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當前的白糖期貨缺乏大幅上漲的基礎
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“對于國內糖業，預計在2024/2025榨季中，糖廠的開榨時間將普遍提前，這將導致供應節奏和供應量較前一個榨季有所提前并增加。然而，新榨季的進口情況仍充滿變數。”嘉利高集團分析師李海霞指出，盡管往年一季度的進口量可觀，但當前高昂的國際糖價使得中國是否繼續遵循往年采購模式成疑。“目前，國內市場更聚焦于新榨季的產量表現，普遍預期新榨季白糖產量將有所增長。”
“在國際市場上，由于多種因素影響，糖價走勢仍存在較大不確定性。”根據您的內容：
巴西的產出與庫存調整預示著明年一季度的休榨期，屆時巴西的原糖供應將面臨極度緊張的局面。然而，北半球的歐盟、泰國等主要產糖國家預計將迎來產量增長，這將對全球白糖市場的供應帶來積極的影響。李海霞對此發表了看法。
在博的觀點中，隨著巴西的壓榨作業接近尾聲，市場重心逐漸轉移到北半球。當前，南方蔗糖的壓榨工作正在逐步展開，預計供應壓力將逐漸增大。因此，市場需要密切關注短期內壓榨作業的進展變化。同時，市場還應注意進口糖的動向。據預測，四季度食糖的進口量將有所下滑。 然而，糖漿和預拌粉的進口仍存在增長的空間，這是向博的觀點。
在國際市場中，除了巴西的出口表現備受關注外，未來的市場變化還受到印度政策調整和泰國出口表現的影響。業內專家普遍認為，未來白糖期貨價格可能還有上漲的空間，但難以持續大幅上漲。對此，王偉表示，市場對原糖的價格在四季度末至明年一季度的看漲態度較為明顯。今年巴西糖的出口進度迅速，4月至10月期間出口量同比增長了360萬噸，而同期產量增長僅約80萬噸，導致中南部糖庫存緊張。相關數據顯示出這一情況。根據您的內容：
巴西中南部在2024/2025榨季的糖庫存情況，截至十月初的庫存總量為1046萬，相較于去年同期下降了31%。其中，原糖庫存約為610萬噸，同比下滑了36%。隨著12月巴西生產季的結束，市場對未來一季度全球糖供給的緊張預期日益增強。原糖價格的下跌空間受到限制，市場對未來價格持看漲預期。
國內方面，宏觀政策對商品價格起到了支撐作用。國產糖的增產已開始交易，但其增產量將對市場波動產生何種影響仍待觀察。考慮到春節前的下游補庫需求，未來糖價將得到一定的支撐。此外，由于內外價格差距持續低迷，需要時間來逐步調整修復。
鑒于國內白糖產量在近十個榨季中持續攀升，年度供應預期將趨于寬松，王偉認為，當前的白糖期貨缺乏大幅上漲的基礎，其價格的上漲可能缺乏持久性。同樣地，李海霞也持類似觀點，她指出白糖期貨價格的上漲在短期內雖然因供需失衡和外盤帶動等因素有所體現，但從中長期看，其持續上漲的動力不足。此外，她提到國內新榨季的白糖產量及涉糖產品的進口尚存變數。尤其是原糖的貿易流動在明年上半年仍可能處于緊縮狀態，價格波動可能趨于上漲而不易下跌。
“在國際市場上，由于多種因素影響，糖價走勢仍存在較大不確定性。”根據您的內容：
巴西的產出與庫存調整預示著明年一季度的休榨期，屆時巴西的原糖供應將面臨極度緊張的局面。然而，北半球的歐盟、泰國等主要產糖國家預計將迎來產量增長，這將對全球白糖市場的供應帶來積極的影響。李海霞對此發表了看法。
在博的觀點中，隨著巴西的壓榨作業接近尾聲，市場重心逐漸轉移到北半球。當前，南方蔗糖的壓榨工作正在逐步展開，預計供應壓力將逐漸增大。因此，市場需要密切關注短期內壓榨作業的進展變化。同時，市場還應注意進口糖的動向。據預測，四季度食糖的進口量將有所下滑。 然而，糖漿和預拌粉的進口仍存在增長的空間，這是向博的觀點。
在國際市場中，除了巴西的出口表現備受關注外，未來的市場變化還受到印度政策調整和泰國出口表現的影響。業內專家普遍認為，未來白糖期貨價格可能還有上漲的空間，但難以持續大幅上漲。對此，王偉表示，市場對原糖的價格在四季度末至明年一季度的看漲態度較為明顯。今年巴西糖的出口進度迅速，4月至10月期間出口量同比增長了360萬噸，而同期產量增長僅約80萬噸，導致中南部糖庫存緊張。相關數據顯示出這一情況。根據您的內容：
巴西中南部在2024/2025榨季的糖庫存情況，截至十月初的庫存總量為1046萬，相較于去年同期下降了31%。其中，原糖庫存約為610萬噸，同比下滑了36%。隨著12月巴西生產季的結束，市場對未來一季度全球糖供給的緊張預期日益增強。原糖價格的下跌空間受到限制，市場對未來價格持看漲預期。
國內方面，宏觀政策對商品價格起到了支撐作用。國產糖的增產已開始交易，但其增產量將對市場波動產生何種影響仍待觀察。考慮到春節前的下游補庫需求，未來糖價將得到一定的支撐。此外，由于內外價格差距持續低迷，需要時間來逐步調整修復。
鑒于國內白糖產量在近十個榨季中持續攀升，年度供應預期將趨于寬松，王偉認為，當前的白糖期貨缺乏大幅上漲的基礎，其價格的上漲可能缺乏持久性。同樣地，李海霞也持類似觀點，她指出白糖期貨價格的上漲在短期內雖然因供需失衡和外盤帶動等因素有所體現，但從中長期看，其持續上漲的動力不足。此外，她提到國內新榨季的白糖產量及涉糖產品的進口尚存變數。尤其是原糖的貿易流動在明年上半年仍可能處于緊縮狀態，價格波動可能趨于上漲而不易下跌。
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