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寬松的貨幣政策依舊為鋁市帶來了活力
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2025年電解鋁與氧化鋁市場展望及策略建議
從宏觀視角來看，全球經濟的穩步增長將推動鋁的需求增加。美聯儲在2024年開啟了降息周期，這為鋁價的上漲帶來了積極影響。雖然2025年降息的頻率和幅度相較預期有所減少，但寬松的貨幣政策依舊為鋁市帶來了活力。在國內，政府將繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這意味著全年仍有降低利率和準備金率的可能性。盡管房地產市場的不景氣仍然影響著鋁的主要需求，但在整體寬松的經濟環境中，鋁需求仍然得到了支持。同時，各國的環保政策和能源政策對鋁行業的發展也產生了重要影響。環保政策的嚴格化可能限制部分高能耗、高污染的鋁產能，從而影響其供應。然而，對新能源汽車等領域的支持政策則進一步刺激了鋁的需求增長。
從供需角度來看，國內電解鋁的產能已接近極限，這表明在2025年全年內，國內可新增投入的產能將受到限制。與此同時，海外產能的擴張也面臨著能源價格、電力供應、項目建設周期長及成本高等問題，導致其實際增長速度較慢，整體供應增長緩慢。然而，以光伏和新能源汽車為代表的新需求已經占據主導地位，并呈現出穩定增長的趨勢。預計到2025年，新能源汽車和光伏對鋁消費的拉動作用將更加顯著，這將有助于抵消房地產用鋁下滑及美國可能實施的高關稅影響。
預計在2025年，美國經濟保持良好發展態勢和國內經濟政策的總體寬松環境下，氧化鋁供應緊張的狀況將持續存在。這將在成本端為鋁價提供支持。此外，隨著國內經濟中投資的地位日益重要，光伏、新能源汽車、AI、大數據中心等領域都將成為鋁需求的增長點。考慮到電力短缺將成為現階段的常態，我們預計2025年鋁需求將有顯著提升。綜上所述，我們認為2025年的電解鋁及氧化鋁價格將呈現溫和上漲的趨勢。
具體預測方面，預計2025年LME鋁價的平均范圍將在每噸2700至2900美元之間；而滬鋁價格在2025年上半年預計將在19000至22000元/噸的區間內波動，下半年有望企穩并逐步上升，價格區間預計為21000至23000元/噸。
針對電解鋁及氧化鋁的價格分析和季節性走勢，建議在3月和10月前采取多頭策略，主要以買入期貨或看漲期權為主。這樣的策略有望幫助投資者和市場參與者更好地把握市場動態，實現投資收益的最大化。
從宏觀視角來看，全球經濟的穩步增長將推動鋁的需求增加。美聯儲在2024年開啟了降息周期，這為鋁價的上漲帶來了積極影響。雖然2025年降息的頻率和幅度相較預期有所減少，但寬松的貨幣政策依舊為鋁市帶來了活力。在國內，政府將繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，這意味著全年仍有降低利率和準備金率的可能性。盡管房地產市場的不景氣仍然影響著鋁的主要需求，但在整體寬松的經濟環境中，鋁需求仍然得到了支持。同時，各國的環保政策和能源政策對鋁行業的發展也產生了重要影響。環保政策的嚴格化可能限制部分高能耗、高污染的鋁產能，從而影響其供應。然而，對新能源汽車等領域的支持政策則進一步刺激了鋁的需求增長。
從供需角度來看，國內電解鋁的產能已接近極限，這表明在2025年全年內，國內可新增投入的產能將受到限制。與此同時，海外產能的擴張也面臨著能源價格、電力供應、項目建設周期長及成本高等問題，導致其實際增長速度較慢，整體供應增長緩慢。然而，以光伏和新能源汽車為代表的新需求已經占據主導地位，并呈現出穩定增長的趨勢。預計到2025年，新能源汽車和光伏對鋁消費的拉動作用將更加顯著，這將有助于抵消房地產用鋁下滑及美國可能實施的高關稅影響。
預計在2025年，美國經濟保持良好發展態勢和國內經濟政策的總體寬松環境下，氧化鋁供應緊張的狀況將持續存在。這將在成本端為鋁價提供支持。此外，隨著國內經濟中投資的地位日益重要，光伏、新能源汽車、AI、大數據中心等領域都將成為鋁需求的增長點。考慮到電力短缺將成為現階段的常態，我們預計2025年鋁需求將有顯著提升。綜上所述，我們認為2025年的電解鋁及氧化鋁價格將呈現溫和上漲的趨勢。
具體預測方面，預計2025年LME鋁價的平均范圍將在每噸2700至2900美元之間；而滬鋁價格在2025年上半年預計將在19000至22000元/噸的區間內波動，下半年有望企穩并逐步上升，價格區間預計為21000至23000元/噸。
針對電解鋁及氧化鋁的價格分析和季節性走勢，建議在3月和10月前采取多頭策略，主要以買入期貨或看漲期權為主。這樣的策略有望幫助投資者和市場參與者更好地把握市場動態，實現投資收益的最大化。
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