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主流瀝青消費依然存在明顯的疲軟現象
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基本面分析。
在供給側，我國石油瀝青的生產情況近期再次顯現回暖趨勢。盡管在11月初的一周內出現了輕微回落，但最新的數據顯示其已回升至31%，創下了自今年3月底以來的新高。與此同時，我國獨立煉廠的產量持續保持了自6月以來的增長態勢。
雖然與往年同期相比，今年的整體生產在二季度開始呈現疲軟態勢，但從近期狀況來看，國內瀝青的產量展現出顯著的恢復力。值得一提的是，自三季度以來，我國瀝青的進口量一直保持下降趨勢，9月份的進口水平更是遠低于往年同期。
根據季節性走勢推測，我國四季度瀝青的進口量可能仍會處于較低水平，這將導致國內瀝青供給基本保持穩定。在需求側，國內瀝青下游消費開工水平雖然保持穩定，但與前期相比仍顯偏弱。從細分項目來看，建筑瀝青的使用保持了穩定，消費端未出現明顯變化。
而重交瀝青的煉化利用則呈現出顯著的回暖跡象，產能利用水平達到31%，相比9月和10月有明顯的上升。然而，作為主流消費的道路基建瀝青利用水平則持續下行，今年的整體水平低于往年的平均水平，表明國內主流瀝青消費依然存在明顯的疲軟現象。然而，隨著氣溫的下降，四季度中后期瀝青的冬儲需求可能會逐漸增加，這可能成為支撐瀝青價格的因素之一。
庫存方面，國內瀝青的庫存水平依然維持長期下行趨勢。在廠庫方面，全國樣本廠庫的庫存水平再次下降，目前已降至44.9萬噸，且去庫速度自10月中旬以來明顯加快。在社庫方面，國內76家樣本社庫的庫存也已降至17.6萬噸，延續了自4月中旬以來的下行趨勢，并處于季節性的絕對低位。
這種庫存水平的持續下降是近期瀝青價格相對堅挺的支撐因素之一。然而，值得注意的是，如前所述，若后續國內冬儲入庫需求如往年一般逐漸回暖，那么瀝青的去庫速度可能會大大放緩，這可能導致瀝青后續的核心支撐因素逐漸減弱。
總體而言，國內瀝青市場在供給側和需求側都呈現出一定的變化趨勢，而庫存水平的波動也成為了影響價格的重要因素之一。在未來，需要密切關注市場動態和季節性因素的變化，以把握市場走勢和價格變動。
在供給側，我國石油瀝青的生產情況近期再次顯現回暖趨勢。盡管在11月初的一周內出現了輕微回落，但最新的數據顯示其已回升至31%，創下了自今年3月底以來的新高。與此同時，我國獨立煉廠的產量持續保持了自6月以來的增長態勢。
雖然與往年同期相比，今年的整體生產在二季度開始呈現疲軟態勢，但從近期狀況來看，國內瀝青的產量展現出顯著的恢復力。值得一提的是，自三季度以來，我國瀝青的進口量一直保持下降趨勢，9月份的進口水平更是遠低于往年同期。
根據季節性走勢推測，我國四季度瀝青的進口量可能仍會處于較低水平，這將導致國內瀝青供給基本保持穩定。在需求側，國內瀝青下游消費開工水平雖然保持穩定，但與前期相比仍顯偏弱。從細分項目來看，建筑瀝青的使用保持了穩定，消費端未出現明顯變化。
而重交瀝青的煉化利用則呈現出顯著的回暖跡象，產能利用水平達到31%，相比9月和10月有明顯的上升。然而，作為主流消費的道路基建瀝青利用水平則持續下行，今年的整體水平低于往年的平均水平，表明國內主流瀝青消費依然存在明顯的疲軟現象。然而，隨著氣溫的下降，四季度中后期瀝青的冬儲需求可能會逐漸增加，這可能成為支撐瀝青價格的因素之一。
庫存方面，國內瀝青的庫存水平依然維持長期下行趨勢。在廠庫方面，全國樣本廠庫的庫存水平再次下降，目前已降至44.9萬噸，且去庫速度自10月中旬以來明顯加快。在社庫方面，國內76家樣本社庫的庫存也已降至17.6萬噸，延續了自4月中旬以來的下行趨勢，并處于季節性的絕對低位。
這種庫存水平的持續下降是近期瀝青價格相對堅挺的支撐因素之一。然而，值得注意的是，如前所述，若后續國內冬儲入庫需求如往年一般逐漸回暖，那么瀝青的去庫速度可能會大大放緩，這可能導致瀝青后續的核心支撐因素逐漸減弱。
總體而言，國內瀝青市場在供給側和需求側都呈現出一定的變化趨勢，而庫存水平的波動也成為了影響價格的重要因素之一。在未來，需要密切關注市場動態和季節性因素的變化，以把握市場走勢和價格變動。
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