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金融市場發(fā)生不可預測事件的概率增高
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面對錯綜復雜的外部經(jīng)濟環(huán)境，我們應(yīng)全面準備應(yīng)對措施。
在美東時間12月18日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣告了一項決策，即將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從原先的4.5%至4.75%下調(diào)至4.25%至4.5%。這已經(jīng)是美聯(lián)儲連續(xù)三次降息，累計降幅達到了100個基點。此次降息決策不僅調(diào)低了隔夜逆回購利率30個基點至4.25%，還與現(xiàn)實情況緊密相連。美聯(lián)儲主席鮑威爾指出，目前已經(jīng)接近或達到放緩、暫停降息的節(jié)點。
當前，美國經(jīng)濟的韌性以及新政府政策對經(jīng)濟的影響都成為了美聯(lián)儲決策的新變量。特朗普新政府的政策，如減少監(jiān)管、提高政府效率的簡政放權(quán)、更大力度地減稅以及關(guān)稅政策等，都將對美國乃至全球經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響。因此，無論是美聯(lián)儲還是各類金融機構(gòu)以及主要市場主體，都在密切關(guān)注和預測新政府的政策實施路徑及市場響應(yīng)-反饋機制，以便適時調(diào)整投資組合和風險緩釋策略。
在市場中，現(xiàn)在已經(jīng)形成了一種共識：美國經(jīng)濟能夠在一段時間內(nèi)支持高利率。這意味著相較于其他國家，美國擁有更高的容忍邊際成本的能力和意愿。然而，對于全球其他國家而言，與美國的利差維持的時間越長，其需支付的代價就越高，宏觀微觀的決策難度也會隨之增加。因此，各國需更加謹慎地平衡風險。
由于美國持續(xù)維持高利率，這將會提升國際金融市場的無風險利率，進而拉高其他國家的融資成本，為其他國家?guī)砀叩娘L險敞口。預計全球資本和資金將更傾向于流向美國，這將會加劇全球美元流動性風險。
當美聯(lián)儲維持的利率中樞越高、停留時間越久時，對新興市場的沖擊也會越大，全球金融市場發(fā)生不可預測事件的概率也會增高。對此，中國必須保持清醒的認識，特別是在中國外匯儲備和境外投資日益多元化的背景下。非美元資產(chǎn)在外儲和經(jīng)濟投資中的占比結(jié)構(gòu)特征，直接關(guān)系到中國外儲和境外投資的風險敞口分布特征以及中國跨境流動性管理的邊際成本。
總之，面對復雜的全球經(jīng)濟環(huán)境，我們必須做好充分的準備。只有通過深入理解并應(yīng)對各種外部條件的變化，我們才能更好地把握機遇、應(yīng)對挑戰(zhàn)。
在美東時間12月18日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣告了一項決策，即將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間從原先的4.5%至4.75%下調(diào)至4.25%至4.5%。這已經(jīng)是美聯(lián)儲連續(xù)三次降息，累計降幅達到了100個基點。此次降息決策不僅調(diào)低了隔夜逆回購利率30個基點至4.25%，還與現(xiàn)實情況緊密相連。美聯(lián)儲主席鮑威爾指出，目前已經(jīng)接近或達到放緩、暫停降息的節(jié)點。
當前，美國經(jīng)濟的韌性以及新政府政策對經(jīng)濟的影響都成為了美聯(lián)儲決策的新變量。特朗普新政府的政策，如減少監(jiān)管、提高政府效率的簡政放權(quán)、更大力度地減稅以及關(guān)稅政策等，都將對美國乃至全球經(jīng)濟產(chǎn)生深遠影響。因此，無論是美聯(lián)儲還是各類金融機構(gòu)以及主要市場主體，都在密切關(guān)注和預測新政府的政策實施路徑及市場響應(yīng)-反饋機制，以便適時調(diào)整投資組合和風險緩釋策略。
在市場中，現(xiàn)在已經(jīng)形成了一種共識：美國經(jīng)濟能夠在一段時間內(nèi)支持高利率。這意味著相較于其他國家，美國擁有更高的容忍邊際成本的能力和意愿。然而，對于全球其他國家而言，與美國的利差維持的時間越長，其需支付的代價就越高，宏觀微觀的決策難度也會隨之增加。因此，各國需更加謹慎地平衡風險。
由于美國持續(xù)維持高利率，這將會提升國際金融市場的無風險利率，進而拉高其他國家的融資成本，為其他國家?guī)砀叩娘L險敞口。預計全球資本和資金將更傾向于流向美國，這將會加劇全球美元流動性風險。
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總之，面對復雜的全球經(jīng)濟環(huán)境，我們必須做好充分的準備。只有通過深入理解并應(yīng)對各種外部條件的變化，我們才能更好地把握機遇、應(yīng)對挑戰(zhàn)。
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