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鄭糖盤面出現(xiàn)了拐頭現(xiàn)象但跌勢不順暢
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在近一個(gè)月的時(shí)間里，巴西似乎正蓄勢待發(fā)，可能爆發(fā)出一個(gè)令市場動蕩的驚雷。這并非毫無根據(jù)的揣測，因?yàn)榘臀骷磳⒃谑路莨純蓚�(gè)重要的壓榨報(bào)告。如果巴西未能如預(yù)期般帶來這場驚雷，那么全球的內(nèi)外糖價(jià)將呈現(xiàn)出一種較為猶豫的下跌態(tài)勢，而非經(jīng)歷一次突如其來的暴跌。
盡管近期公布的9月后半月雙周壓榨數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出積極的趨勢，但據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月底，巴西中南部的累計(jì)產(chǎn)糖量卻較前一年同期增加了1.53%。這表示，只要本榨季不提前結(jié)束，巴西中南部本榨季的產(chǎn)糖量完全有可能達(dá)到市場此前下調(diào)的預(yù)期范圍3800-3950萬噸，這將對市場帶來一定的利空影響。根據(jù)圖表5的預(yù)估，只要巴西2024/25榨季的10-11月產(chǎn)糖量能維持在近六個(gè)榨季的平均水平，最終的產(chǎn)糖量達(dá)到該預(yù)期范圍并非難事。同時(shí)，10-11月期間，巴西出現(xiàn)大范圍強(qiáng)降雨的可能性也相對較低。
與此同時(shí)，我們再看另一方——俄羅斯。過去的兩周中，俄羅斯中部、北高加索和南部地區(qū)的總降雨量比正常水平多了20毫米，這一情況暫時(shí)緩解了人們對于干旱的擔(dān)憂，對土壤情況產(chǎn)生了積極影響。因此，近期預(yù)計(jì)俄羅斯2024/25年度的甜菜產(chǎn)量將有所上升，小幅上調(diào)至4560萬噸，相較于之前的預(yù)估增加不足1%。根據(jù)俄羅斯糖生產(chǎn)商聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，截至2024年10月14日，已收割的甜菜量為75.97萬噸，約占目標(biāo)收割面積的70%左右。預(yù)測在未來10天內(nèi)，主要甜菜種植區(qū)的降雨量將比正常情況少5毫米至15毫米，這將有助于加快收割進(jìn)度。
在巴西方面，受到干旱天氣的影響，其9月下半月糖產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑。這一情況導(dǎo)致市場對全球糖供應(yīng)過剩量的預(yù)期進(jìn)行了下調(diào)，從而支撐了糖價(jià)的反彈。據(jù)CFTC公布的最新周度持倉報(bào)告顯示，截止至10月15日當(dāng)周，對沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多頭倉位有所增加，達(dá)到了105473手，相比前一周增加了2387手。
再看我國市場，2024年9月份我國進(jìn)口食糖的數(shù)量為40萬噸，相較于前一年同期有所下降，降幅達(dá)到了13.89萬噸，約為25.78%。然而在1-9月的累計(jì)進(jìn)口中，我國仍進(jìn)口了289.12萬噸的食糖，較前一年同期增加了77.79萬噸。這一增幅在榨季截至9月底的數(shù)據(jù)中也有所體現(xiàn)，我國累計(jì)進(jìn)口食糖475.10萬噸，同比增加86.65萬噸。
在國際市場上，焦點(diǎn)主要集中于巴西的壓榨進(jìn)度和產(chǎn)量預(yù)估上。特別是圣保羅地區(qū)的甘蔗收割情況備受關(guān)注。近期有傳聞稱大部分甘蔗已經(jīng)收割完畢，市場對此持懷疑態(tài)度并等待進(jìn)一步的證實(shí)。而在國內(nèi)市場上，鄭糖盤面雖然出現(xiàn)了拐頭現(xiàn)象但下跌并不順暢。預(yù)計(jì)在甘蔗新糖集中供應(yīng)之后糖價(jià)將進(jìn)一步調(diào)整。
盡管近期公布的9月后半月雙周壓榨數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出積極的趨勢，但據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月底，巴西中南部的累計(jì)產(chǎn)糖量卻較前一年同期增加了1.53%。這表示，只要本榨季不提前結(jié)束，巴西中南部本榨季的產(chǎn)糖量完全有可能達(dá)到市場此前下調(diào)的預(yù)期范圍3800-3950萬噸，這將對市場帶來一定的利空影響。根據(jù)圖表5的預(yù)估，只要巴西2024/25榨季的10-11月產(chǎn)糖量能維持在近六個(gè)榨季的平均水平，最終的產(chǎn)糖量達(dá)到該預(yù)期范圍并非難事。同時(shí)，10-11月期間，巴西出現(xiàn)大范圍強(qiáng)降雨的可能性也相對較低。
與此同時(shí)，我們再看另一方——俄羅斯。過去的兩周中，俄羅斯中部、北高加索和南部地區(qū)的總降雨量比正常水平多了20毫米，這一情況暫時(shí)緩解了人們對于干旱的擔(dān)憂，對土壤情況產(chǎn)生了積極影響。因此，近期預(yù)計(jì)俄羅斯2024/25年度的甜菜產(chǎn)量將有所上升，小幅上調(diào)至4560萬噸，相較于之前的預(yù)估增加不足1%。根據(jù)俄羅斯糖生產(chǎn)商聯(lián)盟的數(shù)據(jù)，截至2024年10月14日，已收割的甜菜量為75.97萬噸，約占目標(biāo)收割面積的70%左右。預(yù)測在未來10天內(nèi)，主要甜菜種植區(qū)的降雨量將比正常情況少5毫米至15毫米，這將有助于加快收割進(jìn)度。
在巴西方面，受到干旱天氣的影響，其9月下半月糖產(chǎn)量出現(xiàn)了下滑。這一情況導(dǎo)致市場對全球糖供應(yīng)過剩量的預(yù)期進(jìn)行了下調(diào)，從而支撐了糖價(jià)的反彈。據(jù)CFTC公布的最新周度持倉報(bào)告顯示，截止至10月15日當(dāng)周，對沖基金及大型投機(jī)客持有的原糖凈多頭倉位有所增加，達(dá)到了105473手，相比前一周增加了2387手。
再看我國市場，2024年9月份我國進(jìn)口食糖的數(shù)量為40萬噸，相較于前一年同期有所下降，降幅達(dá)到了13.89萬噸，約為25.78%。然而在1-9月的累計(jì)進(jìn)口中，我國仍進(jìn)口了289.12萬噸的食糖，較前一年同期增加了77.79萬噸。這一增幅在榨季截至9月底的數(shù)據(jù)中也有所體現(xiàn)，我國累計(jì)進(jìn)口食糖475.10萬噸，同比增加86.65萬噸。
在國際市場上，焦點(diǎn)主要集中于巴西的壓榨進(jìn)度和產(chǎn)量預(yù)估上。特別是圣保羅地區(qū)的甘蔗收割情況備受關(guān)注。近期有傳聞稱大部分甘蔗已經(jīng)收割完畢，市場對此持懷疑態(tài)度并等待進(jìn)一步的證實(shí)。而在國內(nèi)市場上，鄭糖盤面雖然出現(xiàn)了拐頭現(xiàn)象但下跌并不順暢。預(yù)計(jì)在甘蔗新糖集中供應(yīng)之后糖價(jià)將進(jìn)一步調(diào)整。
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