨勢仍在持續，其體量壓力尚未顯著放大。
展望至7月底至8月上旬，更多的停車裝置預計將回歸生產，短期內供應的回升可能會加快。從最近的聚丙烯檢修裝置變化來看，獨山子石化老二線、大連西太、久泰能源等多家企業的裝置已經或即將恢復生產。與此同時，后期計劃內新增的檢修裝置數量減少，這意味著由檢修帶來的PP產量對沖在8月份以后可能會明顯減弱，預期的供給壓力將逐步增大。
從近兩周的PP開工負荷率和產量變化情況來看，兩者均呈現出明顯的提升趨勢。據最新數據顯示，8月2日的PP周開工負荷率達到了76.53%，相較于7月25日提升了2.21個百分點，也較7月18日提升了3.39個百分點。在產量方面，8月2日的周產量為67.29萬噸，雖較年內周度產量最高水平僅低0.45萬噸，但與前幾周相比已表現出明顯的增長態勢。
然而，下游領域仍處在淡季，且經營壓力未見緩解，短期內對PP市場可能仍難以提供支撐。根據卓創資訊的調研及部分貿易商的反饋，目前下游工廠的新單跟進情況依然弱于預期，盈利狀況也不佳。加之高溫天氣的影響，企業的生產積極性受到抑制，進而影響到企業對原材料的采購信心。在塑編袋方面，盡管近期降水有所減少，但高溫天氣持續，水泥袋需求未見好轉。
化工袋的需求也處于淡季，企業新訂單匱乏，部分企業以低負荷運轉為主，也有少數企業處于停產狀態。BOPP膜方面，按照往年規律，7月底BOPP需求應逐漸轉暖，但今年至今需求恢復情況并不理想，下游膠帶廠、印刷彩印廠的開工負荷率降低，貿易商主要以消耗前期備貨為主，對BOPP膜的采購意愿不強，目前BOPP企業的成品庫存仍在增加。總體來看，下游領域的接單情況未見改善，成品去庫存較慢，企業信心普遍不足，短期內對PP市場可能仍難以提供支撐。
從整體角度來看，短期內PP市場的基本面壓力依然存在。尤其隨著7月底至8月上旬前期停車裝置的集中回歸，PP的供應可能逐步回升，且回升的節奏可能會加快，這可能進一步增大市場的供需壓力。因此，建議各方密切關注企業的開工負荷率變化以及細分品類的供應情況。
進入2季度，PP裝置的檢修集中進行，導致供應環比減少，從而減輕了對PP市場的壓力。盡管在這個季度有如惠州力拓、青島金能、安徽天大等新產能的釋放，但受制于大量裝置的檢修，PP的開工負荷率始終保持在較低的74%-75%水平。這樣的低負荷率導致2季度的產量相比1季度下滑了2.91%。進入7月份后，雖然前期檢修的裝置部分已經恢復生產，但在中旬左右計劃外停產的裝置數量增加，使得檢修損失量仍然處于高位。據數據顯示，7月份PP檢修損失量高達69.86萬噸，環比增加了10.30%。而7月份的PP開工負荷率僅在74.68%，產量雖然環比增長了4.23%，但供應的增長趨勢仍在持續，其體量壓力尚未顯著放大。
展望至7月底至8月上旬，更多的停車裝置預計將回歸生產，短期內供應的回升可能會加快。從最近的聚丙烯檢修裝置變化來看，獨山子石化老二線、大連西太、久泰能源等多家企業的裝置已經或即將恢復生產。與此同時，后期計劃內新增的檢修裝置數量減少，這意味著由檢修帶來的PP產量對沖在8月份以后可能會明顯減弱，預期的供給壓力將逐步增大。
從近兩周的PP開工負荷率和產量變化情況來看，兩者均呈現出明顯的提升趨勢。據最新數據顯示，8月2日的PP周開工負荷率達到了76.53%，相較于7月25日提升了2.21個百分點，也較7月18日提升了3.39個百分點。在產量方面，8月2日的周產量為67.29萬噸，雖較年內周度產量最高水平僅低0.45萬噸，但與前幾周相比已表現出明顯的增長態勢。
然而，下游領域仍處在淡季，且經營壓力未見緩解，短期內對PP市場可能仍難以提供支撐。根據卓創資訊的調研及部分貿易商的反饋，目前下游工廠的新單跟進情況依然弱于預期，盈利狀況也不佳。加之高溫天氣的影響，企業的生產積極性受到抑制，進而影響到企業對原材料的采購信心。在塑編袋方面，盡管近期降水有所減少，但高溫天氣持續，水泥袋需求未見好轉。
化工袋的需求也處于淡季，企業新訂單匱乏，部分企業以低負荷運轉為主，也有少數企業處于停產狀態。BOPP膜方面，按照往年規律，7月底BOPP需求應逐漸轉暖，但今年至今需求恢復情況并不理想，下游膠帶廠、印刷彩印廠的開工負荷率降低，貿易商主要以消耗前期備貨為主，對BOPP膜的采購意愿不強，目前BOPP企業的成品庫存仍在增加。總體來看，下游領域的接單情況未見改善，成品去庫存較慢，企業信心普遍不足，短期內對PP市場可能仍難以提供支撐。
從整體角度來看，短期內PP市場的基本面壓力依然存在。尤其隨著7月底至8月上旬前期停車裝置的集中回歸，PP的供應可能逐步回升，且回升的節奏可能會加快，這可能進一步增大市場的供需壓力。因此，建議各方密切關注企業的開工負荷率變化以及細分品類的供應情況。
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