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焦煤現貨市場的情緒依然較為低迷
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近期，我國焦煤產業的矛盾形勢日趨凸顯。供應側的情況呈現出相對寬裕的趨勢。在經歷了國內安監階段后，煤礦逐漸復工復產，活躍度有所提高，從而帶動了原煤產量的穩步攀升。根據統計數據，核定的523家煉焦煤礦山樣本的產能利用率高達88.24%，而精煤的日均產量也達到了77.95萬噸的高位水平。同時，海外焦煤進口量也呈現出持續增長態勢，包括澳煤在內的各類焦煤品種仍在源源不斷地進入國內市場，進一步確保了國內焦煤供應的充裕性。
然而，需求側的改善卻難以持續。當前處于鋼市淡季，市場難以承接鋼廠持續增產的壓力。盡管近期國家出臺了一系列宏觀利好政策，但這些政策的傳導至實體經濟并帶來需求改善方面存在一定時滯。因此，預計鐵水的增量空間將相對有限。此外，焦炭市場已經實施了首輪降價措施，這導致焦化企業的利潤空間開始受到擠壓，未來不排除再度陷入虧損的可能性。這將進一步影響焦煤的需求走勢，因此，后續需求量的放量仍需等待終端季節性大幅補庫的出現。
在焦炭現貨市場方面，本周將繼續迎來第二輪降價的預期普遍存在。從需求端來看，盡管鋼廠仍有一定的利潤空間，但鐵水的產量預計已接近峰值，而終端的補庫需求卻表現不佳。在供應端，雖然焦企尚存利潤，但開工率持續下降，產端面臨著銷售壓力。李嘯塵等產業人士指出，當前焦煤現貨市場的情緒依然較為低迷，而降價過程并不順暢。
對于煤焦市場的未來走勢，李嘯塵認為，煤焦的基本面有所走弱，尤其是焦煤的供應端顯得過剩。因此，需要密切關注近期金融市場的變化。關于本輪黑色金屬的上漲能否持續，涂偉華表示，在淡季期間，交易權重偏大，支撐價格震蕩走高。但同時也要提防政策力度不及預期及產業矛盾激化的情況。若交易邏輯轉向現實端，黑色金屬也將面臨承壓走弱的局面。近期應重點關注政策端的情況變化。
對于四季度粗鋼供需矛盾的看法，李嘯塵認為并不明顯。從基本面角度看，季節性下滑和累庫壓力依然存在邊際影響，但冬儲補庫空間的確定性存在較大不確定性。這取決于市場對明年政策的預期強弱以及具體的估值位置。當前建議先逢低博弈黑色金屬估值反彈，待明年年初根據冬儲結果再尋找逢高沽空的機會。
然而，需求側的改善卻難以持續。當前處于鋼市淡季，市場難以承接鋼廠持續增產的壓力。盡管近期國家出臺了一系列宏觀利好政策，但這些政策的傳導至實體經濟并帶來需求改善方面存在一定時滯。因此，預計鐵水的增量空間將相對有限。此外，焦炭市場已經實施了首輪降價措施，這導致焦化企業的利潤空間開始受到擠壓，未來不排除再度陷入虧損的可能性。這將進一步影響焦煤的需求走勢，因此，后續需求量的放量仍需等待終端季節性大幅補庫的出現。
在焦炭現貨市場方面，本周將繼續迎來第二輪降價的預期普遍存在。從需求端來看，盡管鋼廠仍有一定的利潤空間，但鐵水的產量預計已接近峰值，而終端的補庫需求卻表現不佳。在供應端，雖然焦企尚存利潤，但開工率持續下降，產端面臨著銷售壓力。李嘯塵等產業人士指出，當前焦煤現貨市場的情緒依然較為低迷，而降價過程并不順暢。
對于煤焦市場的未來走勢，李嘯塵認為，煤焦的基本面有所走弱，尤其是焦煤的供應端顯得過剩。因此，需要密切關注近期金融市場的變化。關于本輪黑色金屬的上漲能否持續，涂偉華表示，在淡季期間，交易權重偏大，支撐價格震蕩走高。但同時也要提防政策力度不及預期及產業矛盾激化的情況。若交易邏輯轉向現實端，黑色金屬也將面臨承壓走弱的局面。近期應重點關注政策端的情況變化。
對于四季度粗鋼供需矛盾的看法，李嘯塵認為并不明顯。從基本面角度看，季節性下滑和累庫壓力依然存在邊際影響，但冬儲補庫空間的確定性存在較大不確定性。這取決于市場對明年政策的預期強弱以及具體的估值位置。當前建議先逢低博弈黑色金屬估值反彈，待明年年初根據冬儲結果再尋找逢高沽空的機會。
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