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鐵礦石交易權(quán)重逐漸向基本面轉(zhuǎn)移
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周度分析報(bào)告
在供應(yīng)端，全球發(fā)運(yùn)總量呈現(xiàn)出正常的波動(dòng)趨勢(shì)。具體而言，澳洲發(fā)運(yùn)量有所下滑，而巴西發(fā)運(yùn)量則呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，非主流地區(qū)的發(fā)運(yùn)量則處于較低且波動(dòng)的狀態(tài)。由于前兩周海上臺(tái)風(fēng)的影響，導(dǎo)致上周大量船只集中到港，使得到港總量迅速上升，從而使得供應(yīng)端維持了寬松的狀態(tài)。在需求端，鐵水產(chǎn)量有所回升，而成材利潤(rùn)則出現(xiàn)了小幅度的下滑。廢鐵價(jià)差暫時(shí)保持穩(wěn)定，根據(jù)周度數(shù)據(jù)，247日的鐵水產(chǎn)量增加了1.88萬(wàn)噸，達(dá)到235.94萬(wàn)噸。從11月的檢修計(jì)劃來(lái)看，鐵水產(chǎn)量將維持高位，預(yù)計(jì)周度數(shù)據(jù)與上一周期持平，月均鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)在235萬(wàn)噸左右。
在庫(kù)存方面，鋼廠內(nèi)部的進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比增加了40萬(wàn)噸，而45個(gè)主要港口的庫(kù)存也環(huán)比增加了11萬(wàn)噸。盡管壓港量暫時(shí)保持穩(wěn)定，但總體庫(kù)存仍然處于高位。供應(yīng)端的寬松狀態(tài)沒(méi)有改變，而鐵礦需求端則階段性達(dá)到峰值。五大材料總庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)，具體品種中，螺紋庫(kù)存處于低位且暫時(shí)穩(wěn)定，熱卷和鋼坯的庫(kù)存則繼續(xù)減少，目前未觀察到負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)。
在政策真空期內(nèi)，即12月政治局會(huì)議之前，交易權(quán)重逐漸向基本面轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)觀點(diǎn)維持震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。月差方面，1-5月的月差暫時(shí)保持穩(wěn)定。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，鐵礦的現(xiàn)貨成交量有所下降，而遠(yuǎn)期期貨成交量則呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。01合約的基差率為2.2%左右，基差呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。
根據(jù)鋼聯(lián)公布的數(shù)據(jù)，本周247家樣本企業(yè)的鐵水產(chǎn)量為235.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加了1.88萬(wàn)噸。在庫(kù)存方面，45港的庫(kù)存環(huán)比增加了11萬(wàn)噸，其中貿(mào)易礦的占比為66%，環(huán)比有所上升。鋼廠進(jìn)口礦的總庫(kù)存減少了77萬(wàn)噸，而廠庫(kù)則增加了40萬(wàn)噸，海漂加港口的總庫(kù)存減少了117萬(wàn)噸。此外，進(jìn)口礦的可使用天數(shù)環(huán)比增加了2天，達(dá)到20天。
在鋼廠利潤(rùn)方面，成材利潤(rùn)出現(xiàn)小幅下滑，廢鐵價(jià)差則暫時(shí)穩(wěn)定。塊礦入爐的比例有所上升，燒結(jié)入爐的比例則下降。燒結(jié)入爐的品位也有所下降。在折扣和匯率方面，11月普氏62指數(shù)的均值為102，對(duì)應(yīng)的盤面估值約為804。品種間的差異表現(xiàn)為金布巴粉價(jià)格較為強(qiáng)勁，主流中低品的溢價(jià)呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，卡粉溢價(jià)則呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，內(nèi)外礦價(jià)差則呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。
在供應(yīng)端，全球發(fā)運(yùn)總量呈現(xiàn)出正常的波動(dòng)趨勢(shì)。具體而言，澳洲發(fā)運(yùn)量有所下滑，而巴西發(fā)運(yùn)量則呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)，非主流地區(qū)的發(fā)運(yùn)量則處于較低且波動(dòng)的狀態(tài)。由于前兩周海上臺(tái)風(fēng)的影響，導(dǎo)致上周大量船只集中到港，使得到港總量迅速上升，從而使得供應(yīng)端維持了寬松的狀態(tài)。在需求端，鐵水產(chǎn)量有所回升，而成材利潤(rùn)則出現(xiàn)了小幅度的下滑。廢鐵價(jià)差暫時(shí)保持穩(wěn)定，根據(jù)周度數(shù)據(jù)，247日的鐵水產(chǎn)量增加了1.88萬(wàn)噸，達(dá)到235.94萬(wàn)噸。從11月的檢修計(jì)劃來(lái)看，鐵水產(chǎn)量將維持高位，預(yù)計(jì)周度數(shù)據(jù)與上一周期持平，月均鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)在235萬(wàn)噸左右。
在庫(kù)存方面，鋼廠內(nèi)部的進(jìn)口礦庫(kù)存環(huán)比增加了40萬(wàn)噸，而45個(gè)主要港口的庫(kù)存也環(huán)比增加了11萬(wàn)噸。盡管壓港量暫時(shí)保持穩(wěn)定，但總體庫(kù)存仍然處于高位。供應(yīng)端的寬松狀態(tài)沒(méi)有改變，而鐵礦需求端則階段性達(dá)到峰值。五大材料總庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)，具體品種中，螺紋庫(kù)存處于低位且暫時(shí)穩(wěn)定，熱卷和鋼坯的庫(kù)存則繼續(xù)減少，目前未觀察到負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)。
在政策真空期內(nèi)，即12月政治局會(huì)議之前，交易權(quán)重逐漸向基本面轉(zhuǎn)移，市場(chǎng)觀點(diǎn)維持震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。月差方面，1-5月的月差暫時(shí)保持穩(wěn)定。在現(xiàn)貨市場(chǎng)，鐵礦的現(xiàn)貨成交量有所下降，而遠(yuǎn)期期貨成交量則呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。01合約的基差率為2.2%左右，基差呈現(xiàn)上行趨勢(shì)。
根據(jù)鋼聯(lián)公布的數(shù)據(jù)，本周247家樣本企業(yè)的鐵水產(chǎn)量為235.94萬(wàn)噸，環(huán)比增加了1.88萬(wàn)噸。在庫(kù)存方面，45港的庫(kù)存環(huán)比增加了11萬(wàn)噸，其中貿(mào)易礦的占比為66%，環(huán)比有所上升。鋼廠進(jìn)口礦的總庫(kù)存減少了77萬(wàn)噸，而廠庫(kù)則增加了40萬(wàn)噸，海漂加港口的總庫(kù)存減少了117萬(wàn)噸。此外，進(jìn)口礦的可使用天數(shù)環(huán)比增加了2天，達(dá)到20天。
在鋼廠利潤(rùn)方面，成材利潤(rùn)出現(xiàn)小幅下滑，廢鐵價(jià)差則暫時(shí)穩(wěn)定。塊礦入爐的比例有所上升，燒結(jié)入爐的比例則下降。燒結(jié)入爐的品位也有所下降。在折扣和匯率方面，11月普氏62指數(shù)的均值為102，對(duì)應(yīng)的盤面估值約為804。品種間的差異表現(xiàn)為金布巴粉價(jià)格較為強(qiáng)勁，主流中低品的溢價(jià)呈現(xiàn)上行趨勢(shì)，卡粉溢價(jià)則呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，內(nèi)外礦價(jià)差則呈現(xiàn)上行態(tài)勢(shì)。
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