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多重因素交織 大豆期價(jià)存在回落的風(fēng)險(xiǎn)
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回顧特朗普總統(tǒng)的首個(gè)任期，CBOT大豆期價(jià)經(jīng)歷了一波三折的走勢(shì)。在全球貿(mào)易流向發(fā)生變化的背景下，這種價(jià)格波動(dòng)顯得尤為引人注目。隨著特朗普即將開(kāi)啟第二任期，由于對(duì)貿(mào)易關(guān)系的擔(dān)憂，期價(jià)存在回落的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)持續(xù)擴(kuò)大開(kāi)放的態(tài)度，以及當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的現(xiàn)狀，可能促使中國(guó)增加從巴西進(jìn)口大豆的比例，從而減小特朗普政府對(duì)華市場(chǎng)的影響。
在2017年至2020年的特朗普任期內(nèi)，CBOT大豆價(jià)格經(jīng)歷了先跌后漲的趨勢(shì)。特別是在2020年，大豆價(jià)格的漲幅尤為顯著，年底更是創(chuàng)下了自2014年以來(lái)的最高紀(jì)錄。
在2017年初，由于巴西大豆豐收和美國(guó)大豆種植面積的擴(kuò)大，全球大豆供應(yīng)壓力增大，導(dǎo)致CBOT大豆價(jià)格震蕩下行。當(dāng)時(shí)主力合約價(jià)格在920至990美分/蒲式耳之間波動(dòng)。然而，年底的拉尼娜現(xiàn)象影響了南美播種，使得大豆價(jià)格驟然上升至1060美分/蒲式耳。
進(jìn)入2018年，一系列的貿(mào)易政策調(diào)整對(duì)CBOT大豆價(jià)格產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。當(dāng)年3月，特朗普依據(jù)1974年貿(mào)易法第301條要求美國(guó)貿(mào)易代表對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易關(guān)系緊張的擔(dān)憂，導(dǎo)致CBOT大豆5月合約價(jià)格跌至一個(gè)月內(nèi)的最低點(diǎn)。隨后，4月中國(guó)針對(duì)美國(guó)的301調(diào)查結(jié)果加征關(guān)稅的消息傳出，CBOT大豆5月合約價(jià)格再次下跌。6月，特朗普再次威脅對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅，這使得大豆期貨價(jià)格跌至近十年來(lái)的最低水平。在這段時(shí)間里，大豆價(jià)格在800至950美分/蒲式耳之間波動(dòng)。
到了2020年，受到美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量化寬松政策的影響，大宗商品價(jià)格普遍上漲。CBOT大豆價(jià)格從年中開(kāi)始穩(wěn)步攀升，年底更是突破了1300美分/蒲式耳的大關(guān)，創(chuàng)下了六年來(lái)的最高紀(jì)錄。
CBOT大豆價(jià)格的變動(dòng)直接影響了中國(guó)進(jìn)口大豆的成本。在不考慮匯率因素的情況下，CBOT大豆期貨價(jià)格與進(jìn)口到港成本通常呈現(xiàn)同步增減的趨勢(shì)。在特朗普的首個(gè)任期內(nèi)，雖然有段時(shí)間內(nèi)兩者走勢(shì)出現(xiàn)背離，但總體上仍保持了較為一致的變化。
考慮到巴西大豆產(chǎn)量的增長(zhǎng)潛力以及當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂，未來(lái)中國(guó)從巴西進(jìn)口大豆的比例可能會(huì)有所增加。這一變化可能會(huì)對(duì)中美貿(mào)易前景帶來(lái)一定的影響，但總體而言，其影響程度預(yù)計(jì)將低于2018至2019年的水平。全球大宗商品的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低以及中國(guó)增加從巴西進(jìn)口的數(shù)量將有助于降低特朗普政府對(duì)華政策的影響。
