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短期內黃金價格面臨一定的下行壓力
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上周，國際金價呈現了持續上漲的態勢，創下了“五連陽”的記錄，一度突破了2700美元/盎司的高位。然而，在11月25日，紐約黃金期貨主力合約卻出現了大幅下跌，收盤時下跌了3.13%，報出2627.40美元/盎司的價格；倫敦金價也大幅下跌了3.33%，收于2625.82美元/盎司。
據分析師普遍認為，黃金價格的下跌背后有多重因素影響。一方面，地緣局勢的緩和導致市場避險情緒降溫，這給黃金價格帶來了壓力。另一方面，特朗普提名貝森特為財政部長引發了市場對后續政策的預期變化。市場預期新政策可能會重新引發通脹，并限制美聯儲進一步降息的空間。這種雙重因素共振導致了金價短期內的大幅回落。
對于黃金的后續走勢，市場存在分歧。隨著黃金價格逐漸逼近關鍵位置，華爾街投行對黃金以及2025年的走勢前景出現了不同的看法。大宗商品策略師丹尼爾·加利在最新報告中指出，黃金多頭已經顯露疲態，短期內金價可能已達到頂部，而白銀則有進一步的上行空間。
加利進一步解釋道，近期黃金價格的下跌是由宏觀基金大幅減倉所導致的，這與過去十年中宏觀基金從歷史高位回撤時的模式高度吻合。他預計回撤的平均幅度在7%至10%之間，并認為黃金可能已經進入了一個短期的頂部。盡管黃金價格在下跌后可能會出現一定程度的反彈，但紐約商品交易所的黃金未平倉合約份數卻在下降，這表明市場對黃金的看漲情緒不足，價格上漲缺乏有力支撐。
從宏觀角度來看，加利認為美聯儲的降息預期再次受挫，未來可能不會出現過于寬松的貨幣政策立場。因此，宏觀基金對黃金的興趣也不太可能恢復到最樂觀的水平。此外，美銀在最近的研究報告中指出，2025年黃金可能會面臨考驗。放松監管和對內減稅將推高通脹，若美聯儲持續將利率維持在高位對黃金走勢將不利。
然而，花旗在研報中持有不同的觀點。他們認為短期內黃金確實面臨下行的壓力，但長期來看仍有上漲動力。花旗從歷史趨勢分析認為，美國總統大選后黃金通常表現不佳。以2016年特朗普入主白宮為例，黃金在一個月內下跌了8%。但這種趨勢為投資者提供了逢低買入的機會，他們預測黃金價格將在6個月內升至3000美元/盎司。
另一方面，高盛分析師對黃金持樂觀態度。他們在最近的2025年展望報告中表示繼續看好黃金，并對貴金屬領域充滿信心。高盛認為在全球央行黃金買盤的結構性支持和美聯儲降息的周期性支持下，維持對黃金3000美元/盎司的2025年年底目標價。高盛還指出，美國政策的不確定性和近期黃金市場的盤整提供了一個吸引人的入場點，并為買入黃金提供了“良機”。
綜上所述，盡管短期內黃金價格面臨一定的下行壓力，但長期來看仍具備上漲動力。市場各方的觀點和預期為投資者提供了更多的參考和思考空間。面對復雜多變的市場環境，投資者應保持謹慎理性的態度，結合自身的投資目標和風險承受能力做出明智的投資決策。
據分析師普遍認為，黃金價格的下跌背后有多重因素影響。一方面，地緣局勢的緩和導致市場避險情緒降溫，這給黃金價格帶來了壓力。另一方面，特朗普提名貝森特為財政部長引發了市場對后續政策的預期變化。市場預期新政策可能會重新引發通脹，并限制美聯儲進一步降息的空間。這種雙重因素共振導致了金價短期內的大幅回落。
對于黃金的后續走勢，市場存在分歧。隨著黃金價格逐漸逼近關鍵位置，華爾街投行對黃金以及2025年的走勢前景出現了不同的看法。大宗商品策略師丹尼爾·加利在最新報告中指出，黃金多頭已經顯露疲態，短期內金價可能已達到頂部，而白銀則有進一步的上行空間。
加利進一步解釋道，近期黃金價格的下跌是由宏觀基金大幅減倉所導致的，這與過去十年中宏觀基金從歷史高位回撤時的模式高度吻合。他預計回撤的平均幅度在7%至10%之間，并認為黃金可能已經進入了一個短期的頂部。盡管黃金價格在下跌后可能會出現一定程度的反彈，但紐約商品交易所的黃金未平倉合約份數卻在下降，這表明市場對黃金的看漲情緒不足，價格上漲缺乏有力支撐。
從宏觀角度來看，加利認為美聯儲的降息預期再次受挫，未來可能不會出現過于寬松的貨幣政策立場。因此，宏觀基金對黃金的興趣也不太可能恢復到最樂觀的水平。此外，美銀在最近的研究報告中指出，2025年黃金可能會面臨考驗。放松監管和對內減稅將推高通脹，若美聯儲持續將利率維持在高位對黃金走勢將不利。
然而，花旗在研報中持有不同的觀點。他們認為短期內黃金確實面臨下行的壓力，但長期來看仍有上漲動力。花旗從歷史趨勢分析認為，美國總統大選后黃金通常表現不佳。以2016年特朗普入主白宮為例，黃金在一個月內下跌了8%。但這種趨勢為投資者提供了逢低買入的機會，他們預測黃金價格將在6個月內升至3000美元/盎司。
另一方面，高盛分析師對黃金持樂觀態度。他們在最近的2025年展望報告中表示繼續看好黃金，并對貴金屬領域充滿信心。高盛認為在全球央行黃金買盤的結構性支持和美聯儲降息的周期性支持下，維持對黃金3000美元/盎司的2025年年底目標價。高盛還指出，美國政策的不確定性和近期黃金市場的盤整提供了一個吸引人的入場點，并為買入黃金提供了“良機”。
綜上所述，盡管短期內黃金價格面臨一定的下行壓力，但長期來看仍具備上漲動力。市場各方的觀點和預期為投資者提供了更多的參考和思考空間。面對復雜多變的市場環境，投資者應保持謹慎理性的態度，結合自身的投資目標和風險承受能力做出明智的投資決策。
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