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為何三個油脂期貨價差會持續收縮呢？
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對于進口迪拜菜油而言，其主要原料大多來源于加拿大或澳大利亞的菜籽。這部分的出口供應呈現出相對的穩定性。盡管國內進口利潤較之進口俄羅斯菜油更為優越，但每月的進口數量僅維持在大約3萬噸左右。若將進口自俄羅斯等地區的菜油以及國內11至12月平均每月到港的近40萬噸菜籽計算在內，供應量并不算少。目前，迪拜菜油僅有明年一季度的船期報價，而11月和12月的船期已基本售罄，且大部分均被國內采購所消化。
在9月份，進口菜油的表觀消費達到了40萬噸，這一數字不僅高于8月的33萬噸，也超越了歷史平均水平。據了解，下游企業可能因為對加拿大菜籽供應的擔憂而存在囤貨行為，但更多的是為了儲備提貨而入庫。
在當前的菜油與豆油現貨價差下，菜油的實際消費情況并不樂觀。然而，儲備提貨入庫的菜油將在明年1月開始以拍賣的形式再次流入市場。因此，只有到了年底之后，進口菜油的去庫存才會顯得更為明顯。隨著國內陸續采購進口菜油，市場漸漸認為近月菜油最終的供應仍將偏多。
那么，為何價差會持續收縮呢？這主要是因為國內豆油作為三個油脂品種中最具性價比的油脂，其現貨成交情況明顯優于菜油和棕櫚油。但在9月之后，棕櫚油的表現最為強勁。雖然9月馬來西亞棕櫚油的庫存累至200萬噸以上，但進入10月后，產區的降雨分布不均，導致產量提升并不明顯。
此外，10月印尼出口關稅的上調以及馬來西亞出口的好轉，共同促使10月庫存有望下降。進入10月后，馬來西亞棕櫚油將進入減產周期，隨后也將進入去庫存周期。雖然8月印尼棕櫚油的產量高于7月，但這主要是受到天氣和季節性因素的影響，且從1月至8月的累計產量與去年同期相比仍有下降。
另外，印尼政府持續表達了對明年初實施B40生物柴油政策的決心，甚至后期可能實施B50政策。這將導致明年開始生物柴油對棕櫚油的消耗量增加。印度在排燈節期間的棕櫚油采購量通常較大，而今年的排燈節正好處于10月底到11月初。
相較于南美豆油，國際市場上棕櫚油的價格在大多數時候都更高，但南美豆油因距離印度更遠以及消費習慣問題，使得印度在10月的棕櫚油采購量顯著高于9月。在棕櫚油低庫存的情況下，產地更愿意以高價賣給印度等國家，這導致國內進口價格維持較高水平，進而使得國內外的油脂價差持續縮小，尤其是菜豆與棕櫚油的價差變化幅度更大。
在9月份，進口菜油的表觀消費達到了40萬噸，這一數字不僅高于8月的33萬噸，也超越了歷史平均水平。據了解，下游企業可能因為對加拿大菜籽供應的擔憂而存在囤貨行為，但更多的是為了儲備提貨而入庫。
在當前的菜油與豆油現貨價差下，菜油的實際消費情況并不樂觀。然而，儲備提貨入庫的菜油將在明年1月開始以拍賣的形式再次流入市場。因此，只有到了年底之后，進口菜油的去庫存才會顯得更為明顯。隨著國內陸續采購進口菜油，市場漸漸認為近月菜油最終的供應仍將偏多。
那么，為何價差會持續收縮呢？這主要是因為國內豆油作為三個油脂品種中最具性價比的油脂，其現貨成交情況明顯優于菜油和棕櫚油。但在9月之后，棕櫚油的表現最為強勁。雖然9月馬來西亞棕櫚油的庫存累至200萬噸以上，但進入10月后，產區的降雨分布不均，導致產量提升并不明顯。
此外，10月印尼出口關稅的上調以及馬來西亞出口的好轉，共同促使10月庫存有望下降。進入10月后，馬來西亞棕櫚油將進入減產周期，隨后也將進入去庫存周期。雖然8月印尼棕櫚油的產量高于7月，但這主要是受到天氣和季節性因素的影響，且從1月至8月的累計產量與去年同期相比仍有下降。
另外，印尼政府持續表達了對明年初實施B40生物柴油政策的決心，甚至后期可能實施B50政策。這將導致明年開始生物柴油對棕櫚油的消耗量增加。印度在排燈節期間的棕櫚油采購量通常較大，而今年的排燈節正好處于10月底到11月初。
相較于南美豆油，國際市場上棕櫚油的價格在大多數時候都更高，但南美豆油因距離印度更遠以及消費習慣問題，使得印度在10月的棕櫚油采購量顯著高于9月。在棕櫚油低庫存的情況下，產地更愿意以高價賣給印度等國家，這導致國內進口價格維持較高水平，進而使得國內外的油脂價差持續縮小，尤其是菜豆與棕櫚油的價差變化幅度更大。
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