綜上所述，特朗普總統(tǒng)的任期雖然帶來(lái)了諸多不確定性，但通過(guò)觀察CBOT大豆價(jià)格的變動(dòng)以及中國(guó)進(jìn)口大豆的成本變化，我們可以看到多重因素交織下的市場(chǎng)反應(yīng)。未來(lái)，隨著全球貿(mào)易格局的變化和各國(guó)政策的調(diào)整，市場(chǎng)將面臨新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。
在2017年至2020年的特朗普任期內(nèi)，CBOT大豆價(jià)格經(jīng)歷了先跌后漲的趨勢(shì)。特別是在2020年，大豆價(jià)格的漲幅尤為顯著，年底更是創(chuàng)下了自2014年以來(lái)的最高紀(jì)錄。
在2017年初，由于巴西大豆豐收和美國(guó)大豆種植面積的擴(kuò)大，全球大豆供應(yīng)壓力增大，導(dǎo)致CBOT大豆價(jià)格震蕩下行。當(dāng)時(shí)主力合約價(jià)格在920至990美分/蒲式耳之間波動(dòng)。然而，年底的拉尼娜現(xiàn)象影響了南美播種，使得大豆價(jià)格驟然上升至1060美分/蒲式耳。
進(jìn)入2018年，一系列的貿(mào)易政策調(diào)整對(duì)CBOT大豆價(jià)格產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。當(dāng)年3月，特朗普依據(jù)1974年貿(mào)易法第301條要求美國(guó)貿(mào)易代表對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品加征關(guān)稅，這引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易關(guān)系緊張的擔(dān)憂，導(dǎo)致CBOT大豆5月合約價(jià)格跌至一個(gè)月內(nèi)的最低點(diǎn)。隨后，4月中國(guó)針對(duì)美國(guó)的301調(diào)查結(jié)果加征關(guān)稅的消息傳出，CBOT大豆5月合約價(jià)格再次下跌。6月，特朗普再次威脅對(duì)中國(guó)商品加征關(guān)稅，這使得大豆期貨價(jià)格跌至近十年來(lái)的最低水平。在這段時(shí)間里，大豆價(jià)格在800至950美分/蒲式耳之間波動(dòng)。
到了2020年，受到美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)限量化寬松政策的影響，大宗商品價(jià)格普遍上漲。CBOT大豆價(jià)格從年中開(kāi)始穩(wěn)步攀升，年底更是突破了1300美分/蒲式耳的大關(guān)，創(chuàng)下了六年來(lái)的最高紀(jì)錄。
CBOT大豆價(jià)格的變動(dòng)直接影響了中國(guó)進(jìn)口大豆的成本。在不考慮匯率因素的情況下，CBOT大豆期貨價(jià)格與進(jìn)口到港成本通常呈現(xiàn)同步增減的趨勢(shì)。在特朗普的首個(gè)任期內(nèi)，雖然有段時(shí)間內(nèi)兩者走勢(shì)出現(xiàn)背離，但總體上仍保持了較為一致的變化。
考慮到巴西大豆產(chǎn)量的增長(zhǎng)潛力以及當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂，未來(lái)中國(guó)從巴西進(jìn)口大豆的比例可能會(huì)有所增加。這一變化可能會(huì)對(duì)中美貿(mào)易前景帶來(lái)一定的影響，但總體而言，其影響程度預(yù)計(jì)將低于2018至2019年的水平。全球大宗商品的地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低以及中國(guó)增加從巴西進(jìn)口的數(shù)量將有助于降低特朗普政府對(duì)華政策的影響。
綜上所述，特朗普總統(tǒng)的任期雖然帶來(lái)了諸多不確定性，但通過(guò)觀察CBOT大豆價(jià)格的變動(dòng)以及中國(guó)進(jìn)口大豆的成本變化，我們可以看到多重因素交織下的市場(chǎng)反應(yīng)。未來(lái)，隨著全球貿(mào)易格局的變化和各國(guó)政策的調(diào)整，市場(chǎng)將面臨新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。
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