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碳排放權(quán)期貨市場只是階段性地進(jìn)行調(diào)整
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11月下旬以來，山東省部分焦化企業(yè)遭遇了碳排放指標(biāo)限制的挑戰(zhàn)，尤其是魯南地區(qū)的企業(yè)。具體而言，滕州盛隆公司的15萬噸/年甲醇生產(chǎn)裝置的負(fù)荷率僅為六成，而山東榮信的25萬噸/年甲醇裝置負(fù)荷也只達(dá)到了五成。恒信高科更是進(jìn)行了為期一周的甲醇生產(chǎn)停工，導(dǎo)致市場供應(yīng)出現(xiàn)了一定程度的減量。
針對市場出現(xiàn)的“貨源短缺”現(xiàn)象，期貨能化高級分析師劉書源表示，市場所缺的主要是低價貨源。他預(yù)測這一現(xiàn)象可能會持續(xù)半個月到一個月的時間。上周山東地區(qū)甲醇供給已經(jīng)出現(xiàn)減量，如果年底前焦?fàn)t氣裝置的負(fù)荷能夠恢復(fù)，供給將逐步回歸正常。此外，近期港口某MTO裝置從內(nèi)地采購甲醇，導(dǎo)致內(nèi)地供應(yīng)分流，進(jìn)而推動了河南、關(guān)中地區(qū)甲醇價格的上漲。同時，回程車輛的減少和運(yùn)力的緊張也導(dǎo)致了各地區(qū)運(yùn)費(fèi)的上漲，對終端接貨價格產(chǎn)生了提振作用。
對于這一情況，于芃森指出，冬季雨雪天氣的頻發(fā)是造成運(yùn)輸價格上漲的主要原因，但這種情況每年都會發(fā)生，市場只是階段性地進(jìn)行調(diào)整，并非真正的“缺貨”。他表示，就目前市場情況來看，西北地區(qū)近期的出貨并不順暢，價格呈現(xiàn)走弱態(tài)勢。在運(yùn)費(fèi)得到調(diào)整后，價格有望合理回歸，下游企業(yè)的虧損情況也可能得到一定程度的緩解。
甲醇分析師張曉艷則對市場影響持理性態(tài)度。她認(rèn)為，從供需結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前上游生產(chǎn)端多數(shù)維持低庫存狀態(tài)，川渝地區(qū)的限氣以及魯南部分甲醇限產(chǎn)等供應(yīng)縮量因素仍對市場構(gòu)成支撐。然而，短期長約商家的出貨需求以及油品套利一般的運(yùn)費(fèi)上行將利空上游生產(chǎn)端，這將在一定程度上抑制局部買盤的跟進(jìn)積極性。考慮到后續(xù)雨雪天氣的多變性，持貨商逢高出貨的積極性可能會略有增強(qiáng)，短期內(nèi)局部市場或以讓利出貨為主。
劉書源進(jìn)一步指出，目前甲醇市場出現(xiàn)了階段性供需錯配的情況。在國內(nèi)方面，西南地區(qū)的氣頭裝置逐漸停車，山東焦?fàn)t氣裝置的負(fù)荷也在下降，而河南、山西的部分裝置也開始進(jìn)行檢修。在國際方面，伊朗的甲醇裝置基本處于停車階段，后續(xù)進(jìn)口量可能明顯減少。無論是內(nèi)地還是進(jìn)口供應(yīng)都暫時偏緊，而甲醇需求暫時保持穩(wěn)定。因此，短期內(nèi)甲醇期貨價格可能仍會保持偏強(qiáng)的態(tài)勢。
于芃森提到山東地區(qū)的情況時表示，進(jìn)入冬季后，魯南地區(qū)的傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)開工率會出現(xiàn)下滑，這一低點(diǎn)通常出現(xiàn)在春節(jié)后，直到農(nóng)歷正月之后才會逐漸恢復(fù)。而西北地區(qū)在每年春節(jié)前都會進(jìn)行促銷排庫，今年很可能也不例外。從歷史數(shù)據(jù)來看，冬季山東地區(qū)的甲醇價格表現(xiàn)相對平穩(wěn)，一般不會出現(xiàn)較大的漲跌幅度。
