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豆粕期貨：雜粕飼料的替代性價(jià)比高
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【油脂市場(chǎng)分析】
在現(xiàn)貨交易中，日照嘉吉一級(jí)豆油的價(jià)格為7950元/噸，相較于上一期貨交易日，價(jià)格有所上漲，漲幅達(dá)到10元/噸。
從宏觀角度分析，北京時(shí)間12月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了降息決策，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，從4.5%至4.75%調(diào)整至4.25%至4.5%，這一決策符合了市場(chǎng)的普遍預(yù)期。此外，國(guó)際大豆市場(chǎng)方面，巴西的大豆播種工作已基本完成，而阿根廷的大豆播種則仍在推進(jìn)中，且大豆生長(zhǎng)情況良好。目前正處于美豆出口與南美種植生長(zhǎng)季的交錯(cuò)時(shí)期，建議后續(xù)密切關(guān)注美豆出口情況、南美的播種進(jìn)度以及南北美的天氣變化等因素。
在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)層面，近期進(jìn)口大豆的壓榨利潤(rùn)有所下調(diào)，其中近月盤(pán)面壓榨利潤(rùn)處于中位水平，而近月現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)則處于中低位水平。豆油的需求處于中性水平，庫(kù)存去化或仍將持續(xù)�；谶@些因素，預(yù)計(jì)豆油2505合約的短期走勢(shì)可能為平臺(tái)整理。
【豆粕市場(chǎng)分析】
在現(xiàn)貨信息方面，43%蛋白豆粕在各地區(qū)的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)分別為：張家港2840元/噸、天津2830元/噸、東莞2860元/噸。
從宏觀視角觀察，美聯(lián)儲(chǔ)的降息操作雖然放緩了節(jié)奏，但整體基調(diào)偏向鷹派。在國(guó)際大豆方面，美豆出口的季節(jié)性窗口即將關(guān)閉，巴西大豆播種已近尾聲，需關(guān)注產(chǎn)區(qū)的天氣變化以及中美貿(mào)易關(guān)系的發(fā)展動(dòng)態(tài)。
就國(guó)內(nèi)豆粕的供需情況而言，供應(yīng)端呈現(xiàn)出短期寬松的趨勢(shì)，壓力依然存在。需求端方面，由于養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，雜粕飼料的替代性價(jià)比高，導(dǎo)致豆粕飼料需求偏弱，下游飼料廠則按照需求進(jìn)行補(bǔ)貨。隨著春節(jié)備貨期的臨近，下游需求或許能得到一定的提振。庫(kù)存方面，油廠豆粕庫(kù)存短期內(nèi)充足，下游飼料企業(yè)均保持安全庫(kù)存。豆粕的供需矛盾將持續(xù)存在，而需求端暫時(shí)缺乏利多的支撐。
在現(xiàn)貨交易中，日照嘉吉一級(jí)豆油的價(jià)格為7950元/噸，相較于上一期貨交易日，價(jià)格有所上漲，漲幅達(dá)到10元/噸。
從宏觀角度分析，北京時(shí)間12月19日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)宣布了降息決策，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，從4.5%至4.75%調(diào)整至4.25%至4.5%，這一決策符合了市場(chǎng)的普遍預(yù)期。此外，國(guó)際大豆市場(chǎng)方面，巴西的大豆播種工作已基本完成，而阿根廷的大豆播種則仍在推進(jìn)中，且大豆生長(zhǎng)情況良好。目前正處于美豆出口與南美種植生長(zhǎng)季的交錯(cuò)時(shí)期，建議后續(xù)密切關(guān)注美豆出口情況、南美的播種進(jìn)度以及南北美的天氣變化等因素。
在國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)層面，近期進(jìn)口大豆的壓榨利潤(rùn)有所下調(diào)，其中近月盤(pán)面壓榨利潤(rùn)處于中位水平，而近月現(xiàn)貨壓榨利潤(rùn)則處于中低位水平。豆油的需求處于中性水平，庫(kù)存去化或仍將持續(xù)�；谶@些因素，預(yù)計(jì)豆油2505合約的短期走勢(shì)可能為平臺(tái)整理。
【豆粕市場(chǎng)分析】
在現(xiàn)貨信息方面，43%蛋白豆粕在各地區(qū)的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)分別為：張家港2840元/噸、天津2830元/噸、東莞2860元/噸。
從宏觀視角觀察，美聯(lián)儲(chǔ)的降息操作雖然放緩了節(jié)奏，但整體基調(diào)偏向鷹派。在國(guó)際大豆方面，美豆出口的季節(jié)性窗口即將關(guān)閉，巴西大豆播種已近尾聲，需關(guān)注產(chǎn)區(qū)的天氣變化以及中美貿(mào)易關(guān)系的發(fā)展動(dòng)態(tài)。
就國(guó)內(nèi)豆粕的供需情況而言，供應(yīng)端呈現(xiàn)出短期寬松的趨勢(shì)，壓力依然存在。需求端方面，由于養(yǎng)殖利潤(rùn)不佳，雜粕飼料的替代性價(jià)比高，導(dǎo)致豆粕飼料需求偏弱，下游飼料廠則按照需求進(jìn)行補(bǔ)貨。隨著春節(jié)備貨期的臨近，下游需求或許能得到一定的提振。庫(kù)存方面，油廠豆粕庫(kù)存短期內(nèi)充足，下游飼料企業(yè)均保持安全庫(kù)存。豆粕的供需矛盾將持續(xù)存在，而需求端暫時(shí)缺乏利多的支撐。
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