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短期內(nèi)企業(yè)減產(chǎn)這一情況可視為反彈
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期貨觀察：在預期的減產(chǎn)政策疊加影響下，純堿市場的情緒短期內(nèi)或許呈現(xiàn)偏強態(tài)勢。今日純堿的價格在盤面上出現(xiàn)了大幅上漲，漲幅超過了5%。這一現(xiàn)象的主要驅(qū)動力是市場傳言四家堿廠將實施減產(chǎn)，預計每日將減少約4000噸的產(chǎn)量。這一減產(chǎn)措施的啟動可能會對空頭情緒產(chǎn)生影響，并引發(fā)對其他堿廠減產(chǎn)預期的攀升。
從基本面角度來看，重堿下游的浮法玻璃仍在去產(chǎn)能的過程中，而光伏玻璃則有產(chǎn)線處于冷修狀態(tài)，這使得剛需逐漸下滑。中游企業(yè)的補庫行為緩解了上游庫存壓力，但同時也帶來了新的壓力。隨著前期價格上漲，生產(chǎn)利潤得到修復，堿廠的日產(chǎn)量提升到了約10.4萬噸。盡管如此，減產(chǎn)后預計日產(chǎn)量將回落至10萬噸左右，純堿的供需過剩情況仍然明顯，總庫存可能將持續(xù)累積。
總體來看，盡管減產(chǎn)和政策的疊加預期對純堿市場短期內(nèi)產(chǎn)生了影響，使得市場情緒偏強，但若后續(xù)未能見到持續(xù)的減產(chǎn)行動，市場將逐漸回歸到基本面交易。供需過剩的情況仍將壓制價格走勢。鑒于盤面波動較大，建議投資者保持謹慎操作態(tài)度，企業(yè)可考慮逢高套保策略。
風險提示方面，需注意節(jié)能環(huán)保政策及宏觀政策可能帶來的超預期影響。供給方面存在快速減量的上行風險，而需求方面則存在持續(xù)下行的下行風險。此外，煤價的大幅下行也可能對市場產(chǎn)生影響。
另外從市場動態(tài)來看，純堿價格的上漲并非完全由實際供需結(jié)構(gòu)驅(qū)動。受海天堿廠宣布減產(chǎn)30%的影響，盤面出現(xiàn)了明顯的反彈。海天的年產(chǎn)能雖達150萬噸，但前期已降至9成負荷運行，現(xiàn)進一步降至70%，周產(chǎn)量僅減少5800噸。而當前的周產(chǎn)量為73萬噸，周表需約65萬噸。海天的這次減產(chǎn)對實際供需結(jié)構(gòu)的影響相對有限，價格的上漲更多是情緒和減產(chǎn)預期的反映。在未出現(xiàn)實際供需改變之前，投資者不宜盲目追漲。后續(xù)需密切關(guān)注遠興、金山化工等大型堿廠是否會有減產(chǎn)行動。
再觀市場風波再起，純堿價格的上漲持續(xù)性仍需觀察。海天堿廠昨日發(fā)布減產(chǎn)公告，計劃于21日減產(chǎn)30%，這引發(fā)了市場對未來供給下降及其他堿廠可能減產(chǎn)的擔憂情緒，盤面因此受到明顯提振，周二純堿漲幅接近6%。然而，當前海天降負荷的實際影響相對可控，行業(yè)開工率雖有所下降，但昨日仍維持在87.05%的高位。短期內(nèi)，這一情況可視為反彈，上方空間或許較為有限。
在需求方面，本周玻璃的去庫速度大幅放緩，華中地區(qū)甚至出現(xiàn)累庫苗頭。在產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱的背景下，玻璃廠對純堿價格的上漲持有抵觸情緒，拿貨意愿較差。此外，純堿廠的庫存繼續(xù)增加，且投產(chǎn)力度不斷加大，未來供給壓力可能在弱需求的情況下進一步轉(zhuǎn)化為庫存壓力。因此，短期內(nèi)減產(chǎn)難以徹底改變供需過剩的現(xiàn)實，純堿價格的大方向仍偏弱。然而，9月底以來的地產(chǎn)相關(guān)政策對市場的提振效果明顯，這或許在一定程度上支撐純堿價格，但在基本面轉(zhuǎn)好之前，價格反彈力度仍需結(jié)合現(xiàn)貨成交及庫存情況綜合判斷。
