今日市場動態：

焦煤市場呈現低位反彈趨勢，今日漲幅顯著超過4%。從基本面分析，市場存在供應減少而需求增加的可能性。

驅動因素一：供應收縮與鐵水修復預期

據汾渭最新數據顯示，樣本煤礦原煤產量與前一周相比增長了3.5%，達到907.8萬噸，精煤產量也略有增長。盡管國內煤炭產量有所增加，但近期安全監管和環保力度加大，市場預期產地供應可能回落。另外，蒙煤通關量大幅下降，9月份甘其毛都口岸日均通關量僅為9.8萬噸，相較8月份的15萬噸有顯著下滑。與此同時，下游螺紋利潤出現明顯修復，市場對鐵水產量恢復的預期也有所增強。在供需變化的影響下，焦煤市場出現大幅低位反彈。

驅動因素二：鋼材去庫存與利潤修復

根據鋼聯提供的數據，五大鋼材總庫存為1418.7萬噸，周環比減少90.5萬噸。其中，螺紋庫存和熱卷庫存也呈現下降趨勢。隨著鋼材去庫存的進行，利潤狀況逐漸好轉。據測算，當前螺紋鋼已呈現盈利，雖然熱卷仍存在虧損，但虧損額度正在減少，這減輕了對原料價格的負反饋壓力。

驅動因素三：節前補庫需求

隨著中秋和國慶節的臨近，下游貿易商、焦化廠以及鋼廠均表現出一定的補庫需求。根據汾渭的數據，本周焦化廠焦煤庫存可用天數為5.64天，較前一周增加0.05天。

后市展望：

國內煤礦產量微增，蒙煤通關量下降，整體供應預期有所回落。下游焦化廠繼續減產，而鋼廠鐵水產量微增。在節前，貿易商和焦化廠表現出一定的補庫意愿，短期內供需狀況有所改善，煤礦報價保持穩定。疊加宏觀市場預期改善，市場盤面出現大幅反彈。然而，焦煤整體供需仍保持寬松態勢，產業補庫結束后，煤礦面臨的壓力可能會再次顯現。短期內，市場需關注1300-1350元/噸附近的壓力位置。

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