張曉艷還提到，考慮到當(dāng)前持貨成本偏高、烯烴需求穩(wěn)定以及進(jìn)口季節(jié)性減少等因素的支持，甲醇價格回調(diào)的力度可能有限。這表明市場在短期內(nèi)仍將面臨一定的供應(yīng)壓力和價格波動。山東省及全國的甲醇市場在短期內(nèi)將繼續(xù)面臨供需錯配、價格波動及運(yùn)輸緊張等多重挑戰(zhàn)。各方需密切關(guān)注市場動態(tài)，合理安排生產(chǎn)和銷售策略。
針對市場出現(xiàn)的“貨源短缺”現(xiàn)象，期貨能化高級分析師劉書源表示，市場所缺的主要是低價貨源。他預(yù)測這一現(xiàn)象可能會持續(xù)半個月到一個月的時間。上周山東地區(qū)甲醇供給已經(jīng)出現(xiàn)減量，如果年底前焦?fàn)t氣裝置的負(fù)荷能夠恢復(fù)，供給將逐步回歸正常。此外，近期港口某MTO裝置從內(nèi)地采購甲醇，導(dǎo)致內(nèi)地供應(yīng)分流，進(jìn)而推動了河南、關(guān)中地區(qū)甲醇價格的上漲。同時，回程車輛的減少和運(yùn)力的緊張也導(dǎo)致了各地區(qū)運(yùn)費(fèi)的上漲，對終端接貨價格產(chǎn)生了提振作用。
對于這一情況，于芃森指出，冬季雨雪天氣的頻發(fā)是造成運(yùn)輸價格上漲的主要原因，但這種情況每年都會發(fā)生，市場只是階段性地進(jìn)行調(diào)整，并非真正的“缺貨”。他表示，就目前市場情況來看，西北地區(qū)近期的出貨并不順暢，價格呈現(xiàn)走弱態(tài)勢。在運(yùn)費(fèi)得到調(diào)整后，價格有望合理回歸，下游企業(yè)的虧損情況也可能得到一定程度的緩解。
甲醇分析師張曉艷則對市場影響持理性態(tài)度。她認(rèn)為，從供需結(jié)構(gòu)來看，當(dāng)前上游生產(chǎn)端多數(shù)維持低庫存狀態(tài)，川渝地區(qū)的限氣以及魯南部分甲醇限產(chǎn)等供應(yīng)縮量因素仍對市場構(gòu)成支撐。然而，短期長約商家的出貨需求以及油品套利一般的運(yùn)費(fèi)上行將利空上游生產(chǎn)端，這將在一定程度上抑制局部買盤的跟進(jìn)積極性。考慮到后續(xù)雨雪天氣的多變性，持貨商逢高出貨的積極性可能會略有增強(qiáng)，短期內(nèi)局部市場或以讓利出貨為主。
劉書源進(jìn)一步指出，目前甲醇市場出現(xiàn)了階段性供需錯配的情況。在國內(nèi)方面，西南地區(qū)的氣頭裝置逐漸停車，山東焦?fàn)t氣裝置的負(fù)荷也在下降，而河南、山西的部分裝置也開始進(jìn)行檢修。在國際方面，伊朗的甲醇裝置基本處于停車階段，后續(xù)進(jìn)口量可能明顯減少。無論是內(nèi)地還是進(jìn)口供應(yīng)都暫時偏緊，而甲醇需求暫時保持穩(wěn)定。因此，短期內(nèi)甲醇期貨價格可能仍會保持偏強(qiáng)的態(tài)勢。
于芃森提到山東地區(qū)的情況時表示，進(jìn)入冬季后，魯南地區(qū)的傳統(tǒng)下游產(chǎn)業(yè)開工率會出現(xiàn)下滑，這一低點(diǎn)通常出現(xiàn)在春節(jié)后，直到農(nóng)歷正月之后才會逐漸恢復(fù)。而西北地區(qū)在每年春節(jié)前都會進(jìn)行促銷排庫，今年很可能也不例外。從歷史數(shù)據(jù)來看，冬季山東地區(qū)的甲醇價格表現(xiàn)相對平穩(wěn)，一般不會出現(xiàn)較大的漲跌幅度。
張曉艷還提到，考慮到當(dāng)前持貨成本偏高、烯烴需求穩(wěn)定以及進(jìn)口季節(jié)性減少等因素的支持，甲醇價格回調(diào)的力度可能有限。這表明市場在短期內(nèi)仍將面臨一定的供應(yīng)壓力和價格波動。山東省及全國的甲醇市場在短期內(nèi)將繼續(xù)面臨供需錯配、價格波動及運(yùn)輸緊張等多重挑戰(zhàn)。各方需密切關(guān)注市場動態(tài)，合理安排生產(chǎn)和銷售策略。
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