從基本面角度來看，重堿下游的浮法玻璃仍在去產(chǎn)能的過程中，而光伏玻璃則有產(chǎn)線處于冷修狀態(tài)，這使得剛需逐漸下滑。中游企業(yè)的補庫行為緩解了上游庫存壓力，但同時也帶來了新的壓力。隨著前期價格上漲，生產(chǎn)利潤得到修復，堿廠的日產(chǎn)量提升到了約10.4萬噸。盡管如此，減產(chǎn)后預計日產(chǎn)量將回落至10萬噸左右，純堿的供需過剩情況仍然明顯，總庫存可能將持續(xù)累積。
總體來看，盡管減產(chǎn)和政策的疊加預期對純堿市場短期內(nèi)產(chǎn)生了影響，使得市場情緒偏強，但若后續(xù)未能見到持續(xù)的減產(chǎn)行動，市場將逐漸回歸到基本面交易。供需過剩的情況仍將壓制價格走勢。鑒于盤面波動較大，建議投資者保持謹慎操作態(tài)度，企業(yè)可考慮逢高套保策略。
風險提示方面，需注意節(jié)能環(huán)保政策及宏觀政策可能帶來的超預期影響。供給方面存在快速減量的上行風險，而需求方面則存在持續(xù)下行的下行風險。此外，煤價的大幅下行也可能對市場產(chǎn)生影響。
另外從市場動態(tài)來看，純堿價格的上漲并非完全由實際供需結(jié)構(gòu)驅(qū)動。受海天堿廠宣布減產(chǎn)30%的影響，盤面出現(xiàn)了明顯的反彈。海天的年產(chǎn)能雖達150萬噸，但前期已降至9成負荷運行，現(xiàn)進一步降至70%，周產(chǎn)量僅減少5800噸。而當前的周產(chǎn)量為73萬噸，周表需約65萬噸。海天的這次減產(chǎn)對實際供需結(jié)構(gòu)的影響相對有限，價格的上漲更多是情緒和減產(chǎn)預期的反映。在未出現(xiàn)實際供需改變之前，投資者不宜盲目追漲。后續(xù)需密切關(guān)注遠興、金山化工等大型堿廠是否會有減產(chǎn)行動。
再觀市場風波再起，純堿價格的上漲持續(xù)性仍需觀察。海天堿廠昨日發(fā)布減產(chǎn)公告，計劃于21日減產(chǎn)30%，這引發(fā)了市場對未來供給下降及其他堿廠可能減產(chǎn)的擔憂情緒，盤面因此受到明顯提振，周二純堿漲幅接近6%。然而，當前海天降負荷的實際影響相對可控，行業(yè)開工率雖有所下降，但昨日仍維持在87.05%的高位。短期內(nèi)，這一情況可視為反彈，上方空間或許較為有限。
在需求方面，本周玻璃的去庫速度大幅放緩，華中地區(qū)甚至出現(xiàn)累庫苗頭。在產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱的背景下，玻璃廠對純堿價格的上漲持有抵觸情緒，拿貨意愿較差。此外，純堿廠的庫存繼續(xù)增加，且投產(chǎn)力度不斷加大，未來供給壓力可能在弱需求的情況下進一步轉(zhuǎn)化為庫存壓力。因此，短期內(nèi)減產(chǎn)難以徹底改變供需過剩的現(xiàn)實，純堿價格的大方向仍偏弱。然而，9月底以來的地產(chǎn)相關(guān)政策對市場的提振效果明顯，這或許在一定程度上支撐純堿價格，但在基本面轉(zhuǎn)好之前，價格反彈力度仍需結(jié)合現(xiàn)貨成交及庫存情況綜合判斷。
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