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氧化鋁期貨月間價差:呈現(xiàn)深度貼水狀態(tài)
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關(guān)于氧化鋁和燒堿供需狀況的深入解析
我們深入探討了氧化鋁和燒堿的供需錯配問題，發(fā)現(xiàn)此問題并非那么簡單，以下是我對此的一些不同思考：
首先，從我們收集的數(shù)據(jù)來看，部分生產(chǎn)裝置提前投入運營，而有些則計劃在四季度投產(chǎn)，這無疑對年度整體影響有限。特別地，山東地區(qū)作為燒堿的主要產(chǎn)能區(qū)域，其價格常被視為基準(zhǔn)價。那么，山東地區(qū)的氧化鋁與燒堿之間是否會出現(xiàn)供需錯配呢？據(jù)我們的初步了解，今年上半年將有三套燒堿裝置計劃投產(chǎn)，總計達(dá)到47萬噸。其中，海灣的燒堿多用于出口業(yè)務(wù)。去掉海灣擴產(chǎn)的20萬噸產(chǎn)能，實際需要投產(chǎn)的燒堿有27萬噸。
在氧化鋁方面，魏橋的產(chǎn)能置換，以及魯北海生和創(chuàng)源的已投產(chǎn)和采購動作，使燒堿的需求得以滿足。同時，考慮到未來兩年內(nèi)燒堿的產(chǎn)能將進(jìn)一步擴大，產(chǎn)量也將有所增加，山東地區(qū)的氧化鋁和燒堿供需基本保持平衡。
其次，關(guān)于氧化鋁與下游電解鋁的投產(chǎn)增速問題。據(jù)預(yù)測，2025年我國電解鋁的新增產(chǎn)能僅45萬噸。作為電解鋁的核心原料，氧化鋁與電解鋁的投產(chǎn)增速存在不協(xié)調(diào)之處。假設(shè)生產(chǎn)每噸電解鋁需要消耗1.94噸氧化鋁，那么2025年新增電解鋁對氧化鋁的消耗增量相對有限。這將導(dǎo)致氧化鋁供應(yīng)的增長可能加劇行業(yè)競爭，使得利潤逐漸向電解鋁行業(yè)轉(zhuǎn)移。
從當(dāng)前的氧化鋁期貨月間價差來看，遠(yuǎn)期合約呈現(xiàn)深度貼水狀態(tài)。一旦氧化鋁行業(yè)利潤下滑，將直接影響企業(yè)的開工意愿，進(jìn)而導(dǎo)致燒堿需求的減少。此外，氧化鋁行業(yè)對燒堿行業(yè)的議價能力較強，當(dāng)其利潤下滑時，對燒堿的采購價格也將產(chǎn)生不利影響。
總體來說，我們需要從多個角度去分析和理解這個問題，尤其是對于未來的產(chǎn)能和需求變化要持續(xù)關(guān)注和深入研究。這不僅僅是關(guān)于氧化鋁和燒堿兩個行業(yè)的問題，更關(guān)乎整個產(chǎn)業(yè)鏈的平衡與協(xié)調(diào)發(fā)展。
我們深入探討了氧化鋁和燒堿的供需錯配問題，發(fā)現(xiàn)此問題并非那么簡單，以下是我對此的一些不同思考：
首先，從我們收集的數(shù)據(jù)來看，部分生產(chǎn)裝置提前投入運營，而有些則計劃在四季度投產(chǎn)，這無疑對年度整體影響有限。特別地，山東地區(qū)作為燒堿的主要產(chǎn)能區(qū)域，其價格常被視為基準(zhǔn)價。那么，山東地區(qū)的氧化鋁與燒堿之間是否會出現(xiàn)供需錯配呢？據(jù)我們的初步了解，今年上半年將有三套燒堿裝置計劃投產(chǎn)，總計達(dá)到47萬噸。其中，海灣的燒堿多用于出口業(yè)務(wù)。去掉海灣擴產(chǎn)的20萬噸產(chǎn)能，實際需要投產(chǎn)的燒堿有27萬噸。
在氧化鋁方面，魏橋的產(chǎn)能置換，以及魯北海生和創(chuàng)源的已投產(chǎn)和采購動作，使燒堿的需求得以滿足。同時，考慮到未來兩年內(nèi)燒堿的產(chǎn)能將進(jìn)一步擴大，產(chǎn)量也將有所增加，山東地區(qū)的氧化鋁和燒堿供需基本保持平衡。
其次，關(guān)于氧化鋁與下游電解鋁的投產(chǎn)增速問題。據(jù)預(yù)測，2025年我國電解鋁的新增產(chǎn)能僅45萬噸。作為電解鋁的核心原料，氧化鋁與電解鋁的投產(chǎn)增速存在不協(xié)調(diào)之處。假設(shè)生產(chǎn)每噸電解鋁需要消耗1.94噸氧化鋁，那么2025年新增電解鋁對氧化鋁的消耗增量相對有限。這將導(dǎo)致氧化鋁供應(yīng)的增長可能加劇行業(yè)競爭，使得利潤逐漸向電解鋁行業(yè)轉(zhuǎn)移。
從當(dāng)前的氧化鋁期貨月間價差來看，遠(yuǎn)期合約呈現(xiàn)深度貼水狀態(tài)。一旦氧化鋁行業(yè)利潤下滑，將直接影響企業(yè)的開工意愿，進(jìn)而導(dǎo)致燒堿需求的減少。此外，氧化鋁行業(yè)對燒堿行業(yè)的議價能力較強，當(dāng)其利潤下滑時，對燒堿的采購價格也將產(chǎn)生不利影響。
總體來說，我們需要從多個角度去分析和理解這個問題，尤其是對于未來的產(chǎn)能和需求變化要持續(xù)關(guān)注和深入研究。這不僅僅是關(guān)于氧化鋁和燒堿兩個行業(yè)的問題，更關(guān)乎整個產(chǎn)業(yè)鏈的平衡與協(xié)調(diào)發(fā)展。
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