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氧化鋁的基本面偏多支持價格難以下跌
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期貨市場分析：
近期，對于氧化鋁的期價走勢，市場呈現出一種偏空頭的態勢。據預測，短期內氧化鋁的期價可能會繼續下滑。盡管國內氧化鋁的現貨價格依然保持一定的韌性，但海外的氧化鋁成交價已出現轉向的跡象。這種進口虧損的縮窄趨勢，對于國內現貨貨源的改善是有利的。
然而，基本面對其價格的支撐正在逐漸減弱。在市場情緒的影響下，短期內的氧化鋁期價有可能繼續下滑。但是，我們必須密切關注國內現貨市場的動態，因為高基差可能會限制期價下跌的深度。
另一方面，觀察氧化鋁的現貨價格，我們發現其存在滯漲現象。在部分區域，報價已經出現小幅下降。與此同時，當周的氧化鋁企業整體開工率持續上升。國內市場的現貨價格出現滯漲，而部分地區則有所下降。海外的成交價格也在下滑，導致進口出現倒掛現象。
雖然四季度電解鋁的產能還有一定的提升空間，但現貨供應略顯緊張，鋁廠正在積極尋找貨源。當前的庫存處于低位，并且持續減少，去化速度雖然有所放緩，但整體而言，市場供應與需求的矛盾在短期內難以得到緩解。預計到明年一季度后期，情況可能會有所改善，這主要取決于礦石供應和近期投產的產能落地情況。
就基本面而言，盡管氧化鋁的供需關系偏緊的狀況尚未改變，但電解鋁的價格在低位盤整，其下方的空間顯得有限。國內市場持續釋放出積極的政策信號，使得市場情緒偏向樂觀。核心成本為鋁價提供了支撐，盡管海外氧化鋁報價有所松動，但國內現貨價格依然堅挺。有消息指出，部分氧化鋁廠因高負荷運行需要進行檢修，這導致核心成本上升，使得超過30%的電解鋁冶煉廠家陷入生產虧損。
雖然部分冶煉廠進行了技改和檢修，但整體上，電解鋁的供應仍保持在高位。庫存處于低位，并有小幅累積，下游需求方面，傳統線纜消費和新能源消費仍在提供支撐。盡管臨近年關淡季，消費改善的預期相對有限，但社庫的絕對庫存水平依然位于歷史低位。
綜合以上分析，氧化鋁的價格在高位震蕩，雖然基本面偏多支持價格難以下跌，但電解鋁的核心成本支撐上移，鋁廠生產利潤虧損，庫存低位累積。因此，鋁價在低位盤整時下方空間有限，我們需耐心等待合適的做多機會。
近期，對于氧化鋁的期價走勢，市場呈現出一種偏空頭的態勢。據預測，短期內氧化鋁的期價可能會繼續下滑。盡管國內氧化鋁的現貨價格依然保持一定的韌性，但海外的氧化鋁成交價已出現轉向的跡象。這種進口虧損的縮窄趨勢，對于國內現貨貨源的改善是有利的。
然而，基本面對其價格的支撐正在逐漸減弱。在市場情緒的影響下，短期內的氧化鋁期價有可能繼續下滑。但是，我們必須密切關注國內現貨市場的動態，因為高基差可能會限制期價下跌的深度。
另一方面，觀察氧化鋁的現貨價格，我們發現其存在滯漲現象。在部分區域，報價已經出現小幅下降。與此同時，當周的氧化鋁企業整體開工率持續上升。國內市場的現貨價格出現滯漲，而部分地區則有所下降。海外的成交價格也在下滑，導致進口出現倒掛現象。
雖然四季度電解鋁的產能還有一定的提升空間，但現貨供應略顯緊張，鋁廠正在積極尋找貨源。當前的庫存處于低位，并且持續減少，去化速度雖然有所放緩，但整體而言，市場供應與需求的矛盾在短期內難以得到緩解。預計到明年一季度后期，情況可能會有所改善，這主要取決于礦石供應和近期投產的產能落地情況。
就基本面而言，盡管氧化鋁的供需關系偏緊的狀況尚未改變，但電解鋁的價格在低位盤整，其下方的空間顯得有限。國內市場持續釋放出積極的政策信號，使得市場情緒偏向樂觀。核心成本為鋁價提供了支撐，盡管海外氧化鋁報價有所松動，但國內現貨價格依然堅挺。有消息指出，部分氧化鋁廠因高負荷運行需要進行檢修，這導致核心成本上升，使得超過30%的電解鋁冶煉廠家陷入生產虧損。
雖然部分冶煉廠進行了技改和檢修，但整體上，電解鋁的供應仍保持在高位。庫存處于低位，并有小幅累積，下游需求方面，傳統線纜消費和新能源消費仍在提供支撐。盡管臨近年關淡季，消費改善的預期相對有限，但社庫的絕對庫存水平依然位于歷史低位。
綜合以上分析，氧化鋁的價格在高位震蕩，雖然基本面偏多支持價格難以下跌，但電解鋁的核心成本支撐上移，鋁廠生產利潤虧損，庫存低位累積。因此，鋁價在低位盤整時下方空間有限，我們需耐心等待合適的做多機會。
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